Geberit pénalisé en Bourse malgré des ventes annuelles en hausse
Le 13 janvier 2022 à 09:54
Partager
Zurich (awp) - Le titre Geberit prenait jeudi matin le contrepied d'indications avant-Bourse pourtant favorables et s'affaissait nettement. Les analystes relevaient un ralentissement de la tendance aux rénovations constaté pendant la pandémie de coronavirus.
A 09h25, l'action Geberit reculait de 2,3% à 680 francs suisses, après avoir progressé de 2,4% avant-Bourse. L'indice vedette SMI baissait pour sa part de 0,36%.
Le chiffre d'affaires net de la société basée à Jona a atteint 3,46 milliards de francs suisses en 2021, en croissance de 15,9% sur un an. Comparé à l'année 2019, soit avant la pandémie de coronavirus, les ventes ont crû de 16,4%, hors effets de changes.
Geberit a dépassé son propre pronostic. En novembre, l'entreprise avait en effet dit s'attendre pour 2021 à une croissance des ventes nettes de l'ordre de 12% à 14%. Le montant publié par Geberit est par ailleurs conforme aux prévisions des analystes consultés par AWP.
Les analystes de Vontobel ont quelque peu nuancé la performance de Geberit, estimant que la croissance des ventes semble avoir été principalement portée par des achats anticipés avant des hausses de prix. Parallèlement, de premiers signes de ralentissement apparaissent sur le marché de la rénovation des logements, a ajouté la banque zurichoise dans un commentaire. Vontobel recommande le titre à "hold".
Leurs homologues d'UBS ont abondé en ce sens. La solide performance au dernier trimestre 2021 pourrait être contre-balancée par un ralentissement attendu du marché de la rénovation des logements, ont-ils estimé.
Pour Baader Helvea, la marge Ebitda anticipée à 31% devrait se traduire par un montant de 1,07 milliard de francs suisses. Les spécialistes s'interrogent sur un éventuel ajustement des objectifs financiers début mars, après les récentes hausses des prix et une éventuelle normalisation du prix des matières premières et de l'énergie.
Geberit AG est le leader européen de la conception, de la fabrication et de la commercialisation de systèmes sanitaires à destination des marchés de la construction et de la rénovation des bâtiments. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- systèmes de plomberie sanitaire (38,3%) : systèmes complets d'installation sanitaire (douches, baignoires, WC, bidets, lavabos, urinoirs, etc.), robinets flotteurs, plaques de déclenchement, réservoirs de chasse, siphons, etc. ;
- produits sanitaires en céramique (31,2%) ;
- systèmes de canalisations (30,5%) : systèmes et conduites en acier inoxydable, en acier au carbone et en cuivre destinés au drainage des eaux des bâtiments et des toitures, à la distribution d'eau et de gaz, etc.
A fin 2021, le groupe dispose de 26 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Suisse (9,5%), Allemagne (31,3%), Europe de l'Est (10,1%), Pays nordiques (9,6%), Benelux (8,4%), Italie (6,8%), Autriche (6,2%), France (5,4%), Royaume Uni et Irlande (3,1%), Péninsule Ibérique (0,8%) et autres (8,8%).