L'économie russe, tirée par les exportations de pétrole, de gaz et de minerais, a connu une croissance robuste au cours des deux dernières années malgré les multiples séries de sanctions occidentales imposées après l'invasion de l'Ukraine en 2022.
Mais l'activité intérieure a été mise à rude épreuve ces derniers mois par des pénuries de main-d'œuvre et des taux d'intérêt élevés introduits pour lutter contre l'inflation, qui s'est accélérée sous l'effet de dépenses militaires record.
Cela a contribué à faire naître au sein d'une partie de l'élite russe l'idée qu'un règlement négocié de la guerre est souhaitable, selon deux des sources familières avec la pensée du Kremlin.
M. Trump, qui a repris ses fonctions lundi, s'est engagé à résoudre rapidement le conflit ukrainien, le plus important que l'Europe ait connu depuis la Seconde Guerre mondiale. Cette semaine, il a déclaré qu'il était probable que de nouvelles sanctions, ainsi que des droits de douane, soient imposés à la Russie, à moins que M. Poutine ne négocie, ajoutant que la Russie allait au-devant de "gros problèmes" sur le plan économique. Un haut responsable du Kremlin a déclaré mardi que la Russie n'avait reçu jusqu'à présent aucune proposition spécifique de négociation.
"La Russie est bien entendu intéressée, d'un point de vue économique, par la négociation d'une fin diplomatique au conflit", a déclaré Oleg Vyugin, ancien vice-président de la Banque centrale de Russie, lors d'une interview, citant le risque de distorsions économiques croissantes à mesure que la Russie augmente ses dépenses militaires et de défense.
M. Vyugin n'était pas l'une des cinq sources, qui ont toutes parlé sous le couvert de l'anonymat en raison du caractère sensible de la situation en Russie. L'ampleur des préoccupations de Poutine concernant l'économie, décrites par les sources, et l'influence de ces préoccupations sur les opinions au sein du Kremlin concernant la guerre, sont documentées ici pour la première fois.
Reuters a précédemment rapporté que Poutine est prêt à discuter des options de cessez-le-feu avec Trump, mais que les gains territoriaux de la Russie en Ukraine doivent être acceptés et que l'Ukraine doit baisser sa demande d'adhésion à l'alliance militaire de l'OTAN dirigée par les États-Unis.
Le Kremlin n'a pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires concernant le point de vue de M. Poutine sur l'économie et les discussions sur l'Ukraine.
Trump "se concentre sur la fin de cette guerre brutale", en engageant un large éventail de parties prenantes, a déclaré Brian Hughes, porte-parole du Conseil de sécurité nationale de la Maison Blanche, en réponse aux questions de Reuters. Ces dernières semaines, les conseillers de M. Trump sont revenus sur sa déclaration selon laquelle la guerre, qui dure depuis trois ans, pourrait être résolue en un jour.
Quelques jours avant l'investiture de M. Trump, l'administration du président américain sortant Joe Biden a imposé le plus vaste ensemble de sanctions visant jusqu'à présent les revenus pétroliers et gaziers de la Russie, une mesure qui, selon le conseiller à la sécurité nationale de M. Biden, Jake Sullivan, donnerait à M. Trump un moyen de pression économique sur la Russie dans le cadre d'éventuels pourparlers.
M. Poutine a déclaré que la Russie pouvait se battre aussi longtemps qu'il le faudrait et que Moscou ne s'inclinerait jamais devant une autre puissance sur des intérêts nationaux essentiels.
L'économie russe, qui pèse 2 200 milliards de dollars, avait jusqu'à récemment fait preuve d'une endurance remarquable pendant la guerre, et M. Poutine a fait l'éloge des hauts responsables économiques et des entreprises pour avoir contourné les sanctions occidentales les plus strictes jamais imposées à une grande économie.
Après s'être contracté en 2022, le PIB de la Russie a progressé plus rapidement que celui de l'Union européenne et des États-Unis en 2023 et 2024. Cette année, cependant, la banque centrale et le Fonds monétaire international prévoient une croissance inférieure à 1,5 %, même si le gouvernement prévoit des perspectives légèrement plus favorables.
L'inflation s'est rapprochée d'un taux à deux chiffres, bien que la banque centrale ait relevé le taux d'intérêt de référence à 21 % en octobre.
"Il y a des problèmes, notamment l'inflation et une certaine surchauffe de l'économie", a déclaré M. Poutine lors de sa conférence de presse annuelle du 19 décembre. "Le gouvernement et la banque centrale ont déjà pour mission de réduire le rythme", a-t-il ajouté.
LES OBJECTIFS DE LA GUERRE SONT ATTEINTS
L'année dernière, la Russie a réalisé ses gains territoriaux les plus importants depuis les premiers jours de la guerre et elle contrôle désormais près d'un cinquième de l'Ukraine.
