S1 décevant, mais guidances confirmées.
PUBLICATION RES./CA
ACTUALITÉ

Principaux éléments :
• CA de 5,7m€ au S1.
• Progression de 16% du CA.
• Carnet de commandes de 81m€.
• Hausse de 44% du CA d’ATT.
• Baisse de 18% du CA de MTO.


ANALYSE

Résultats du S1 plutôt médiocres. Compte tenu de la guidance sur l’ensemble de l’exercice, nous attendions un CA supérieur au S1. Si aucune information n’a été communiquée concernant le résultat net du S1, il est probablement négatif après retraitement des éléments exceptionnels. En effet, alors que les coûts fixes sont élevés, le résultat net du groupe ne devient positif qu’à partir d’un CA de 18m€ sur l’année, soit d’environ 10m€ sur un semestre.

Malgré cela, les guidances pour 2017 ont été confirmées, tablant sur un CA de 18m€. En outre, tenant compte de l’effet favorable (9m€) sur l’agrégat de la restructuration de la dette, la société prévoit désormais de publier un résultat net positif pour l’ensemble de 2017.

Compte tenu des résultats du S1, il sera difficile pour Gaussin d’atteindre ses objectifs annuels. Nous accordons toutefois le bénéfice du doute à la direction.


IMPACT

Nous laissons nos prévisions inchangées, la restructuration de la dette constituant un élément exceptionnel devant être traité comme telle. Selon nous, le résultat net ajusté ne sera que légèrement positif.