Le nouveau distributeur de produits de construction QXO, dirigé par le milliardaire Brad Jacobs, a annoncé mercredi une offre d'acquisition de GMS pour environ 5 milliards de dollars en numéraire, tout en avertissant qu'il lancerait une OPA hostile si la direction de l'entreprise rejetait la proposition.
Il s'agit de la seconde menace d'OPA hostile de Jacobs dans le secteur du bâtiment cette année, s'inscrivant dans sa stratégie visant à transformer QXO en un distributeur de produits de construction réalisant 50 milliards de dollars de chiffre d'affaires d'ici dix ans.
Cette offre intervient trois mois après que QXO a conclu un accord de 11 milliards de dollars pour acquérir Beacon Roofing Supply, mettant ainsi fin à une longue bataille pour le rachat du spécialiste de la toiture et étendant considérablement sa présence aux États-Unis et au Canada.
L'acquisition de GMS permettrait à QXO d'élargir son marché, passant de la toiture aux matériaux d'intérieur pour la maison, notamment la plaque de plâtre.
La proposition de QXO demeure pour l'heure amicale, mais Jacobs a prévenu que si le conseil d'administration de GMS n'acceptait pas l'offre avant le 24 juin, QXO serait prêt à passer outre la direction.
« Si vous choisissez de ne pas engager de discussions... nous sommes prêts à soumettre directement notre offre aux actionnaires de GMS, dont nous sommes convaincus qu'ils la trouveront attrayante », a écrit Jacobs dans une lettre adressée à John Turner, directeur général de GMS.
Dans des propos similaires à ceux tenus lors de son offre sur Beacon, Jacobs a estimé que GMS était mal gérée et pourrait générer davantage de profits pour les actionnaires sous sa direction.
GMS, basée en Géorgie, a indiqué jeudi dans un communiqué avoir reçu une proposition non sollicitée de QXO, qui sera examinée par son conseil d'administration. L'entreprise n'a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire de Reuters.
GMS exploite un réseau de plus de 300 centres de distribution et propose une gamme de produits comprenant plaques de plâtre, plafonds, ossatures en acier et gypse.
Beacon et GMS opèrent principalement aux États-Unis, avec une présence supplémentaire au Canada.
Le secteur du bâtiment aux États-Unis, principalement approvisionné localement et relativement protégé des droits de douane, connaît actuellement une phase de consolidation.
SPÉCULATION
QXO a indiqué avoir proposé 95,20 dollars par action pour l'ensemble des actions en circulation de GMS, soit une prime d'environ 17 % par rapport au cours de clôture de l'entreprise mercredi.
Dans sa lettre, Jacobs a révélé avoir approché Turner pour la première fois en juin de l'année dernière, les discussions s'étant poursuivies au moins jusqu'au 22 mai, date à laquelle les deux PDG se sont rencontrés à New York.
Jacobs a précisé que sa décision de rendre l'offre publique faisait suite à la hausse du cours de GMS, alimentée par des rumeurs de marché sur une possible acquisition par QXO. Selon lui, l'offre représente une prime de 29 % par rapport à la valeur de GMS au 22 mai.
Mercredi, avant la publication de l'offre, l'action GMS a atteint son plus haut niveau en près de cinq mois, après l'annonce de résultats trimestriels solides et d'une réduction supplémentaire de 25 millions de dollars des coûts annuels.
Jacobs a indiqué qu'à la suite des discussions privées avec Turner, il avait appris que des banquiers de J.P. Morgan et Jefferies cherchaient activement d'autres acquéreurs potentiels pour GMS.
Selon le Wall Street Journal, qui cite des sources proches du dossier, la chaîne de bricolage Home Depot a également formulé une offre pour GMS.
Les porte-parole de Home Depot et de GMS ont refusé de commenter ces informations.
Goldman Sachs et Morgan Stanley agissent en tant que conseillers financiers de QXO, tandis que le cabinet Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison LLP assure le conseil juridique.
Brad Jacobs a bâti un empire de sociétés valorisées en milliards de dollars, dans des secteurs allant de la logistique à la gestion des déchets en passant par la location d'équipements, en rachetant des entreprises dans des industries en consolidation, puis en en revendant certaines à une valeur supérieure.
QXO n'était qu'une petite société de logiciels jusqu'en 2023, lorsque Jacobs y a investi environ 1 milliard de dollars, la rebaptisant et la réorientant vers sa nouvelle stratégie.
