Great West Lifeco : Premier trimestre de 2025 Rapport trimestriel aux actionnaires

Rapport trimestriel aux actionnaires

Veuillez vous reporter à la page 2 pour prendre connaissance des mises en garde au sujet des déclarations prospectives et des mesures financières non définies par les IFRS.

Il est possible d'obtenir des exemplaires du présent rapport en se rendant à l'adresse https://www.greatwestlifeco.com ou en communiquant avec le Service du secrétariat général au 204 946-4388.

RAPPORT TRIMESTRIEL AUX ACTIONNAIRES

Résultats pour le trimestre allant du 1erjanvier au 31 mars 2025

Les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités et les notes annexes en date du 31 mars 2025 ont été approuvés par le conseil d'administration lors d'une réunion tenue aujourd'hui.

Great-West Lifeco Inc. (Lifeco ou la compagnie) a annoncé aujourd'hui ses résultats pour le premier trimestre de 2025.

Principaux points saillants financiers

Trimestre

Le bénéfice fondamental1pour le premier trimestre s'est chiffré à 1 030 M$, ou 1,11 $ par action ordinaire, en hausse de 5 %, comparativement à 978 M$ il y a un an. Ces résultats reflètent la hausse du bénéfice fondamental de nos secteurs d'activité Retraite et Gestion du patrimoine, qui découle principalement de la croissance des affaires et de l'augmentation des niveaux des marchés boursiers depuis un an, ainsi que l'amélioration de l'efficience en matière de charges et de l'incidence des fluctuations des devises. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par la baisse du bénéfice relatif au surplus, par les réductions de valeur sur trois prêts hypothécaires totalisant 45 M$, par une provision pour sinistres de 21 M$ relativement aux feux de forêt en Californie, et par les résultats défavorables au chapitre de la mortalité.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies de 860 M$, ou 0,92 $ par action ordinaire, au premier trimestre, comparativement à 1 031 M$ à l'exercice précédent, reflète principalement l'expérience défavorable sur le marché, particulièrement en ce qui a trait à la diminution des rendements des actifs immobiliers et aux taux d'intérêt.

Faits saillants

• Solide performance sous-jacente :

  • Le bénéfice fondamental s'est encore une fois établi à plus de 1,0 G$, en hausse de 5 % d'un exercice à l'autre, en raison d'une croissance à deux chiffres du bénéfice fondamental dans nos secteurs d'activité Retraite et Gestion du patrimoine.

  • Le rendement des capitaux propres fondamental s'est établi à plus de 17 % et devrait continuer de croître, principalement en raison de la solide croissance au sein de notre exploitation américaine, qui est efficace sur le plan de l'utilisation du capital.

  • Le capital généré a été solide et a ainsi contribué à une hausse de 370 M$ de la trésorerie de Lifeco par rapport au quatrième trimestre de 2024.

    1Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

    2Le bénéfice fondamental par action et le rendement des capitaux propres fondamental sont des ratios non conformes aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

    3Le rendement des capitaux propres fondamental et le rendement des capitaux propres - activités poursuivies sont calculés à l'aide du bénéfice et des capitaux propres attribuables aux détenteurs d'actions ordinaires applicables pour les quatre derniers trimestres.

• Poursuite du repositionnement du portefeuille vers des activités à forte croissance et efficaces sur le plan de l'utilisation du capital, particulièrement celles des secteurs d'activité Retraite et Gestion du patrimoine :

  • Le total de l'actif des clients4s'est établi à plus de 3,0 billions de dollars, dont une tranche de plus de 1,0 billion de dollars représente l'actif géré ou sous services-conseils générant des marges plus élevées.

  • Une forte croissance de l'actif des clients de 13 % a été enregistrée dans tous les marchés des secteurs d'activité Retraite et Gestion du patrimoine.

  • Les entrées (sorties) nettes5du secteur d'activité Gestion du patrimoine de l'exploitation canadienne ont augmenté de plus de 300 M$ par rapport à l'exercice précédent, et de près de 200 M$ par rapport au trimestre précédent, en partie en raison de la hausse des entrées (sorties) nettes d'Investment Planning Counsel et des fortes souscriptions de fonds distincts.

  • Au sein du secteur d'activité Garanties collectives, la croissance à un chiffre dans la fourchette moyenne s'est poursuivie, tandis que nous maintenons une solide discipline en matière de tarification.

• L'exploitation américaine a continué de réaliser une croissance à deux chiffres du bénéfice :

  • Le bénéfice fondamental de l'exploitation américaine a augmenté de 13 % d'un exercice à l'autre, en raison de la croissance du solde moyen des comptes des clients, des mandats importants remportés au titre des régimes de retraite et de la vigueur continue des entrées (sorties) nettes du secteur d'activité Gestion du patrimoine. Le bénéfice net lié aux activités poursuivies de l'exploitation américaine a augmenté de 32 % au cours du trimestre, par rapport au premier trimestre de 2024.

  • Le rendement des capitaux propres fondamental s'est établi à 18,6 %, en hausse de 50 points de base par rapport au quatrième trimestre de 2024. Le rendement des capitaux propres net - activités poursuivies s'est établi à 16,7 %, en hausse de 90 points de base par rapport au quatrième trimestre de 2024.

  • Au cours du premier trimestre de 2025, le nombre net de nouveaux participants de régime d'Empower s'est chiffré à environ 270 000, soit une augmentation de 1,5 % par rapport au quatrième trimestre de 2024.

  • Les entrées (sorties) nettes du secteur d'activité Gestion du patrimoine se sont chiffrées à 2,8 G$ US, principalement en raison de la vigueur continue des souscriptions liées aux transferts, qui ont augmenté de 30 % par rapport à l'exercice précédent.

• L'approche disciplinée dans la gestion de l'entreprise contribue à la résilience de la compagnie pendant les périodes de volatilité sur les marchés :

  • La solide situation du capital offre une souplesse financière considérable : le ratio du TSAV se chiffre à 130 %, et la trésorerie de Lifeco à 2,5 G$.

  • Le portefeuille diversifié d'entreprises fait en sorte qu'aucun secteur opérationnel ou secteur d'activité ne représente plus du tiers du bénéfice fondamental6.

  • Un apport important au bénéfice est provenu de sources qui ne sont pas sensibles au marché dans nos secteurs d'activité Retraite et Gestion du patrimoine.

  • L'approche adoptée en matière de placement est prudente, c'est-à-dire que 93 % des placements sont des actifs à revenu fixe, et 99 % de ceux-ci sont de grande qualité.

  • L'exposition aux catastrophes liées aux conditions météorologiques a été réduite dans nos activités de réassurance, comme en témoigne la provision pour sinistres de 21 M$ après impôt constituée au premier trimestre de 2025 relativement aux feux de forêt en Californie, malgré les pertes assurées importantes survenues dans le secteur.

4Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

5Cette mesure sert d'indicateur de la capacité de la compagnie à attirer de nouvelles affaires et à conserver les affaires existantes et comprend les flux de trésorerie liés aux fonds distincts et aux fonds communs de placement exclusifs et non exclusifs.

6À l'exclusion de l'exploitation générale, ainsi que du bénéfice relatif au surplus et des charges et autres - exploitation générale pour chaque secteur.

RÉSULTATS D'EXPLOITATION SECTORIELS POUR LE PREMIER TRIMESTRE DE 2025

Aux fins de la présentation de l'information, les résultats d'exploitation consolidés de Lifeco sont regroupés en cinq secteurs à présenter, soit l'exploitation canadienne, l'exploitation américaine, l'exploitation européenne, le secteur Solutions de gestion du capital et des risques et l'exploitation générale, lesquels reflètent la structure de gestion et la structure interne de la compagnie. Pour obtenir de plus amples informations, se reporter au rapport de gestion intermédiaire de la compagnie pour le premier trimestre de 2025.

Trimestre

7Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

8La compagnie a modifié les classements par secteur et par secteur d'activité pour 2025, ce qui s'est traduit par le retraitement de certains chiffres comparatifs.

EXPLOITATION AMÉRICAINE

• Bénéfice fondamental de 255 M$ US (365 M$) et bénéfice net lié aux activités poursuivies de

  237 M$ US (338 M$) pour l'exploitation américaine - Le bénéfice fondamental a augmenté de 30 M$ US, ou 13 %, par rapport au premier trimestre de 2024, principalement en raison de la croissance de l'actif des clients générant des honoraires découlant de l'augmentation des niveaux des marchés boursiers et de la croissance des activités, ainsi que de l'incidence des synergies de coûts réalisées à la suite de l'intégration de Prudential au cours de l'exercice précédent. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par des réductions de valeur de 26 M$ US après impôt (37 M$) sur trois prêts hypothécaires commerciaux, ainsi que par une baisse du bénéfice relatif à l'écart découlant de la hausse des taux créditeurs par rapport à l'exercice précédent.

  EXPLOITATION CANADIENNE

• Bénéfice fondamental de 316 M$ et bénéfice net de 301 M$ pour l'exploitation canadienne - Le bénéfice fondamental a diminué de 24 M$, ou 7 %, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, principalement en raison de la diminution de la marge sur services contractuels (MSC) comptabilisée découlant de la révision des hypothèses actuarielles au cours du second semestre de 2024, ainsi que des résultats moins favorables au chapitre de la mortalité au sein du secteur d'activité Garanties collectives, et de la baisse du bénéfice relatif au surplus attribuable au recul des rendements à court terme. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par la hausse des honoraires découlant de la forte croissance de l'actif au sein des secteurs d'activité Retraite et Gestion du patrimoine, ainsi que par la croissance interne du bloc de polices en vigueur du secteur d'activité Garanties collectives.

