Gilbert Dupont reste à 'acheter' sur GFI, opinion assortie d'un objectif de cours relevé de 3,2 à 3,5 euros, au lendemain du point d'activité de la SSII.
GFI a annoncé un CA 2011 de 683,8 millions d'euros, en croissance de 3,9% dont +1,9% en organique, en ligne avec l'estimation de l'analyste (680,2 millions) et celle du consensus (680 millions).
Gilbert Dupont conserve son hypothèse d'une appréciation de 30 points de base de la marge opérationnelle courante avant dépréciation d'actifs incorporels, à 6,4%, au regard de la croissance organique de l'activité, de la progression du TJM, et d'une amélioration de la productivité.
'L'exécution en cours de la stratégie de repositionnement de l'offre vers des métiers plus récurrents (TMA, infogérance) et à plus forte valeur ajoutée (progression du forfait au détriment de l'assistance technique) valide notre scénario de la recovery opérationnelle', ajoute-t-il.
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Gfi Informatique est un leader européen des services d'information. La répartition du chiffre d'affaires par activité est la suivante : - services d'ingénierie (58,5%) : conception et intégration de solutions ERP, gestion et développement de projets applicatifs, développement et maintenance de logiciels, services d'assistance technique, etc ; - services de gestion de l'information (25,9%) : gestion de l'information pour les infrastructures, les applications, etc ; - conception et intégration de logiciels (11,4%) : logiciels de gestion du temps (n°1 en France), de gestion financière, de gestion des ressources humaines, etc.; - prestations de conseil (4,2%) : principalement dans la mise en uvre de projet de restructuration et d'évolution vers les nouvelles technologies. Le chiffre d'affaires se répartit par marché entre banque-finance-assurance (29,5%), distribution (16,2%), administration-secteur public-collectivités locales (16,1%), transport et industrie (15,6%), télécommunications et médias (12,3%), et énergie 10,3%). Le chiffre d'affaires se répartit géographiquement comme suit : France (74,5%), Espagne (11,2%), Portugal (6,8%), Belgique et Luxembourg (2,4%), Pologne (1,4%), Amérique latine (1,4%), Maroc et Afrique (1,1%), Suisse (0,9%) et autres (0,3%).