UBS réaffirme sa recommandation 'achat' sur Geberit avec un objectif de cours abaissé de 570 à 555 francs suisses, une nouvelle cible qui laisse un potentiel de hausse de 35% pour le titre du fournisseur helvétique d'équipements sanitaires.
'Si les vents contraires sur les volumes se poursuivront probablement en 2023, la hausse des marges est sur le point de commencer au dernier trimestre 2022, entraînant la perspective d'une croissance dans le haut de la plage à un chiffre de l'EBITDA', note le broker.
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Geberit AG est le leader européen de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de systèmes sanitaires à destination des marchés de la construction et de la rénovation des bâtiments. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de plomberie sanitaire (38,3%) : systèmes complets d'installation sanitaire (douches, baignoires, WC, bidets, lavabos, urinoirs, etc.), robinets flotteurs, plaques de déclenchement, réservoirs de chasse, siphons, etc. ;
- produits sanitaires en céramique (31,2%) ;
- systèmes de canalisations (30,5%) : systèmes et conduites en acier inoxydable, en acier au carbone et en cuivre destinés au drainage des eaux des bâtiments et des toitures, à la distribution d'eau et de gaz, etc.
A fin 2021, le groupe dispose de 26 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (9,5%), Allemagne (31,3%), Europe de l'Est (10,1%), Pays nordiques (9,6%), Benelux (8,4%), Italie (6,8%), Autriche (6,2%), France (5,4%), Royaume Uni et Irlande (3,1%), Péninsule Ibérique (0,8%) et autres (8,8%).
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