  EXPLOITATION EUROPÉENNE

• Bénéfice fondamental de 239 M$ et bénéfice net de 167 M$ pour l'exploitation européenne - Le bénéfice fondamental a augmenté de 13 M$, ou 6 %, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, ce qui s'explique principalement par la hausse des honoraires de notre secteur d'activité Gestion du patrimoine en Irlande, qui a profité de la solidité des flux et de l'augmentation des niveaux des marchés boursier. En outre, le bénéfice de l'exploitation européenne a tiré parti de la hausse de la MSC comptabilisée, qui reflète principalement les volumes solides de nouvelles affaires au sein de nos activités de rentes collectives au Royaume-Uni au cours du dernier exercice. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par la baisse du bénéfice relatif au surplus découlant du transfert de capital à Lifeco.

  SOLUTIONS DE GESTION DU CAPITAL ET DES RISQUES

• Bénéfice fondamental de 213 M$ et bénéfice net de 184 M$ pour le secteur Solutions de gestion du capital et des risques - Le bénéfice fondamental a augmenté de 8 M$, ou 4 %, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, car la croissance des activités a été contrebalancée en partie par les pertes liées à l'expérience. Les résultats pour le trimestre tiennent compte d'une provision nette pour sinistres estimatifs attribuable à l'incidence des feux de forêt en Californie de 21 M$ après impôt, ainsi que des résultats défavorables au chapitre de la mortalité à l'égard des activités d'assurance vie aux États-Unis.

DIVIDENDES TRIMESTRIELS

Le conseil d'administration a approuvé le versement d'un dividende trimestriel de 0,61 $ par action sur les actions ordinaires de Lifeco payable le 30 juin 2025 aux actionnaires inscrits à la fermeture des bureaux le 2 juin 2025.

De plus, le conseil d'administration a approuvé le versement des dividendes trimestriels sur les actions privilégiées de Lifeco de la manière suivante :

Les dividendes dont il est question ci-dessus sont des dividendes admissibles aux fins de la Loi de l'impôt sur le revenu (Canada) et de toute loi provinciale similaire.

Le président et chef de la direction,

P.A. Mahon Le 7 mai 2025

RAPPORT DE GESTION

POUR LA PÉRIODE CLOSE LE 31 MARS 2025 DATÉ DU 7 MAI 2025

Le présent rapport de gestion présente le point de vue de la direction sur la situation financière, la performance financière et les flux de trésorerie de Great-West Lifeco Inc. (Lifeco ou la compagnie) pour le trimestre clos le 31 mars 2025, ainsi qu'une comparaison avec la période correspondante de 2024, avec le trimestre clos le 31 décembre 2024 et avec la situation financière de la compagnie au 31 décembre 2024, selon le cas. Le présent rapport de gestion consiste en des commentaires généraux suivis d'une analyse du rendement des quatre principaux secteurs à présenter de Lifeco, soit les exploitations américaine, canadienne et européenne et le secteur Solutions de gestion du capital et des risques.

TABLE DES MATIÈRES

Mode de présentation et sommaire des informations significatives sur les méthodes comptables

Les états financiers consolidés résumés de Lifeco, lesquels constituent la base des données présentées dans le présent rapport, ont été préparés conformément aux Normes internationales d'information financière (les normes IFRS), telles qu'elles sont publiées par l'International Accounting Standards Board (l'IASB), sauf indication contraire, et sont présentés en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire. Le présent rapport de gestion doit être lu parallèlement aux états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de la compagnie pour la période close le 31 mars 2025. Le lecteur est aussi prié de se reporter à la rubrique Méthodes comptables du présent rapport de gestion et au rapport de gestion annuel et aux états financiers consolidés audités annuels pour l'exercice clos le 31 décembre 2024.

La compagnie a amélioré ses informations à fournir et modifié les classements par secteur et par secteur d'activité pour 2025, ce qui s'est traduit par le retraitement de certains chiffres comparatifs dans le présent rapport de gestion. Pour des renseignements supplémentaires, se reporter à la rubrique Sommaire des principaux changements apportés aux informations à fournir de Lifeco pour 2025 de ce rapport de gestion.

Mise en garde à l'égard des déclarations prospectives

À l'occasion, Lifeco présente, par écrit ou verbalement, des déclarations prospectives au sens des lois sur les valeurs mobilières applicables, y compris dans le présent rapport de gestion. Les déclarations prospectives comprennent des énoncés de nature prévisionnelle, dépendent de conditions ou d'événements futurs ou s'y rapportent, ou comprennent des termes comme « atteindre », « ambition », « anticiper », « croire », « pouvoir », « estimer »,

« s'attendre à », « initiatives », « avoir l'intention de », « objectif », « occasion », « compter », « potentiel », « projeter », « cibler », et d'autres expressions semblables ainsi que les formes négatives, futures ou conditionnelles de ces termes. Les déclarations prospectives comprises dans le présent rapport de gestion peuvent aussi porter, notamment, sur la compagnie et son exploitation, ses activités (y compris la répartition des activités), sa situation financière, sa performance financière prévue (y compris les produits, le bénéfice ou les taux de croissance, ainsi que les objectifs financiers à moyen terme), ses stratégies et ses perspectives, les coûts et les avantages attendus des acquisitions et dessaisissements (y compris le calendrier des activités d'intégration et le calendrier et l'étendue des synergies en matière de produits et de charges), le calendrier et l'étendue des charges prévues au titre de la transformation et des économies annualisées prévues au chapitre du bénéfice fondamental connexes, les dépenses ou les investissements prévus (notamment les investissements dans l'infrastructure technologique et dans les capacités et solutions numériques, ainsi que les investissements dans les partenariats stratégiques), la création et la réalisation de valeur et les occasions de croissance, l'innovation en matière de produits et services, les montants prévus des dividendes, les réductions de coûts et les économies prévues, les activités prévues en matière de gestion du capital et l'utilisation prévue du capital, le calendrier et l'entendue des rachats d'actions possibles, la part de marché, l'estimation des sensibilités au risque relatif à la suffisance du capital, l'estimation des sensibilités au risque financier (y compris en raison des conditions actuelles du marché), la conjoncture mondiale prévue, les effets potentiels des catastrophes, les effets potentiels des événements et conflits géopolitiques et l'incidence des faits nouveaux en matière de réglementation sur la stratégie d'affaires, les objectifs de croissance et le capital de la compagnie.

Les objectifs financiers à moyen terme de Lifeco sont des mesures financières prospectives non conformes aux PCGR. La capacité de Lifeco à atteindre ces objectifs dépend de la capacité de la compagnie à réaliser ses ambitions de croissance du bénéfice sectoriel et ses autres objectifs de croissance des activités, ainsi que de certaines hypothèses clés, notamment : i) le rendement des titres de capitaux propres, les taux d'intérêt et les marchés du crédit au cours de la période considérée sont conformes aux attentes de la direction, qui prennent en considération les données de marché actuelles mais qui ne tiennent pas compte des pertes de valeur liées au crédit, ii) la réalisation des ambitions de croissance du bénéfice fondamental sectoriel de la compagnie, iii) la réalisation de ses ambitions en matière d'efficience à l'échelle de l'entreprise et des secteurs, iv) les niveaux de capital et les options tangibles et attrayantes pour le déploiement de capitaux, v) aucun changement important du niveau de nos exigences de capital réglementaire,

vi) aucun changement important du taux d'imposition effectif de la compagnie; vii) aucun changement important du nombre d'actions en circulation de la compagnie; viii) aucun changement significatif des hypothèses et aucune modification significative des normes comptables. Nos objectifs financiers à moyen terme ne reflètent pas l'incidence indirecte des fluctuations des titres de capitaux propres, des taux d'intérêt et du marché du crédit, y compris l'incidence potentielle de ces fluctuations sur le goodwill, la réduction de valeur actuelle sur les actifs d'impôt différé, ainsi que d'autres éléments qui pourraient être de nature non opérationnelle. De plus, le ratio de distribution fondamental cible de Lifeco suppose que les résultats financiers de la compagnie et les conditions du marché nous permettront de maintenir notre ratio de distribution dans la fourchette cible. Les dividendes sur actions ordinaires en circulation de la compagnie sont déclarés et versés à la discrétion exclusive du conseil d'administration de celle-ci. La décision de déclarer un dividende sur actions ordinaires de la compagnie tient compte de plusieurs facteurs, y compris le bénéfice, la suffisance du capital et la disponibilité des liquidités.

