Figeac Aero : Lettre aux actionnaires Aout 2018

LE PARTENAIRE DES GRANDS INDUSTRIELS

DE L'AÉRONAUTIQUE

Madame, Monsieur, Chers actionnaires,

De nombreux investisseurs individuels ont fait part de leur souhait d'entretenir une relation plus étroite avec FIGEAC AÉRO pour mieux comprendre et appréhender les motivations qui conduisent l'entreprise à faire évoluer sa stratégie dans le temps. Cette lettre est pour moi un moyen efficace de partager et de faire évoluer cette relation. Ainsi, nous allons faire en sorte d'intensifier notre communication à votre égard pour mieux vous présenter les opportunités et les contraintes propres à notre métier de sous-traitant aéronautique.

Je souhaite vous rappeler que de 2013 (année de notre première cotation) à 2017, notre objectif principal a été la croissance du Groupe qui a conduit à une évolution remarquable de notre chiffre d'affaires dans le secteur aéronautique et industriel. Notre activité s'est ainsi traduite par un chiffre d'affaires de 137,1 M€ en 2013 à 324,7 M€ en 2017 et 372 M€ pour notre exercice clos au 31 mars 2018, soit un volume d'activité multiplié par 2,7 en 5 ans. Cette formidable croissance a été rendue possible par la conjugaison de 2 facteurs : une stratégie d'investissement soutenue et très ambitieuse et une politique de financement au travers des

appels au marché, avec 3 augmentations de capital en 3 ans (2013 - 2015 - 2016).

Cette croissance extrêmement rapide et soutenue, alimentée par des prises de part marché conséquentes auprès des grands donneurs d'ordre de l'industrie, a mécaniquement eu des incidences sur nos Flux de Trésorerie disponibles (Free Cash-Flow). Cet indicateur financier, en fonction de son niveau (positif ou négatif), permet de savoir si l'entreprise gagne plus qu'elle ne dépense et si elle a les moyens, in fine, de financer son avenir.

AOÛT 2018

Jean-Claude Maillard, Président Fondateur

Au 31 mars 2017, notre flux de trésorerie était de -86 M€. Cette situation, si elle avait perduré, aurait conduit l'entreprise à rechercher diverses sources de financements dont probablement une nouvelle augmentation de capital.

C'est pour cette raison que la stratégie du Groupe a été réorientée pour favoriser la génération de Cash et ainsi financer la croissance à venir par notre activité tout en maîtrisant notre dette nette avec un objectif de taux d'endettement net (1) proche de 1. Ainsi, notre priorité est la génération de free cash-flow positif et récurrent à partir de 2019 tout en poursuivant la croissance de notre activité, un objectif créateur de valeur sans réaliser de futures augmentations de capital et donc sans impact dilutif à craindre pour les actionnaires de l'entreprise.

Grâce aux efforts engagés par l'ensemble des collaborateurs de FIGEAC AÉRO, l'amélioration de nos Flux de Trésorerie est en très bonne voie.

(1) Endettement net : Dette financière nette / capitaux propres.

Que disent les donneurs d'ordre ?

Les prévisions de marché d'Airbus et de Boeing publiées à l'occasion du Salon de Farnborough sont revues à la hausse confirmant ainsi un marché en expansion. D'une part Airbus anticipe d'ici à 2037, une demande de 37 400 avions neufs et Boeing évalue à 42 730 le nombre d'avions neufs nécessaires au cours des 20 prochaines années (2018-2037), soit une révision à la hausse de 4,1% de ses estimations précédentes.

Source : 23 juillet 2018 - Air & Cosmos - Le Monde (17/07) - lepoint.fr - aeromorning.com

Positionnement de FIGEAC AÉRO sur les principaux programmes qui boostent la croissance

FIGEAC AÉRO est principalement impliqué dans la production d'appareils de plus de 100 places à dominante "Aéronautique Civil". Les pièces élémentaires et sous-ensembles que nous réalisons sont dédiés aux programmes phares d'Airbus, de Boeing, d'Embraer, de Bombardier ou de Safran pour les moteurs. Les programmes A350 et LEAP (Safran) sont les principaux drivers de notre croissance et les cadences de production sont orientées à la hausse. Pour rappel, chaque A350 vendu représente un CA de 1,7 M€ pour FIGEAC AÉRO. En ce qui concerne le LEAP nous produisons à ce jour un peu plus de 12 carters par semaine et nous devrions produire 4 carters par jour en 2020.

