Stifel réitère son conseil 'achat' sur Geberit, titre qu'il fait entrer dans ses listes Europe et Swiss Focus, avec un objectif de cours relevé de 700 à 765 francs suisses, dans le sillage d'estimations rehaussées pour le fabricant d'équipements sanitaires.
'Geberit a réalisé une croissance à deux chiffres au premier trimestre 2021, qui devrait se poursuivre au deuxième', estime le broker, déclarant avoir aussi identifié divers moteurs d'une croissance supérieure à la moyenne au cours de l'exercice 2022 et au-delà.
Stifel ajoute avoir considérablement augmenté ses hypothèses les exercices 2021 et 2022 de chiffre d'affaires (+5% et +4%) et de BPA (+13% et +6%), ce qui le pousse encore plus loin que les consensus d'estimations.
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Geberit AG est le leader européen de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de systèmes sanitaires à destination des marchés de la construction et de la rénovation des bâtiments. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de plomberie sanitaire (38,3%) : systèmes complets d'installation sanitaire (douches, baignoires, WC, bidets, lavabos, urinoirs, etc.), robinets flotteurs, plaques de déclenchement, réservoirs de chasse, siphons, etc. ;
- produits sanitaires en céramique (31,2%) ;
- systèmes de canalisations (30,5%) : systèmes et conduites en acier inoxydable, en acier au carbone et en cuivre destinés au drainage des eaux des bâtiments et des toitures, à la distribution d'eau et de gaz, etc.
A fin 2021, le groupe dispose de 26 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (9,5%), Allemagne (31,3%), Europe de l'Est (10,1%), Pays nordiques (9,6%), Benelux (8,4%), Italie (6,8%), Autriche (6,2%), France (5,4%), Royaume Uni et Irlande (3,1%), Péninsule Ibérique (0,8%) et autres (8,8%).
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