Les déclarations prospectives sont fondées sur des prédictions, des prévisions, des estimations, des projections, des attentes et des conclusions à l'égard d'événements futurs qui étaient établies au moment des déclarations et sont, par leur nature, assujetties, entre autres, à des risques, à des incertitudes et à des hypothèses concernant la compagnie, à des facteurs économiques et au secteur des services financiers dans son ensemble, y compris les secteurs de l'assurance, de la gestion du patrimoine et des solutions de retraite. Ces déclarations ne garantissent pas la performance financière future, et les événements et les résultats réels pourraient s'avérer significativement différents de ceux qui sont énoncés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives. Plusieurs de ces hypothèses reposent sur des facteurs et des événements sur lesquels la compagnie n'exerce aucun contrôle, et rien ne garantit qu'elles se révéleront exactes. Pour formuler notre évaluation de l'exposition potentielle de la compagnie à l'impôt minimum mondial et nos attentes quant à l'incidence de cet impôt sur notre taux d'imposition effectif et sur notre bénéfice fondamental, la direction s'est appuyée sur son interprétation des lois pertinentes. Elle a également pris comme point de départ la répartition de ses activités et la croissance de son bénéfice fondamental à l'heure actuelle, conformément aux ambitions de la direction en matière de croissance du bénéfice fondamental. En ce qui a trait aux rachats d'actions possibles, le montant et le calendrier des rachats réels dépendront du bénéfice, des besoins de trésorerie et de la situation financière de la compagnie, des conditions du marché, de notre capacité à effectuer les rachats de façon prudente, des exigences de capital, des lois et règlements applicables (y compris les lois sur les valeurs mobilières applicables) et d'autres facteurs jugés pertinents par la compagnie, et ils pourraient être assujettis à des approbations ou conditions réglementaires. Dans tous les cas, l'écart potentiel entre les résultats réels et ceux présentés dans les déclarations prospectives peut dépendre de plusieurs facteurs, faits nouveaux et hypothèses, ce qui comprend, de façon non limitative, la capacité d'intégrer les acquisitions et d'en tirer parti en réalisant les avantages et les synergies prévus, la réalisation des synergies en matière de charges et des objectifs de rétention des clients liés à l'acquisition des activités de retraite de Prudential, la capacité de la compagnie à mettre à exécution les plans stratégiques et à les adapter ou les recalibrer au besoin, la réputation de la compagnie, la concurrence, les hypothèses relatives aux ventes, aux prix et aux honoraires, le comportement des clients (y compris les cotisations, les rachats, les retraits et les taux de déchéance), les résultats au chapitre de la mortalité et de la morbidité, les charges, les ententes de réassurance, les marchés boursiers et financiers mondiaux (y compris l'accès continu aux marchés boursiers, aux marchés des titres d'emprunt et aux instruments de crédit à des conditions propices à la faisabilité économique), les tensions géopolitiques et les répercussions économiques connexes, les taux d'intérêt et les taux de change, les niveaux d'inflation, les besoins de liquidités, la valeur des placements et les ventilations d'actifs, les activités de couverture, la situation financière des secteurs et des émetteurs compris dans le portefeuille de placements de la compagnie, les notations, les impôts, la dépréciation du goodwill et des autres immobilisations incorporelles, les changements technologiques, les violations ou les défaillances des systèmes informatiques et de la sécurité (y compris les cyberattaques), les hypothèses à l'égard des tiers fournisseurs, les changements sur le plan de la réglementation et des lois locales et internationales, les changements de méthodes comptables et l'incidence de l'application de changements de méthodes comptables futurs, les changements de normes actuarielles, les décisions judiciaires ou réglementaires inattendues, les catastrophes, le maintien et la disponibilité du personnel et des tiers fournisseurs de services, les changements imprévus à l'égard des installations et des relations avec les clients et les employés de la compagnie, le niveau des efficiences administratives et opérationnelles, ainsi que d'autres conditions générales sur le plan économique et politique ou relatives aux marchés en Amérique du Nord et à l'échelle internationale.

La liste ci-dessus n'est pas exhaustive et il pourrait exister d'autres facteurs mentionnés dans d'autres documents déposés auprès des autorités de réglementation des valeurs mobilières, y compris ceux figurant aux rubriques Gestion des risques et Sommaire des estimations comptables critiques du rapport de gestion annuel de la compagnie pour l'exercice clos le 31 décembre 2024, ainsi que dans la notice annuelle de la compagnie datée du 5 février 2025, à la rubrique Facteurs de risque. Ces documents ainsi que d'autres documents déposés peuvent être consultés à l'adresse https://www.sedarplus.com. Le lecteur est invité à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que d'autres facteurs, les incertitudes et les événements éventuels, et à ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives.

À moins que la loi applicable ne l'exige expressément, la compagnie n'a pas l'intention de mettre à jour les déclarations prospectives à la lumière de nouveaux renseignements, d'événements futurs ou autrement.

Résultats d'exploitation consolidés

Principales données financières consolidées

Aux et pour les trimestres clos les

(en millions de dollars canadiens, sauf les montants par action)

31 mars

2025

31 déc.

2024

31 mars

2024

1 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

2 Se reporter à la rubrique Glossaire du présent document pour obtenir de plus amples renseignements sur la composition de cette mesure.

3 Cette mesure est un ratio non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

4 Dans le calcul du ratio de levier financier, le solde après impôt de la marge sur services contractuels (MSC) pour les produits sans participation est inclus dans le dénominateur, excluant la MSC associée aux garanties liées aux fonds distincts, ce qui reflète le fait que la MSC représente le bénéfice futur et qu'elle est considérée comme étant du capital disponible en vertu du TSAV. Ces ratios sont des estimations fondées sur les données disponibles.

5 Le ratio du Test de suffisance du capital des sociétés d'assurance-vie (TSAV) est fondé sur les résultats consolidés de La Compagnie d'Assurance du Canada sur la Vie, la principale filiale en exploitation de Lifeco au Canada. Le ratio du TSAV est calculé conformément à la ligne directrice sur le Test de suffisance du capital des sociétés d'assurance-vie du Bureau du surintendant des institutions financières. Se reporter à la rubrique Gestion et suffisance du capital du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

Faits nouveaux en 2025

Lifeco a revu la performance financière qu'elle souhaite réaliser et a ainsi mis à jour ses objectifs financiers à moyen terme avec prise d'effet le 1erjanvier 2025 :

• Rehaussement de sa cible de rendement des capitaux propres fondamental, qui passe d'une fourchette de 16 % à 17 % à 19 % ou plus.

• Introduction d'un nouvel objectif, soit un capital fondamental généré d'au moins 80 %.

• Confirmation de ses fourchettes cibles pour la croissance du bénéfice fondamental par action, soit de 8 % à 10 %, et pour le ratio de distribution fondamental, soit de 45 % à 55 %.

Le capital fondamental généré de la compagnie, une mesure calculée sur la période de 12 mois close le 31 mars 2025, s'est établi à plus de 80 %. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements sur le capital fondamental généré, qui est un ratio non conforme aux PCGR.

• Lifeco prévoit engager des coûts de transformation des activités après impôt estimatifs de 250 M$ à 300 M$ d'ici le 31 mars 2028 par l'intermédiaire d'investissements dans des plateformes technologiques modernisées et dans la mise hors service des anciens systèmes. Elle s'attend également à accroître sa productivité en augmentant l'automatisation et en tirant parti de l'étendue mondiale de son milieu de travail.

• Le ratio d'efficience de la compagnie s'est établi à 56,7 % pour le premier trimestre de 2025, comparativement à 57,9 % au trimestre correspondant de l'exercice précédent. La hausse du ratio d'efficience de Lifeco est principalement attribuable à l'envergure accrue d'Empower.

• En 2025, Lifeco a l'intention de racheter une partie de ses actions ordinaires pour un montant de 500 M$ en vertu de son offre publique de rachat dans le cours normal des activités actuelle, en plus des rachats effectués pour compenser la dilution en vertu de ses régimes de rémunération fondée sur des actions. Ces rachats dépendent des conditions du marché, de la capacité de la compagnie à effectuer des rachats avec prudence et de l'apparition d'autres occasions stratégiques.

• Au 31 mars 2025, le ratio de levier financier de la compagnie était de 28 %, comparativement à 29 % à la fin de 2024. Cette diminution est principalement attribuable à la croissance des capitaux propres et de la MSC pour les produits sans participation, excluant les fonds distincts, ainsi qu'à l'incidence des fluctuations des devises.

• Le 23 février 2025, le transfert des polices d'assurance individuelle sur l'île de Grande-Bretagne de Canada Life U.K. à Countrywide Assured plc, une filiale de Chesnara plc, a été conclu. Grâce à ce transfert, Canada Life U.K. pourra ainsi se concentrer sur ses gammes de produits principales. Dans le cadre d'une transaction distincte datée du 23 décembre 2024, les activités liées aux obligations sur l'île de Grande-Bretagne de Canada Life U.K. doivent être transférées à Countrywide Assured plc en attendant l'approbation des tribunaux, ce qui devrait avoir lieu vers la fin de 2025.

  Risques macroenvironnementaux

  De nombreux facteurs contribuent à l'incertitude économique dans les régions où la compagnie exerce ses activités, ainsi qu'à la volatilité accrue des marchés des capitaux mondiaux. La volatilité accrue des marchés des capitaux mondiaux est attribuable, en partie, à l'évolution de certains conflits géopolitiques et de certaines politiques commerciales, que la compagnie surveille activement. Dans de nombreux pays où la compagnie exerce ces activités, les banques centrales tiennent compte de ces facteurs lorsqu'elles prennent les décisions relatives aux taux d'intérêt. À court et à moyen terme, les perspectives des marchés des capitaux et des marchés immobiliers demeurent incertaines, et la compagnie exerce une surveillance active des événements et des informations à l'échelle mondiale.

  La compagnie a adopté des stratégies résilientes et souples qui l'aideront à naviguer dans les conditions actuelles du marché et qui lui permettront de continuer de chercher et de saisir diverses occasions visant notamment la croissance interne et les acquisitions, tout en apportant son soutien aux clients et au personnel dans cet environnement en évolution.

  Sommaire des principaux changements apportés aux informations à fournir de Lifeco pour 2025

  La compagnie a mis à jour ses informations à fournir pour 2025 afin de fournir des renseignements étoffés aux analystes, investisseurs et autres parties prenantes. Par conséquent, la compagnie a retraité les résultats de 2024 afin qu'ils soient conformes aux nouveaux classements par secteur et par secteur d'activité indiqués ci-dessous. Ces reclassements n'entraînent aucun changement du total du bénéfice fondamental ou du total du bénéfice net de Lifeco sur une base consolidée. Se reporter à la rubrique Sommaire des reclassements au titre du bénéfice du présent document pour obtenir plus de détails.

