Gilbert Dupont dégrade sa recommandation boursière sur GFI Informatique de 'acheter' à 'accumuler' et son objectif de cours de 3,7 à 3,3 euros, au lendemain des résultats de la SSII.
'A la suite de l'excellente performante boursière du titre depuis le début de l'année (+40%), GFI se traite désormais sur des multiples boursiers comparables à ses concurrents cotés', explique l'analyste.
Gilbert Dupont relève son hypothèse de croissance organique 2012 de 0,5% à 1,5% afin de prendre en compte la bonne orientation des indicateurs commerciaux, la croissance embarquée des effectifs à périmètre constant début 2012 et le budget d'embauche 2012 (1000-1200 personnes brut du turnover).
Néanmoins, du fait de la déconsolidation des activités canadiennes, il a ajusté fortement en baisse sa séquence de BPA 2012-2013 (respectivement -19,4% et -15,1%).
'Nous estimons que le groupe pourrait théoriquement mobiliser plus de 100 millions d'euros pour les acquisitions', indique par ailleurs le bureau d'études.
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Gfi Informatique est un leader européen des services d'information. La répartition du chiffre d'affaires par activité est la suivante : - services d'ingénierie (58,5%) : conception et intégration de solutions ERP, gestion et développement de projets applicatifs, développement et maintenance de logiciels, services d'assistance technique, etc ; - services de gestion de l'information (25,9%) : gestion de l'information pour les infrastructures, les applications, etc ; - conception et intégration de logiciels (11,4%) : logiciels de gestion du temps (n°1 en France), de gestion financière, de gestion des ressources humaines, etc.; - prestations de conseil (4,2%) : principalement dans la mise en uvre de projet de restructuration et d'évolution vers les nouvelles technologies. Le chiffre d'affaires se répartit par marché entre banque-finance-assurance (29,5%), distribution (16,2%), administration-secteur public-collectivités locales (16,1%), transport et industrie (15,6%), télécommunications et médias (12,3%), et énergie 10,3%). Le chiffre d'affaires se répartit géographiquement comme suit : France (74,5%), Espagne (11,2%), Portugal (6,8%), Belgique et Luxembourg (2,4%), Pologne (1,4%), Amérique latine (1,4%), Maroc et Afrique (1,1%), Suisse (0,9%) et autres (0,3%).