Compétitivité et internationalisation, des axes majeurs de développement

Le Groupe est déjà implanté en Europe, en Afrique du Nord et en Amérique du Nord. Aujourd'hui, FIGEAC AÉRO s'associe à des partenaires pour faciliter son implantation et son développement sur des zones géographiques dépourvues de sous-traitants aéronautiques mais où les donneurs d'ordre vendent énormément d'appareils, à savoir le Moyen Orient et l'Asie. Ces territoires constituent des réservoirs de croissance pour notre entreprise.

Principales zones d'activités pour le transport aérien à horizon 2037

2037

Aviation Megacity

Other City

Source : AIRBUS Global market forecast 2018-2037

FIGEAC AÉRO UN VRAI PROFIL DE CROISSANCE ET DES OBJECTIFS CLAIRS !

Évolution du chiffre d'affaires FIGEAC AÉRO

400

350 300 250 200 150 100 50 0

2014

2015

2016

2017

2018

Chiffre d'affaires (en M€)

(2) Sur la base d'un cours €/$ à 1,18 et des cadences actuelles communiquées par les constructeurs.

Un carnet de commandes qui sécurise l'activité du Groupe : 3,7 milliards de dollars (3)

FIGEAC AÉRO est une valeur dollar. En effet, 85% de la facturation du Groupe est réalisée en dollar, il s'agit de la monnaie de référence pour les contrats négociés dans le secteur aéronautique.

Notre Groupe dont les racines sont en France en zone Euro s'est fortement développé sur l'hexagone (8 sites sur 14 sont en France). Néanmoins, nous avons initié en 2011 l'internationalisation de notre production, d'une part en zones Best Cost pour gagner en compétitivité mais également en zone dollar pour nous prémunir des effets de change. C'est d'ailleurs pour cette raison que depuis 2014 FIGEAC AÉRO opère sur le territoire américain avec une unité de production dans le Kansas qui est depuis 2016 en mesure d'usiner des pièces en aluminium de la petite à la grande dimension.

(3) Ce chiffre est calculé sur la base des cadences annoncées par les donneurs d'ordre et constitué par le chiffre d'affaires généré par les contrats en cours sur la base d'une parité euro/ dollar américain de 1 euro = 1,18 dollar » / 2018.

Focus sur nos filiales Best Cost en plein développement

FIGEAC AÉRO BEST COST (Tunisie - Maroc - Mexique - Roumanie)

Chiffre d'affaires

53 M€

1 300

Chiffre d'affaires

90 M€

Effectif

2 000

Pour assurer ce développement industriel loin de ses bases françaises, chaque site est piloté par un directeur qui possède une expertise de plus de 10 ans dans le management d'un centre de profit en milieu industriel avec une expérience de plusieurs années dans le pays d'implantation pour favoriser l'agilité entre culture locale, modes de fonctionnement du pays concerné et efficacité industrielle.

Croissance de l'activité

M€

Nombre de personnes

400 3 500

Évolution des Flux de trésorerie disponibles

(mars 2013 - mars 2019)

M€ 20 0%

3 300

2013

2014

2015

2016

2017

Chiffre d'affairesInvestissementEffectif

-100 -30%

2018

2013

2014

2015

Flux de trésorerie disponibles

2017

2018

2019

Evolution de l'EBITDA et du Résultat Net

M€ 120 100

80 60 40 20 0 -20 -40

2013

2014

2016

2017

2018

EbitdaRésultat Net

EBITDA : Résultat opérationnel courant + dotations aux amortissements + dotations nettes de provisions - Avant ventilation des frais de R&D capitalisés par le Groupe par nature

* Impact lié à des produits de couverture de change.

Flux de trésorerie disponibles au 31 mars 2018 en nette amélioration à -34 M€ vs -86 M€ au 31 mars 2017

Objectif de Flux de trésorerie disponibles 2018/19 positif au 31 mars 2019

2019 : Flux de trésorerie disponibles positifs et récurrents

CARNET DE L'ACTIONNAIRE

CONTACTS

FIGEAC AÉRO Jean-Claude Maillard Président Directeur Général Tél. : 05 65 34 52 52

ACTUS finance & communicationfigeac@actus.fr

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