• Séparation du secteur d'activité Solutions en milieu de travail - Nous avons séparé les résultats de l'actuel secteur d'activité Solutions en milieu de travail entre les secteurs d'activité Retraite et Garanties collectives afin que les facteurs distincts de croissance du bénéfice pour chaque secteur soient plus clairs. Dans le secteur d'activité Garanties collectives, les principales mesures sont présentées séparément pour les produits d'assurance collective et les produits assortis de contrats de services administratifs seulement (SAS).

• Reclassement de certaines charges, charges financières et impôts connexes - Nous avons reclassé dans l'exploitation générale certaines charges, charges financières et impôts connexes ainsi que d'autres éléments qui ne sont pas directement associés aux secteurs opérationnels de la compagnie. Ce changement reflétera mieux la performance de chaque secteur opérationnel sur une base autonome.

• Reclassement de certaines activités ou de certains résultats précédemment attribués à l'exploitation américaine - Nous avons reclassé les résultats de PanAgora Asset Management (PanAgora), la participation dans Franklin Templeton, les anciens portefeuilles de produits d'assurance et les produits assortis d'une garantie de retrait à vie (GRV) auparavant attribués à l'exploitation américaine et l'exploitation générale. Ce changement mettra davantage en évidence les résultats d'Empower et exclura les résultats qui ne font plus partie des activités principales d'Empower.

• Informations plus détaillées à fournir sur l'actif administré - Nous avons amélioré les informations à fournir sur les composantes du total de l'actif administré, y compris l'actif géré et sous services-conseils et l'actif administré seulement, dont le total correspond au total de l'actif des clients. Le total de l'actif des clients combiné aux autres actifs au bilan correspond au total de l'actif administré. Ce changement permet de constater avec plus de clarté l'étendue des solutions de gestion du patrimoine et des solutions à plus grande valeur ajoutée au sein du portefeuille.

• Introduction du ratio d'efficience - Cette mesure a été introduite afin de présenter avec plus de transparence la rigueur avec laquelle Lifeco gère ses charges.

• Retraitement du rendement des capitaux propres par secteur - Nous avons ajusté le rendement des capitaux propres par secteur antérieur de manière à refléter les changements du classement aux fins de la répartition du bénéfice fondamental par secteur, et nous avons révisé la méthode de répartition du capital de manière à faire le suivi du capital attribué requis pour chaque secteur sur une base autonome.

• Les secteurs d'activité modifiés de Lifeco, auparavant appelés facteurs de valeur, sont présentés par secteur opérationnel ci-dessous. Se reporter à la rubrique Secteurs d'activité du présent document pour obtenir des descriptions et des mesures clés.

Exploitation américaine

Exploitation canadienne

Exploitation européenne

Solutions de gestion du capital et des risques

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Bénéfice fondamental et bénéfice net

Le bénéfice fondamental et le bénéfice net consolidés de Lifeco comprennent le bénéfice fondamental et le bénéfice net d'Empower, de la Canada Vie (et de ses filiales en exploitation), ainsi que les résultats d'exploitation de l'exploitation générale de la compagnie (y compris PanAgora Asset Management). Le bénéfice net comprend également le bénéfice de Putnam Investments présenté dans les activités abandonnées.

Pour une description détaillée du bénéfice fondamental, se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document.

Pour plus de détails sur le bénéfice retraité des premier et quatrième trimestres de 2024, se reporter à la rubrique Sommaire des reclassements au titre du bénéfice du présent document.

Pour les trimestres clos les

Bénéfice fondamental (perte fondamentale)1

Exploitation américaine Exploitation canadienne Exploitation européenne

Solutions de gestion du capital et des risques Exploitation générale

Bénéfice fondamental de Lifeco1

31 mars

2025

31 déc. 2024 (retraité)

31 mars 2024 (retraité)

Éléments exclus du bénéfice fondamental

Expérience sur le marché par rapport aux attentes2 Révision des hypothèses et mesures prises par la direction2 Autres incidences non liées aux marchés3

Éléments exclus du bénéfice fondamental de Lifeco

Bénéfice net (perte nette) lié aux activités poursuivies2

Exploitation américaine Exploitation canadienne Exploitation européenne

Solutions de gestion du capital et des risques Exploitation générale

Bénéfice net lié aux activités poursuivies de Lifeco2 Bénéfice net (perte nette) lié aux activités abandonnées Profit net à la cession d'activités abandonnées

Bénéfice net de Lifeco - détenteurs d'actions ordinaires

1 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

2 Se reporter à la rubrique Glossaire du présent document pour obtenir de plus amples renseignements sur la composition de cette mesure.

3 Les autres incidences non liées aux marchés comprennent les incidences de la transformation des activités (y compris les coûts de restructuration et d'intégration ainsi que les coûts d'acquisition et de dessaisissement), l'amortissement des immobilisations incorporelles liées aux acquisitions et l'incidence des modifications des lois fiscales et autres incidences fiscales.

Bénéfice fondamental

Le bénéfice fondamental pour le premier trimestre de 2025 s'est chiffré à 1 030 M$ (1,11 $ par action ordinaire), en hausse de 52 M$, ou 5 %, comparativement à 978 M$ (1,05 $ par action ordinaire) il y a un an, ce qui reflète l'augmentation du bénéfice fondamental des secteurs d'activité Retraite et Gestion du patrimoine découlant principalement de la hausse de l'actif moyen attribuable à la croissance des affaires et à l'augmentation des niveaux moyens des marchés boursiers depuis un an, ainsi que l'amélioration de l'efficience et l'incidence des fluctuations des devises. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par la baisse des profits liés à l'expérience, par la baisse du bénéfice relatif au surplus et par les réductions de valeur (45 M$ après impôt) relativement à trois prêts hypothécaires commerciaux aux États-Unis.

Bénéfice net

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies de Lifeco pour le trimestre clos le 31 mars 2025 s'est chiffré à 860 M$ (0,92 $ par action ordinaire), en baisse de 171 M$, ou 17 %, comparativement à 1 031 M$ (1,10 $ par action ordinaire) il y a un an. Cette diminution est principalement attribuable à l'expérience défavorable sur le marché par rapport aux attentes, qui découle des fluctuations des taux d'intérêt et des écarts et des rendements moins élevés que prévus des actifs immobiliers, ainsi qu'à la révision plus défavorable des hypothèses et aux mesures prises par la direction. La diminution a été contrebalancée en partie par la hausse du bénéfice fondamental et par les coûts de restructuration au sein de l'exploitation canadienne ainsi que par les coûts d'intégration et de restructuration au sein de l'exploitation américaine à l'exercice précédent, qui ne se sont pas reproduits. Les résultats des activités abandonnées pour le premier trimestre de 2025 ont été de néant, comparativement à une perte nette de 115 M$ reflétant les coûts de clôture liés à la transaction visant Putnam et un profit final de 44 M$ lié à la vente il y a un an.

Le bénéfice net lié aux activités poursuivies de Lifeco pour le trimestre clos le 31 mars 2025 s'est chiffré à 860 M$ (0,92 $ par action ordinaire), en baisse de 256 M$, ou 23 %, comparativement à 1 116 M$ (1,20 $ par action ordinaire) au cours du trimestre précédent. Cette diminution est principalement attribuable à l'expérience défavorable sur le marché par rapport aux attentes, qui découle des fluctuations des taux d'intérêt et des écarts, à l'incidence défavorable de la révision des hypothèses et des mesures prises par la direction, incidence qui avait été favorable au trimestre précédent, et à la baisse du bénéfice fondamental.

Devises

Au cours du premier trimestre de 2025, les taux de change moyens du dollar américain, de la livre sterling et de l'euro ont augmenté par rapport au premier trimestre de 2024. L'incidence globale des fluctuations des devises sur le bénéfice fondamental de la compagnie s'est traduite par une hausse de 42 M$ pour le trimestre clos le 31 mars 2025 par rapport au trimestre clos le 31 mars 2024. L'incidence globale des fluctuations des devises sur le bénéfice net de la compagnie s'est traduite par une hausse de 34 M$ par rapport aux taux de change en vigueur il y a un an.

Du 31 décembre 2024 au 31 mars 2025, les taux du marché en vigueur à la fin de la période de présentation de l'information financière qui ont servi à convertir en dollars canadiens l'actif et le passif libellés en euros et en livres sterling ont augmenté, tandis que celui qui a servi à convertir l'actif et le passif libellés en dollars américains est demeuré stable. Les fluctuations des taux de change en vigueur à la fin de la période ont eu une incidence sur la conversion des établissements à l'étranger, y compris les activités de couverture connexes, ce qui s'est traduit par des profits de change latents après impôt de 239 M$ pour le trimestre considéré. Ce montant a été comptabilisé dans les autres éléments du résultat global.

Les taux de change pour la période considérée et la période comparative sont présentés en détail à la rubrique Conversion des devises.

Impôt

Les taux d'imposition effectifs de la compagnie sur le bénéfice attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires et sur le total du bénéfice pour Lifeco sont présentés ci-dessous :

Taux d'imposition effectifs Pour les trimestres clos les

1 Cette mesure est un ratio non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

2 Une loi sur l'impôt minimum mondial (IMM) a été adoptée au Canada le 20 juin 2024 et s'appliquait rétroactivement au 1er janvier 2024. Le taux d'imposition effectif comparatif applicable au bénéfice fondamental pour le premier trimestre de 2024 est présenté sur une base « pro forma » comme si la loi avait été adoptée au premier trimestre de 2024.