M. Poutine estime que les principaux objectifs de la guerre ont déjà été atteints, notamment le contrôle du territoire qui relie la Russie continentale à la Crimée et l'affaiblissement de l'armée ukrainienne, a déclaré l'une des sources au fait des réflexions du Kremlin.
Le président russe est également conscient de la pression que la guerre exerce sur l'économie, a déclaré la source, citant des "problèmes vraiment importants" tels que l'impact des taux d'intérêt élevés sur les entreprises et l'industrie non militaires.
La Russie a augmenté ses dépenses de défense pour atteindre cette année un niveau record post-soviétique de 6,3 % du PIB, ce qui représente un tiers des dépenses budgétaires. Ces dépenses ont eu un effet inflationniste. Associées aux pénuries de main-d'œuvre en temps de guerre, elles ont entraîné une hausse des salaires.
En outre, le gouvernement a cherché à augmenter les recettes fiscales pour réduire le déficit budgétaire.
M. Vyugin, ancien gouverneur adjoint, a déclaré que le maintien de taux élevés exercerait une pression sur les bilans des entreprises et des banques.
Le producteur russe de charbon et d'acier Mechel, détenu par l'homme d'affaires Igor Zyuzin et sa famille, a déclaré mardi qu'il avait restructuré sa dette, sous la pression des faibles prix du charbon et des taux d'intérêt élevés.
L'INQUIÉTUDE DE POUTINE
La frustration de M. Poutine était évidente lors d'une réunion au Kremlin avec des chefs d'entreprise dans la soirée du 16 décembre, au cours de laquelle il a réprimandé les principaux responsables économiques, selon deux des sources, qui ont connaissance des discussions sur l'économie au Kremlin et au sein du gouvernement.
L'une des sources, qui a été informée après la réunion, a appris que M. Poutine était visiblement mécontent d'apprendre que les investissements privés étaient réduits en raison du coût du crédit.
Le Kremlin a publié les commentaires introductifs de M. Poutine faisant l'éloge des entreprises, mais n'a identifié aucun des participants à la réunion, qui s'est déroulée pour l'essentiel à huis clos. Reuters a confirmé auprès d'une source que le gouverneur de la Banque centrale, Elvira Nabiullina, n'était pas présent.
Mercredi, M. Poutine a déclaré dans des commentaires télévisés aux ministres qu'il avait récemment discuté avec des chefs d'entreprise des risques d'une diminution de l'activité de crédit pour la croissance à long terme, dans une référence apparente à la réunion de décembre.
Certains des hommes d'affaires les plus puissants de Russie, dont Igor Sechin, PDG de Rosneft, Sergei Chemezov, PDG de Rostec, Oleg Deripaska, magnat de l'aluminium, et Alexei Mordashov, principal actionnaire du sidérurgiste Severstal, ont publiquement critiqué les taux d'intérêt élevés.
Mme Nabiullina a subi des pressions de la part de deux des banquiers les plus puissants de Russie - son ancien patron, German Gref, PDG de Sberbank, et Andrei Kostin, PDG de VTB - qui craignaient que la Russie ne se dirige vers la stagflation, a déclaré une source au fait des discussions sur l'économie.
Dans ses commentaires du 19 décembre, M. Poutine a appelé à une "décision de taux équilibrée". Le lendemain, lors de sa dernière réunion de politique monétaire de l'année, la banque centrale a maintenu le taux à 21 %, alors que les marchés s'attendaient à une hausse de 200 points de base.
Dans un discours prononcé après la décision, Mme Nabiullina a nié avoir cédé aux pressions. Elle a déclaré que les critiques à l'égard de la politique de la banque centrale augmentaient lorsque les taux étaient élevés.
Mme Nabiullina, M. Gref et M. Kostin n'ont pas répondu immédiatement aux demandes de commentaires pour cet article.
NABIULLINA
Mme Nabiullina, ancienne conseillère économique de M. Poutine qui a également été ministre de l'économie, est l'une des femmes les plus puissantes de Russie : elle est gouverneur de la banque centrale depuis juin 2013 et trois des sources ont déclaré que M. Poutine lui faisait confiance.
Quelques semaines seulement après l'envoi de troupes en Ukraine en 2022, M. Poutine a proposé à Mme Nabiullina de briguer un troisième mandat à la tête de la banque centrale. Son mandat s'achève en 2027.
Les partisans de Mme Nabiullina affirment que les critiques ne tiennent pas compte de la cause sous-jacente de l'inflation, à savoir les dépenses considérables liées à la guerre, et que sans elle, la stabilité économique aurait été menacée.
Certains parlementaires ont demandé qu'elle soit remplacée, ce qui est peu probable, selon deux des sources.
"Dans une telle situation, personne ne changera le gouverneur de la banque centrale", a déclaré l'une des sources, qui est au courant des discussions sur l'économie. "L'autorité de Mme Nabiullina est incontestable, le président lui fait confiance.
