Zurich (awp) - Les résultats annuels du gestionnaire d'actifs GAM seront plombés par le correctif de valeur annoncé au premier semestre, suite aux conséquences du coronavirus sur l'évolution des affaires. Le groupe zurichois prévoit une perte nette de 380 millions de francs suisses en 2020, contre un résultat de -3,5 millions l'année précédente.

L'amortissement de 373,7 millions de francs suisses est lié à l'écart d'acquisition (goodwill) qui a été construit suite à la reprise du zurichois par Julius Bär en 2005 et par UBS en 1999, explique lundi la société en plein processus de restructuration. Le montant du correctif est moins élevé que ce qui avait été annoncé en juin, puis en août, où la valeur était légèrement supérieure à 400 millions.

GAM prévoit une perte opérationnelle avant impôts de 15 millions de francs suisses, à comparer à un bénéfice d'exploitation de 10,5 millions en 2019.

Au 31 décembre, la masse sous gestion s'élevait à 122,0 milliards de francs suisses, dont 35,9 milliards pour les stratégies estampillées GAM (investment management) et 86,1 milliards pour les produits en marque blanche (private labelling). Trois mois auparavant, les volumes atteignaient 120,4 milliards, respectivement à 33,9 milliards et 86,5 milliards par activité.

Au quatrième trimestre, le gestionnaire d'actifs a enregistré des afflux nets d'argent de 0,3 milliard de francs suisses pour investment management, couplés à un apport de 2,1 milliards provenant des effets de marché et de devises. Des cessions d'actifs ont raboté les volumes à hauteur de 0,4 milliard.

Une première depuis 2018

Du côté des produits en marque blanche, les sorties nettes d'argent se sont élevées à 3,4 milliards de francs suisses, causées par le retrait d'un client. L'effet marché et devises est positif et a atteint 3,0 milliards.

Les analystes ne s'émeuvent guère de ces annonces. La perte prévue ne constitue pas une surprise, selon Vontobel, qui se réjouit plutôt des entrées nettes positives pour l'activité investement management. Il s'agit de la première fois depuis 2018 que cette division arrive à afficher un bilan positif en termes de flux d'argent, note l'analyste Andreas Venditti. La recommandation "hold" est reconduite.

Pour la Banque cantonale de Zurich, rien dans les chiffres dévoilés en matinée ne justifie un changement des estimations. Les afflux dont a profité investment management sont certes plus réjouissants que des sorties d'argent, mais le montant est faible, constate l'analyste Michael Kunz, qui confirme "pondérer au marché".

Après une ouverture positive, le titre GAM a basculé dans le rouge. A 9h40, la nominative perdait 2,3% à 2,086 francs suisses, dans un SPI stable (-0,02%).

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