3 Les taux d'imposition effectifs comparatifs pour le premier trimestre de 2024 ne reflètent pas l'incidence complète de l'IMM, car la loi canadienne n'a été adoptée que le 20 juin 2024. L'incidence de l'application rétroactive liée au premier trimestre de 2024 a été comptabilisée au cours du deuxième trimestre de 2024.

Le taux d'imposition effectif de la compagnie est généralement inférieur à son taux d'imposition prévu par la loi, qui se chiffre à 28,0 %, en raison des avantages fiscaux liés aux produits non imposables tirés des placements et aux taux d'imposition inférieurs dans certains territoires étrangers.

Au premier trimestre de 2025, le taux d'imposition effectif sur le bénéfice fondamental pour les détenteurs d'actions ordinaires s'est établi à 17,2 %, un taux comparable à celui de 17,9 % au premier trimestre de 2024.

Au premier trimestre de 2025, le taux d'imposition effectif sur le bénéfice net pour les détenteurs d'actions ordinaires s'est établi à 16,1 %, en hausse comparativement à 15,1 % au premier trimestre de 2024, principalement en raison de l'impôt minimum mondial, qui n'a pas été entièrement reflété dans les résultats du premier trimestre de 2024 étant donné le moment de l'adoption de la loi canadienne.

Au premier trimestre de 2025, le taux d'imposition effectif sur le bénéfice net pour Lifeco s'est établi à 14,6 %, en hausse comparativement à 13,4 % au premier trimestre de 2024, principalement en raison du même facteur que celui évoqué pour expliquer les résultats trimestriels du bénéfice net attribuable aux détenteurs d'actions ordinaires.

Pour obtenir de plus amples renseignements, se reporter à la note 14 des états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de la compagnie pour la période close le 31 mars 2025.

Éléments exclus du bénéfice fondamental

Expérience sur le marché par rapport aux attentes

Pour les trimestres clos les

Incidence du marché des actions de sociétés ouvertes

Incidence des actifs immobiliers et des autres actifs qui ne sont pas à revenu fixe Incidence des taux d'intérêt et autres incidences

Total de l'expérience sur le marché par rapport aux attentes

31 mars

2025

31 déc.

2024

31 mars

2024

L'expérience sur le marché par rapport aux attentes, qui est reflétée dans le résultat net des activités de placement dans l'état consolidé du résultat net de la compagnie, a eu une incidence négative de 91 M$ sur le bénéfice net au cours du premier trimestre de 2025, comparativement à l'incidence positive de 107 M$ au cours du premier trimestre de 2024.

L'incidence pour le trimestre reflète les fluctuations des taux d'intérêt et des écarts, ainsi que les rendements moins élevés que prévu des actifs immobiliers. Les incidences négatives des taux d'intérêt et les autres incidences négatives découlent principalement du fait que les passifs ont moins diminué que les actifs qui les couvraient au sein de l'exploitation européenne et du secteur Solutions de gestion du capital et des risques, en raison essentiellement des hausses des taux sans risque à plus long terme. Les rendements moins élevés que prévu des actifs immobiliers et des actifs qui ne sont pas à revenu fixe sont attribuables aux actifs immobiliers offrant de moins bons rendements au sein de l'exploitation canadienne et au Royaume-Uni, au sein de l'exploitation européenne.

Afin de réduire son exposition aux fluctuations des taux d'intérêt, la compagnie suit un processus rigoureux lorsqu'elle effectue l'appariement des flux de trésorerie de l'actif et du passif. Par conséquent, l'incidence de la fluctuation des taux d'intérêt a été essentiellement réduite pour la période considérée, car l'incidence de la variation de la juste valeur des obligations couvrant les passifs au titre des contrats d'assurance a été pour l'essentiel contrebalancée par une variation équivalente des passifs au titre des contrats d'assurance. Toutefois, les différences de sensibilité aux taux d'intérêt dans la valeur des actifs et la valeur des passifs au titre des contrats d'assurance et d'investissement donnent lieu à une sensibilité aux fluctuations des taux d'intérêt pour le bénéfice net, en raison des stratégies de gestion des actifs et des passifs de la compagnie et de ses choix de méthodes comptables. Ces choix comprennent la prise en compte de l'incidence sur le capital réglementaire, qui peut se traduire par une sensibilité accrue du bénéfice net, mais une sensibilité moindre du capital. Par exemple, la stratégie de gestion des actifs et des passifs adoptée par la compagnie fait appel à l'utilisation d'actions de sociétés ouvertes et d'autres actifs qui ne sont pas à revenu fixe à titre de composant des actifs du fonds général qui couvrent les passifs, ce qui fait en sorte que le bénéfice net est exposé aux taux d'intérêt. Le classement des actifs financiers, qui sont évalués au coût amorti et détenus dans les actifs du fonds général qui couvrent les passifs (p. ex., les actifs hypothécaires au Royaume-Uni), contribue également à l'exposition du bénéfice net aux taux d'intérêt. En outre, les sensibilités aux fluctuations des taux d'intérêt varient selon la région géographique où les changements ont lieu et l'ampleur des fluctuations des taux d'intérêt par durée.

Pour une description détaillée de la sensibilité de la compagnie aux fluctuations des marchés boursiers et des taux d'intérêt, y compris des informations fournies sur la sensibilité découlant des conditions actuelles du marché, se reporter à la rubrique Gestion des risques du présent document, ainsi qu'à la note 6 des états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de la compagnie pour la période close le 31 mars 2025.

Révision des hypothèses et mesures prises par la direction

Pour les contrats assortis d'une MSC, la révision des hypothèses au chapitre des risques d'assurance et certaines mesures prises par la direction ont une influence directe sur la MSC. Pour les contrats évalués en vertu du modèle général d'évaluation, l'influence de la révision des hypothèses et de certaines mesures prises par la direction sur la MSC est évaluée à des taux arrêtés.

Les répercussions sur le bénéfice net découlent de l'incidence sur la juste valeur de l'évaluation de la révision des hypothèses ayant une influence sur la MSC à la juste valeur (par rapport aux incidences sur la MSC évaluées aux taux arrêtés), ainsi que de la révision des hypothèses à l'égard des risques financiers liés à certains produits et de la révision des hypothèses à l'égard des risques d'assurance liés aux contrats non assortis d'une MSC (y compris les contrats d'assurance à court terme).

Pour le trimestre clos le 31 mars 2025, la révision des hypothèses et les mesures prises par la direction ont donné lieu à une diminution de 1 M$ de la MSC pour les affaires relatives aux fonds distincts, à une augmentation de 10 M$ de la MSC, ainsi qu'à une incidence négative de 32 M$ sur le bénéfice net pour les produits sans participation, excluant les fonds distincts.

Pour l'exploitation européenne, la MSC pour les produits de fonds distincts a subi une incidence négative de 1 M$. Également pour l'exploitation européenne, le léger raffinement de la modélisation et les mesures prises par la direction pour les autres produits sans participation ont eu une incidence négative de 4 M$ sur la MSC et une incidence négative de 24 M$ sur le bénéfice net. Le léger raffinement des modèles pour les produits sans participation aux États-Unis a eu une incidence positive de 9 M$ sur la MSC au sein de l'exploitation américaine et une incidence négative de 7 M$ sur le bénéfice net au sein de l'exploitation générale. Pour l'exploitation canadienne, la MSC a profité d'une incidence positive de 3 M$, et il n'y a eu aucune incidence sur le bénéfice net. Pour le secteur Solutions de gestion du capital et des risques, la MSC a profité d'une incidence positive de 2 M$, et le bénéfice net a subi une incidence négative de 1 M$.

En comparaison, pour le trimestre précédent, la MSC a diminué de 290 M$ pour les affaires relatives aux fonds distincts, la MSC a diminué de 23 M$ et le bénéfice net a profité d'une incidence positive de 16 M$ pour les produits sans participation, excluant les fonds distincts. De plus, pour la période correspondante de 2024, la MSC a diminué de 10 M$ et le bénéfice net a subi une incidence négative de 1 M$ pour les produits sans participation.

Autres éléments exclus du bénéfice fondamental

Pour le premier trimestre de 2025, les autres éléments exclus du bénéfice fondamental ont représenté un montant négatif de 47 M$, comparativement à un montant négatif de 53 M$ il y a un an.

Les coûts de transformation des activités ont diminué de 39 M$ par rapport à la période correspondante de l'exercice précédent, principalement en raison des provisions pour coûts de restructuration au sein de l'exploitation canadienne et des coûts d'intégration et de restructuration liés à l'acquisition des affaires de retraite à service complet de Prudential Financial Inc. (Prudential) au sein de l'exploitation américaine à l'exercice précédent, qui ne se sont pas reproduits.

La loi sur l'impôt minimum mondial a été adoptée au Canada le 20 juin 2024 et s'applique rétroactivement au 1erjanvier 2024. Par conséquent, les résultats comparatifs pour le bénéfice fondamental et les éléments exclus du bénéfice fondamental pour le premier trimestre de 2024 ont été présentés sur une base « pro forma » comme si la loi avait été adoptée au premier trimestre de 2024. Par conséquent, une incidence positive de 34 M$ a été exclue du bénéfice fondamental au premier trimestre de 2024.

