Forcément : domicilié dans le nord de la région milanaise, près de Como, il s’agit d’une toute petite capitalisation boursière d’à peine €49 millions, contrôlée à 67% par le couple fondateur et à moins 15% par d’autres actionnaires stratégiques. 

A ce sujet, on notera la sortie l’été dernier de la société de gestion française Indépendance et Expansion présidée par l’excellent William Higgons, manifestement convaincue que la crise dans le secteur du luxe est partie pour durer.

Le président-fondateur Francesco Gentili l’admet tout de go dans sa lettre aux actionnaires : la crise est ‘structurelle’ plutôt que ‘cyclique’, prévient-il sans détour ; mais elle représenterait cependant une opportunité idéale de ‘doubler la mise’.

Ce que Gentili Mosconi a fait en 2024, sans détour là non plus, avec la modernisation de ses capacités de teinturerie, l’ouverture de trois nouveaux entrepôts, et pas moins de trois nouvelles acquisitions payées avec 8% des actions détenues par le couple fondateur. 

Au niveau des opérations, si le chiffre d’affaires baisse de presque un cinquième sur les douze derniers mois, de €51 à €42 millions, l’exploitation reste elle à l’équilibre. La conjoncture est donc difficile, mais la casse pour l’instant limitée. 

Gentili Mosconi, qui conçoit, assemble et fournit au secteur du luxe des matériaux de première qualité — avec des débouchés dans la mode, l’architecture et le yachting — a été introduit en bourse en février 2023. 

Son chiffre d’affaires avait presque doublé sur les cinq années qui précédaient, pour atteindre €50 millions au moment de l’IPO. Le bilan est immaculé depuis l’augmentation de capital, puisque me dernier rapport financier fait état de €13 millions de trésorerie en excès.

Ceci porte la valeur d’entreprise à €35 millions, soit un multiple de onze fois l’EBITDA réalisé en 2024 — année de crise — et de quatre fois celui réalisé en 2023 — année plus faste. En 2022, l’EBITDA était de €10 millions. 

En phase avec ses nouveaux objectifs, Gentili Mosconi continue donc de poser les jalons de sa stratégie de consolidation d’un savoir-faire précieux et bien enraciné dans cette partie du nord de l’Italie.