Tout en confirmant sa recommandation 'achat' sur Geberit, Stifel ajuste son objectif de cours de 555 à 545 francs suisses, mentionnant des intérêts très forts pour les produits et solutions du groupe observés lors d'un salon professionnel à Francfort.
Le broker met aussi en avant diverses initiatives de croissance présentées par le CEO Christian Buhl, lui rappelant le programme de l'ancien CEO Albert Baehny qui s'est traduit par des taux de croissance plus élevés.
Après la publication des résultats 2022, Stifel a ajusté ses estimations pour le fabricant suisse d'équipements sanitaires (-1% pour les ventes en 2023 et 2024 principalement en raison d'effets de changes, -2% et -5% pour les BPA).
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Geberit AG est le leader européen de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de systèmes sanitaires à destination des marchés de la construction et de la rénovation des bâtiments. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de plomberie sanitaire (38,3%) : systèmes complets d'installation sanitaire (douches, baignoires, WC, bidets, lavabos, urinoirs, etc.), robinets flotteurs, plaques de déclenchement, réservoirs de chasse, siphons, etc. ;
- produits sanitaires en céramique (31,2%) ;
- systèmes de canalisations (30,5%) : systèmes et conduites en acier inoxydable, en acier au carbone et en cuivre destinés au drainage des eaux des bâtiments et des toitures, à la distribution d'eau et de gaz, etc.
A fin 2021, le groupe dispose de 26 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (9,5%), Allemagne (31,3%), Europe de l'Est (10,1%), Pays nordiques (9,6%), Benelux (8,4%), Italie (6,8%), Autriche (6,2%), France (5,4%), Royaume Uni et Irlande (3,1%), Péninsule Ibérique (0,8%) et autres (8,8%).
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