Secteurs d'activité de Lifeco

La compagnie possède une gamme diversifiée d'activités au sein de ses secteurs opérationnels à présenter et elle complète l'analyse de ses résultats en présentant de l'information par type d'activité ou « secteur d'activité ». La compagnie se concentre sur les quatre principaux secteurs d'activité suivants, qui se retrouvent dans ses divers secteurs opérationnels à présenter :

• Retraite

• Gestion du patrimoine

• Garanties collectives

• Assurance et solutions de gestion des risques

Bénéfice fondamental de Lifeco selon les secteurs d'activité

Pour les trimestres clos les

Bénéfice fondamental (perte fondamentale)1

Retraite

Gestion du patrimoine Garanties collectives

Assurance et solutions de gestion des risques Bénéfice relatif au surplus

Charges et autres - exploitation générale

Bénéfice fondamental de Lifeco1

31 mars

2025

31 déc. 2024 (retraité)

31 mars 2024 (retraité)

Bénéfice net lié aux activités poursuivies de Lifeco2

1 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

2 Se reporter à la rubrique Glossaire du présent document pour obtenir de plus amples renseignements sur la composition de cette mesure.

Le tableau ci-dessus présente un sommaire du bénéfice fondamental selon les secteurs d'activité de la compagnie. Des commentaires additionnels sur le bénéfice fondamental selon les secteurs d'activité sont présentés au besoin aux rubriques ci-après.

Retraite

La compagnie a établi des millions de relations de confiance avec ses clients par l'intermédiaire du secteur d'activité Retraite. Ces relations sont fondées sur les prestations régulières en matière de solutions de retraite qui sont fournies à grande échelle par l'intermédiaire de régimes offerts par l'employeur en tant que composante essentielle de l'entreprise. La compagnie développe des relations à vie avec ses clients en mettant l'accent sur l'accroissement de la valeur des conseils et des solutions afin de mieux répondre aux besoins de sa clientèle en matière de retraite.

Principaux résultats financiers

Pour les trimestres clos les

Bénéfice fondamental (perte fondamentale)1

Entrées (sorties) d'actifs nettes du secteur d'activité Retraite2 Honoraires nets et bénéfice relatif à l'écart2

Total de l'actif des clients1 Moyenne de l'actif des clients2

31 mars

316 $ 330 $ 254 $

7 283 (11 475) (8 815)

1 154 1 155 1 030

2 481 452 2 513 447 2 197 375

2 530 729 2 475 801 2 121 911

2025

31 déc. 2024 (retraité)

31 mars 2024 (retraité)

1 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

2 Se reporter à la rubrique Glossaire du présent document pour obtenir de plus amples renseignements sur la composition de cette mesure.

Bénéfice fondamental

Au premier trimestre de 2025, le bénéfice fondamental du secteur Retraite a augmenté de 62 M$, ou 24 %, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour se chiffrer à 316 M$. L'augmentation est principalement attribuable à une hausse des honoraires liés aux actifs découlant de la hausse de l'actif moyen qui s'explique par l'augmentation des niveaux moyens des marchés boursiers et la croissance des activités, ainsi qu'à une baisse des charges d'exploitation. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par des réductions de valeur au sein de l'exploitation américaine (38 M$ après impôt) relativement à trois prêts hypothécaires commerciaux aux États-Unis, et par une baisse du bénéfice relatif à l'écart.

Entrées (sorties) d'actifs nettes

Au premier trimestre de 2025, les entrées d'actifs nettes se sont élevées à 7,3 G$, comparativement à des sorties d'actifs nettes de 8,8 G$ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, ce qui s'explique principalement par un montant net positif au titre des régimes pour le trimestre considéré, comparativement à un montant négatif à l'exercice précédent au sein de l'exploitation américaine, facteur partiellement contrebalancé par les résiliations de régimes de grande taille au sein de l'exploitation canadienne.

Actif des clients

Au 31 mars 2025, le total de l'actif des clients s'élevait à 2,5 billions de dollars, en baisse de 32,0 G$ par rapport au 31 décembre 2024, principalement en raison de l'incidence défavorable des marchés, partiellement contrebalancée par les entrées d'actifs nettes au sein des exploitations américaine et européenne.

Gestion du patrimoine

La compagnie compte plus de 108 000 relations conseillers à l'échelle mondiale, nombre défini au début de 2025, avec qui elle offre, en partenariat, des solutions ciblées et sophistiquées soutenues par des conseils personnalisés qui permettent de répondre aux besoins de ses clients en matière de gestion du patrimoine des particuliers. Cette approche est rendue possible par des investissements dans des plateformes technologiques et des solutions gérées, qui servent à aider les conseillers à continuer de répondre aux besoins changeants des clients.

Principaux résultats financiers

Aux et pour les trimestres clos les

Bénéfice fondamental (perte fondamentale)1

Entrées (sorties) d'actifs nettes du secteur d'activité Gestion du patrimoine2 Honoraires nets et bénéfice relatif à l'écart2

Total de l'actif des clients1 Moyenne de l'actif des clients2 MSC, produits de fonds distincts

31 mars

166 $

5 971

626

479 415

476 949

3 225

183 $

5 262

630

471 695

463 428

3 268

147 $

2 582

552

414 172

402 429

3 404

2025

31 déc. 2024 (retraité)

31 mars 2024 (retraité)

1 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

2 Se reporter à la rubrique Glossaire du présent document pour obtenir de plus amples renseignements sur la composition de cette mesure.

Bénéfice fondamental

Au premier trimestre de 2025, le bénéfice fondamental du secteur d'activité Gestion du patrimoine a augmenté de 19 M$, ou 13 %, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour se chiffrer à 166 M$. L'augmentation est principalement attribuable à une hausse des honoraires nets et du bénéfice relatif à l'écart découlant de la hausse de l'actif moyen qui s'explique par l'augmentation des niveaux des marchés boursiers en moyenne et la croissance des activités, facteur partiellement contrebalancé par une hausse des charges d'exploitation.

Entrées (sorties) d'actifs nettes

Pour le premier trimestre de 2025, les entrées d'actifs nettes se sont chiffrées à 6,0 G$, comparativement à 2,6 G$ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, principalement en raison de la hausse des souscriptions au sein des exploitations américaine et européenne, ainsi que de l'amélioration des entrées et sorties au chapitre des fonds distincts au sein de l'exploitation canadienne. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par la baisse des souscriptions de produits de retraite au sein de l'exploitation européenne.

Actif des clients

Au 31 mars 2025, le total de l'actif des clients s'élevait à 479,4 G$, en hausse de 7,7 G$ par rapport au 31 décembre 2024, principalement en raison des entrées nettes et de l'incidence favorable des marchés au sein de l'exploitation européenne.

MSC, produits de fonds distincts

Au 31 mars 2025, la MSC pour les produits de fonds distincts se chiffrait à 3,2 G$, en baisse de 43 M$ par rapport au 31 décembre 2024, principalement en raison des fluctuations internes négatives de la MSC et de l'incidence défavorable des fluctuations des marchés, facteurs contrebalancés en partie par les incidences des fluctuations des devises.

Garanties collectives

La compagnie a établi des millions de relations de confiance avec ses clients par l'intermédiaire du secteur d'activité Garanties collectives. Ces relations sont fondées sur les prestations régulières en matière de santé et de mieux-être qui sont offertes à grande échelle par l'intermédiaire de régimes offerts par l'employeur en tant que composante essentielle de l'entreprise. La compagnie offre des solutions efficaces aux promoteurs de régimes de petite, de moyenne et de grande taille, y compris une vaste gamme de produits collectifs traditionnels et spécialisés conçus pour répondre aux besoins des participants de régime en matière de prestations.

Principaux résultats financiers

Pour les trimestres clos les

31 mars

2025

31 déc. 2024 (retraité)

31 mars 2024 (retraité)

Bénéfice fondamental (perte fondamentale)1 Souscriptions - Garanties collectives (produits assurés)2 Souscriptions - Garanties collectives (SAS et autres)2 Honoraires et autres produits (SAS et autres)

Primes en vigueur (produits assurés)2

225 $ 197 $

165 145

297 70

114 114

10 066 9 670

1 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

2 Se reporter à la rubrique Glossaire du présent document pour obtenir de plus amples renseignements sur la composition de cette mesure.

Bénéfice fondamental

Au premier trimestre de 2025, le bénéfice fondamental du secteur d'activité Garanties collectives a augmenté de 7 M$, ou 4 %, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour se chiffrer à 204 M$. L'augmentation est principalement attribuable aux résultats favorables au chapitre des produits collectifs de protection du revenu au Royaume-Uni et aux résultats favorables au chapitre de l'assurance maladie en Irlande, facteurs contrebalancés partiellement par les résultats moins favorables au chapitre de l'assurance au sein de l'exploitation canadienne.

Souscriptions

Au premier trimestre de 2025, les souscriptions du secteur d'activité Garanties collectives (produits assurés) ont augmenté de 83 M$, ou 57 %, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour se chiffrer à 228 M$. L'augmentation est principalement attribuable aux souscriptions élevées de produits d'assurance en Irlande au sein de l'exploitation européenne, ainsi qu'à une hausse des souscriptions de régimes de petite et de grande taille au sein de l'exploitation canadienne.

Les souscriptions du secteur d'activité Garanties collectives (SAS et autres) pour le premier trimestre de 2025 ont augmenté de 163 M$ par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour atteindre 233 M$, principalement en raison d'une importante souscription d'assurance créances et d'autres souscriptions de régimes de grande taille au sein de l'exploitation canadienne.

