Oddo relève sa recommandation sur GFI Informatique de 'alléger' à 'achat', avec un objectif de cours de quatre euros. 'Après 24 mois de chantier ayant entraîné une sous-performance opérationnelle et boursière, GFI est en ordre de marche', estime-t-il.
Selon le courtier, 2011 devrait être la première année de récompense, incluant une croissance organique plus en ligne avec ses pairs (+1,5-2% attendu) et une progression de près de 100 points de base de la marge opérationnelle, vers 7%.
'Le retour parmi les bons élèves justifie un rerating alors que le titre affiche une décote de plus de 20% sur son benchmark français', juge le broker.
Sur le plan des opérations de croissance externe, Oddo pense que GFI devrait reprendre les acquisitions cette année.
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Gfi Informatique est un leader européen des services d'information. La répartition du chiffre d'affaires par activité est la suivante : - services d'ingénierie (58,5%) : conception et intégration de solutions ERP, gestion et développement de projets applicatifs, développement et maintenance de logiciels, services d'assistance technique, etc ; - services de gestion de l'information (25,9%) : gestion de l'information pour les infrastructures, les applications, etc ; - conception et intégration de logiciels (11,4%) : logiciels de gestion du temps (n°1 en France), de gestion financière, de gestion des ressources humaines, etc.; - prestations de conseil (4,2%) : principalement dans la mise en uvre de projet de restructuration et d'évolution vers les nouvelles technologies. Le chiffre d'affaires se répartit par marché entre banque-finance-assurance (29,5%), distribution (16,2%), administration-secteur public-collectivités locales (16,1%), transport et industrie (15,6%), télécommunications et médias (12,3%), et énergie 10,3%). Le chiffre d'affaires se répartit géographiquement comme suit : France (74,5%), Espagne (11,2%), Portugal (6,8%), Belgique et Luxembourg (2,4%), Pologne (1,4%), Amérique latine (1,4%), Maroc et Afrique (1,1%), Suisse (0,9%) et autres (0,3%).