GETLINK : Oddo confirme son opinion après le trafic
Le 11 septembre 2019 à 10:03
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Le trafic des navettes camions a de nouveau affiché une forte baisse (-9%) sur le mois d'août, proche des niveaux du mois de juillet (-10%) portant la baisse annuelle à -6% souligne Oddo. Les navettes passagers ont en revanche affiché une croissance solide (+3%).
' Pour expliquer ce recul, le groupe évoque l'absence de reprise du marché automobile, la baisse de la consommation au Royaume-Uni et l'incertitude politique persistante ' indique le bureau d'analyses.
' Nous pourrions ainsi être amenés à baisser nos estimations annuelles puisque nous attendons une baisse du trafic camions de 3% (nous attendons -2% sur les navettes passagers) ' rajoute Oddo.
Les analystes confirment leur recommandation à l'Achat et l'objectif de cours de 17,10 E. ' Tout d'abord, malgré cette baisse de volumes, le pricing power reste solide. Par ailleurs, si le trafic poids lourds est en baisse et inférieur à nos attentes, le trafic des navettes passagers et d'Eurostar restent solide (+3% au T2 soutenu par l'ouverture de la ligne Londres-Amsterdam et la solidité de Paris-Londres alors que nous attendons +1% sur l'année) '.
Les analystes pensent que toute faiblesse du titre Getlink constitue une opportunité pour Eiffage de se renforcer. ' Lors du roadshow que nous avons organisé à Paris la semaine dernière, le management du groupe a, en effet, confirmé son intérêt stratégique pour Getlink (même s'il reste exigeant sur le prix d'acquisition) ' indique Oddo.
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Getlink SE gère et exploite un tunnel ferroviaire sous la Manche reliant le Continent Européen au Royaume-Uni (le Tunnel sous la Manche). Getlink SE gère et commercialise directement un service de transport par navettes via le Tunnel sous la Manche transportant des passagers et des véhicules de transport de marchandises. Il gère également le passage de trains à très grande vitesse (Eurostar) et les services de fret ferroviaire d'autres compagnies ferroviaires via le Tunnel sous la Manche. Le Groupe gère aussi la filiale Europorte (qui comprend la société anglaise GB Railfreight) qui propose une large gamme de services de fret ferroviaire intégrés à la fois en France et au Royaume-Uni. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport par navettes (39,7%) : 24 navettes exploitées entre Coquelles (France) et Folkestone (Royaume-Uni), réparties entre 15 navettes de fret (pour le transport des camions) et 9 navettes passagers (pour le transport des véhicules et des autocars) ;
- réalisation et exploitation de l'interconnexion électrique dans le tunnel sous la Manche (30,5%; ElecLink) ;
- prestations de services ferroviaires (20,2%) : Getlink SE assure le bon fonctionnement du passage, dans le tunnel, des trains de passagers d'Eurostar et des trains de marchandises exploités par d'autres compagnies ferroviaires ;
- transport ferroviaire de fret (8,2% ; Europorte) ;
- autres (1,4%).