Primes en vigueur - Garanties collectives (produits assurés)

Au 31 mars 2025, les primes en vigueur du secteur d'activité Garanties collectives se chiffraient à 10,1 G$, soit une hausse de 0,1 G$ par rapport au 31 décembre 2024 qui s'explique principalement par la croissance interne, par la vigueur des souscriptions et par l'incidence des fluctuations des devises au sein de l'exploitation européenne, facteurs contrebalancés en partie par la hausse des résiliations au sein de l'exploitation canadienne.

Assurance et solutions de gestion des risques

La compagnie dispose d'une base d'assurance solide et stable qui permet de produire du capital qui est investi dans des secteurs présentant des occasions de croissance. De plus, grâce à son expertise sophistiquée en matière de gestion des risques et du capital, la compagnie aide les organisations à gérer leurs risques et à offrir des solutions durables à leur clientèle. En tirant parti de cette expertise, Lifeco diversifie son portefeuille, contrebalance les risques et crée de la valeur pour les parties prenantes, notamment sous la forme d'une solide performance financière.

Principaux résultats financiers

Aux et pour les trimestres clos les

Bénéfice fondamental (perte fondamentale)1 Souscriptions - Assurance2

Souscriptions - Rentes2

MSC pour les produits sans participation sur les nouvelles affaires, excluant les produits de fonds distincts

MSC pour les produits sans participation, excluant les produits de fonds distincts

31 mars

344 $

253

794

377 $

263

396

351 $

185

1 529

143

7 150

269

6 845

127

6 232

2025

31 déc. 2024 (retraité)

31 mars 2024 (retraité)

1 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

2 Se reporter à la rubrique Glossaire du présent document pour obtenir de plus amples renseignements sur la composition de cette mesure.

Bénéfice fondamental

Au premier trimestre de 2025, le bénéfice fondamental du secteur d'activité Assurance et solutions de gestion des risques a diminué de 7 M$, ou 2 %, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour se chiffrer à 344 M$. La diminution est principalement attribuable à une provision nette au titre des sinistres estimés pour le trimestre considéré découlant de l'incidence des feux de forêt survenus en Californie et aux résultats défavorables en ce qui concerne les sinistres au chapitre des activités d'assurance vie aux États-Unis au sein du secteur Solutions de gestion du capital et des risques, ainsi qu'aux résultats moins favorables au chapitre de l'assurance au sein de l'exploitation européenne. Ces éléments ont été contrebalancés en partie par d'autres résultats favorables dans le secteur Solutions de gestion du capital et des risques.

Souscriptions

Pour le premier trimestre de 2025, les souscriptions de produits d'assurance ont augmenté de 68 M$, ou 37 %, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour s'établir à 253 M$, principalement en raison de la hausse des souscriptions de produits d'assurance au Royaume-Uni.

Pour le premier trimestre de 2025, les souscriptions de produits de rentes ont diminué de 735 M$, ou 48 %, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour s'établir à 794 M$, principalement en raison de la baisse des souscriptions de produits individuels et collectifs de rentes au cours du trimestre considéré au Royaume-Uni, ainsi que de la baisse des souscriptions de produits de rentes découlant de la diminution des taux d'intérêt au sein de l'exploitation canadienne. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par la vigueur des souscriptions de produits collectifs de rentes en Irlande.

MSC pour les produits sans participation sur les nouvelles affaires, excluant les produits de fonds distincts

Au premier trimestre de 2025, en ce qui concerne le secteur d'activité Assurance et solutions de gestion des risques, la MSC pour les produits sans participation sur les nouvelles affaires, excluant les produits de fonds distincts, a augmenté de 16 M$ par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour se chiffrer à 143 M$, principalement en raison de la croissance accrue des nouvelles affaires au sein du secteur Solutions de gestion du capital et des risques, facteur partiellement contrebalancé par la baisse de la croissance des nouvelles affaires au sein de l'exploitation européenne.

MSC pour les produits sans participation, excluant les produits de fonds distincts

Au 31 mars 2025, la MSC pour les produits sans participation, excluant les produits de fonds distincts, se chiffrait à 7,2 G$, en hausse de 0,3 G$ par rapport au 31 décembre 2024, principalement en raison des résultats favorables au chapitre de l'assurance au sein des exploitations européenne et canadienne, ainsi que de l'incidence des fluctuations des devises.

Résultats d'exploitation sectoriels

Les résultats d'exploitation sectoriels de Lifeco, y compris les chiffres comparatifs, sont présentés selon les normes IFRS. Les résultats d'exploitation consolidés de Lifeco correspondent aux résultats d'Empower, aux résultats de la Canada Vie (et de ses filiales en exploitation), aux résultats de l'exploitation générale de Lifeco (y compris PanAgora Asset Management), ainsi qu'aux résultats de Putnam Investments, qui sont présentés dans les activités abandonnées). Les rubriques qui suivent présentent une analyse du rendement des quatre principaux secteurs à présenter de Lifeco, soit les exploitations américaine, canadienne et européenne et le secteur Solutions de gestion du capital et des risques.

Conversion des devises

Pour les secteurs Exploitation américaine, Exploitation européenne et Solutions de gestion du capital et des risques, l'actif et le passif libellés en devises sont convertis en dollars canadiens au taux en vigueur sur le marché à la fin de la période. Tous les éléments des produits et des charges sont convertis à un taux moyen pour la période.

Exploitation américaine

L'exploitation américaine comprend deux secteurs d'activité distincts, soit Milieu de travail - Empower, qui est aligné sur le secteur d'activité Retraite, et Gestion du patrimoine - Empower. Les résultats d'exploitation de l'exploitation américaine de Lifeco comprennent ceux d'Empower Annuity Insurance Company of America (Empower), ainsi qu'une partie des résultats de l'exploitation générale de Lifeco. L'exploitation américaine comprend également les résultats de Putnam Investments qui ont été classés dans les activités abandonnées en 2024.

Faits nouveaux en 2025

• Au cours du premier trimestre de 2025, Empower a annoncé une nouvelle gamme de produits de soins de santé à la carte pour aider les particuliers à gérer leurs finances en matière de soins de santé. Empower offrira des avantages comme les comptes d'épargne santé (CES), les comptes de dépenses flexibles (CDF), les ententes de remboursement de frais de soins de santé (ERFSS), les régimes collectifs facultatifs pour les bénéficiaires des employés (RCFBE), les régimes incitatifs de mieux-être, les avantages à la carte, et plus encore. En partenariat avec Alegeus Technologies, LLC, cet ensemble intégré d'avantages de soins de santé à la carte sera ajouté à la plateforme numérique d'Empower sous la marque Empower. Alegeus, qui compte une expérience de plus de 25 ans dans le domaine, fournit des comptes d'avantages à la carte à plus de 75 000 employeurs et 10 millions de participants.

  Principales données financières

  Bénéfice fondamental et bénéfice net lié aux activités poursuivies

  Pour les trimestres clos les

  Bénéfice fondamental (perte fondamentale) (en dollars américains)1

  Retraite

  Gestion du patrimoine Bénéfice relatif au surplus

  Bénéfice fondamental (perte fondamentale) (en dollars américains)1

  Éléments exclus du bénéfice fondamental (en dollars américains)

  Bénéfice net lié aux activités poursuivies (en dollars américains)2

  31 mars

  2025

  31 déc. 2024 (retraité)

  31 mars 2024 (retraité)

  190	$	199	$ 157	$
  40		47	38
  25		26	30
  255	$	272	$ 225	$
  (18)		(35)	(45)
  237	$	237	$ 180	$
  365	$	381	$ 302	$
  338	$	333	$ 242	$

  Bénéfice fondamental (perte fondamentale) (en dollars canadiens)1 Bénéfice net lié aux activités poursuivies (en dollars canadiens)2

  1 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

  2 Se reporter à la rubrique Glossaire du présent document pour obtenir de plus amples renseignements sur la composition de cette mesure.

  Bénéfice fondamental et bénéfice net lié aux activités poursuivies

  Au premier trimestre de 2025, le bénéfice net lié aux activités poursuivies a augmenté de 57 M$ US par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour se chiffrer à 237 M$ US. Au premier trimestre de 2025, le bénéfice fondamental a augmenté de 30 M$ US par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour s'établir à 255 M$ US, ce qui s'explique principalement par une augmentation des honoraires attribuable à la hausse de l'actif moyen découlant de l'augmentation des niveaux des marchés boursiers et de la croissance des activités. L'augmentation est aussi attribuable à la baisse des charges en raison des synergies quant aux économies de coûts liées à l'acquisition des affaires de retraite à service complet de Prudential. Ces facteurs ont été partiellement contrebalancés par les réductions de valeur sur trois prêts hypothécaires commerciaux aux États-Unis au cours de l'exercice considéré (26 M$ US après impôt) et par la hausse des taux créditeurs payés, qui a donné lieu à une baisse du bénéfice relatif à l'écart.

  Les éléments exclus du bénéfice fondamental ont représenté un montant négatif de 18 M$ US au premier trimestre de 2025, comparativement à un montant négatif de 45 M$ US pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, principalement en raison de la hausse des charges de restructuration et d'intégration au cours de l'exercice précédent.

