Oddo BHF réaffirme sa recommandation 'achat' sur Getlink avec un objectif de cours rehaussé de 15,1 à 16,6 euros, suite à l'ajustement des hypothèses de taux sans risque et prime de risque dans son modèle de valorisation.
Le bureau d'études note l'accord de la Commission Inter gouvernementale pour le tirage du câble Eleclink dans le tunnel trans-Manche, autorisation qui va permettre l'achèvement de la construction de l'interconnexion.
'Si nous retenons un scénario prudent pour 2021 (notamment sur Eurostar), la spéculation devrait continuer de soutenir le titre', ajoute l'analyste en conclusion de sa note sur le groupe d'infrastructures de transports.
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Getlink SE gère et exploite un tunnel ferroviaire sous la Manche reliant le Continent Européen au Royaume-Uni (le Tunnel sous la Manche). Getlink SE gère et commercialise directement un service de transport par navettes via le Tunnel sous la Manche transportant des passagers et des véhicules de transport de marchandises. Il gère également le passage de trains à très grande vitesse (Eurostar) et les services de fret ferroviaire d'autres compagnies ferroviaires via le Tunnel sous la Manche. Le Groupe gère aussi la filiale Europorte (qui comprend la société anglaise GB Railfreight) qui propose une large gamme de services de fret ferroviaire intégrés à la fois en France et au Royaume-Uni. Le CA par activité se répartit comme suit :
- transport par navettes (39,7%) : 24 navettes exploitées entre Coquelles (France) et Folkestone (Royaume-Uni), réparties entre 15 navettes de fret (pour le transport des camions) et 9 navettes passagers (pour le transport des véhicules et des autocars) ;
- réalisation et exploitation de l'interconnexion électrique dans le tunnel sous la Manche (30,5%; ElecLink) ;
- prestations de services ferroviaires (20,2%) : Getlink SE assure le bon fonctionnement du passage, dans le tunnel, des trains de passagers d'Eurostar et des trains de marchandises exploités par d'autres compagnies ferroviaires ;
- transport ferroviaire de fret (8,2% ; Europorte) ;
- autres (1,4%).
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