  Information financière supplémentaire

  Pour les trimestres clos les

  Entrées (sorties) d'actifs nettes (en dollars américains)1

  Retraite

  Gestion du patrimoine

  Entrées (sorties) d'actifs nettes (en dollars américains)1 Entrées (sorties) d'actifs nettes (en dollars canadiens)1

  31 mars

  2025

  31 déc. 2024 (retraité)

  31 mars 2024 (retraité)

  5 203	$	(8 344)	$ (7 019)	$
  2 768		3 050	1 286
  7 971	$	(5 294)	$ (5 733)	$
  11 398	$	(7 414)	$ (7 742)	$
  707 171	$	722 171	$ 666 150	$
  878	$	893	$ 816	$
  1 254	$	1 249	$ 1 101	$
  356 341	$	352 509	$ 345 293	$
  1 379 231		1 402 412	1 283 279
  1 735 572	$	1 754 921	$ 1 628 572	$
  1 771 439	$	1 794 225	$ 1 654 910	$
  2 550 872	$	2 583 692	$ 2 234 130	$
  1 691 593	$	1 688 416	$ 1 498 595	$
  89 344		86 447	73 716
  1 780 937	$	1 774 863	$ 1 572 311	$
  2 546 740	$	2 484 809	$ 2 122 620	$

  Honoraires et bénéfice relatif à l'écart, montant net (en dollars américains)1

  Retraite

  Gestion du patrimoine

  Honoraires et bénéfice relatif à l'écart, montant net (en dollars américains)1 Honoraires et bénéfice relatif à l'écart, montant net (en dollars canadiens)1

  Actif administré (en dollars américains)2

  Actif géré ou sous services-conseils2 Actif administré seulement1

  Total de l'actif des clients (en dollars américains)2

  Total de l'actif administré (en dollars américains)2 Total de l'actif administré (en dollars canadiens)2

  Moyenne de l'actif des clients (en dollars américains)1

  Moyenne de l'actif des clients - Retraite

  Moyenne de l'actif des clients - Gestion du patrimoine

  Total de la moyenne de l'actif des clients (en dollars américains)1 Total de la moyenne de l'actif des clients (en dollars canadiens)1

  1 Se reporter à la rubrique Glossaire du présent document pour obtenir de plus amples renseignements sur la composition de cette mesure.

  2 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

  Entrées (sorties) d'actifs nettes

  Au premier trimestre de 2025, les entrées nettes se sont établies à 8,0 G$ US, comparativement à des sorties nettes de 5,7 G$ US pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, ce qui s'explique principalement par la résiliation d'un régime de grande taille au cours du premier trimestre de 2024. Le nombre de participants à la fin du premier trimestre de 2025 a augmenté par rapport à la fin des premier et quatrième trimestres de 2024 dans les secteurs d'activité Retraite et Gestion du patrimoine.

  Exploitation canadienne

  L'exploitation canadienne comprend quatre secteurs d'activité distincts, soit Retraite, Gestion du patrimoine, Garanties collectives et Assurance et rentes. Le secteur tient compte des résultats d'exploitation de l'exploitation canadienne de la Canada Vie, ainsi que d'une partie des résultats de l'exploitation générale de Lifeco.

  Faits nouveaux en 2025

• Le 12 février 2025, la compagnie a apporté des changements visant à stimuler la croissance et à soutenir les conseillers dans les domaines de l'assurance individuelle et de la gestion du patrimoine. Au cours des 18 prochains mois, les conseillers directement affiliés adopteront le modèle d'agent général délégué pour les nouvelles affaires d'assurance individuelle. Les conseillers pourront suivre le même processus, collaborer avec la même équipe de soutien et utiliser les mêmes outils pour toutes leurs nouvelles affaires. Une équipe de soutien des conseillers commune a été créée pour le Groupe Financier Horizons et Services d'investissement Quadrus, sous la nouvelle bannière Conseils Canada.

• Au cours du premier trimestre de 2025, la Canada Vie a lancé un programme de fidélisation adressé aux conseillers en fonds distincts. Ce nouveau programme incitatif est lié aux souscriptions nettes et devrait favoriser la croissance continue des activités de fonds distincts de la Canada Vie.

• En janvier 2025, la compagnie a officiellement lancé un engagement de la Canada Vie prenant la forme d'une garantie de service destinée aux promoteurs de régimes dans les secteurs d'activité Garanties collectives et Retraite.

Principales données financières

Bénéfice fondamental et bénéfice net

Pour les trimestres clos les

Bénéfice fondamental (perte fondamentale)1

Retraite

Gestion du patrimoine Garanties collectives Assurance et rentes Bénéfice relatif au surplus Autres

Bénéfice fondamental (perte fondamentale)1

Éléments exclus du bénéfice fondamental

Bénéfice net - détenteurs d'actions ordinaires

31 mars

2025

31 déc. 2024 (retraité)

31 mars 2024 (retraité)

1 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

Bénéfice fondamental et bénéfice net

Au premier trimestre de 2025, le bénéfice net a diminué de 90 M$ par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour se chiffrer à 301 M$. Au premier trimestre de 2025, le bénéfice fondamental de l'exploitation canadienne s'est chiffré à 316 M$, une baisse de 24 M$, ou 7 %, par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, principalement en raison de la diminution de la MSC comptabilisée pour les services fournis découlant de la révision des hypothèses au cours de l'exercice précédent, des résultats moins favorables au chapitre de l'assurance vie au sein du secteur d'activité Garanties collectives, et de la baisse du bénéfice relatif au surplus. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par les honoraires nets favorables au sein des secteurs d'activité Retraite et Gestion du patrimoine découlant de la forte croissance de l'actif, ainsi que par les résultats favorables des activités de placement attribuables à la hausse des rendements prévus des actifs qui ne sont pas à revenu fixe.

Les éléments exclus du bénéfice fondamental ont représenté un montant négatif de 15 M$, comparativement à un montant positif de 51 M$ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. L'expérience sur le marché par rapport aux attentes a représenté un montant négatif de 10 M$ pour le premier trimestre de 2025, comparativement à un montant positif de 67 M$ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, principalement en raison des fluctuations moins favorables des taux d'intérêt et des rendements moins favorables des actions de sociétés fermées.

Information financière supplémentaire

Pour les trimestres clos les

Souscriptions1

Garanties collectives (produits assurés)1 Garanties collectives (SAS et autres)1 Assurance et rentes

31 mars

2025

31 déc. 2024 (retraité)

31 mars 2024 (retraité)

Entrées (sorties) d'actifs nettes1

Retraite

Gestion du patrimoine

Entrées (sorties) d'actifs nettes1

Honoraires et bénéfice relatif à l'écart, montant net1

Retraite

Gestion du patrimoine

Honoraires et bénéfice relatif à l'écart, montant net1

Honoraires et autres produits - Garanties collectives (SAS et autres) Actif administré2

Actif géré ou sous services-conseils2 Actif administré seulement1

Total de l'actif des clients2

Total de l'actif administré2, 3

Moyenne de l'actif des clients1

Moyenne de l'actif des clients - Retraite

Moyenne de l'actif des clients - Gestion du patrimoine

Total de la moyenne de l'actif des clients1

Marge sur services contractuels Assurance et rentes - sans participation Gestion du patrimoine - fonds distincts Assurance et rentes - avec participation

Marge sur services contractuels

Primes en vigueur - Garanties collectives (produits assurés)1

1 Se reporter à la rubrique Glossaire du présent document pour obtenir de plus amples renseignements sur la composition de cette mesure.

2 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

3 Au 31 mars 2025, la Canada Vie comptait des actifs au titre des fonds communs de placement exclusifs de 7,1 G$ détenus par des clients de détail (7,3 G$ au 31 décembre 2024). Une tranche de 3,3 G$ de ces actifs (3,4 G$ au 31 décembre 2024) était comptabilisée sur une base consolidée à titre de placement pour le compte des titulaires de polices de fonds distincts au bilan de la compagnie.

Souscriptions

Les souscriptions du secteur d'activité Garanties collectives (produits assurés) pour le premier trimestre de 2025 ont augmenté de 36 M$ par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour s'établir à 125 M$, en raison principalement de la hausse des souscriptions de régimes de petite taille et de grande taille. Les souscriptions du secteur d'activité Garanties collectives (SAS et autres) pour le premier trimestre de 2025 ont augmenté de 163 M$ par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour s'établir à 233 M$, en raison principalement d'une importante souscription d'assurance créances et d'autres souscriptions de régimes de grande taille. Pour le premier trimestre de 2025, les souscriptions de produits d'assurance et de rentes ont diminué de 47 M$ par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour s'établir à 107 M$, principalement en raison de la diminution des souscriptions de produits individuels de rentes.

Entrées (sorties) d'actifs nettes

Au premier trimestre de 2025, les sorties d'actifs nettes se sont élevées à 514 M$, comparativement à des sorties d'actifs nettes de 90 M$ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, ce qui est principalement attribuable aux résiliations de régimes de grande taille dans le secteur d'activité Retraite, facteur contrebalancé en partie par la hausse des dépôts des fonds distincts et des fonds communs de placement de tiers dans le secteur d'activité Gestion du patrimoine.

Marge sur services contractuels

Au 31 mars 2025, le total de la MSC s'établissait à 5 480 M$, ce qui représente une augmentation de 6 M$ par rapport au 31 décembre 2024 qui s'explique par l'apport positif provenant des nouvelles affaires pour les produits sans participation et par les résultats positifs au chapitre de la mortalité et de la longévité.

Primes en vigueur − Garanties collectives

Au 31 mars 2025, les primes en vigueur du secteur d'activité Garanties collectives se chiffraient à 7,3 G$, une baisse de 0,1 G$ par rapport au 31 décembre 2024 qui s'explique principalement par les résiliations.

Exploitation européenne

L'exploitation européenne comprend quatre secteurs d'activité distincts : Retraite, Gestion du patrimoine, Garanties collectives et Assurance et rentes. Ce secteur sert la clientèle au Royaume-Uni, en Irlande et en Allemagne et exerce ses activités par l'entremise de la marque Canada Vie au Royaume-Uni et en Allemagne, et par l'entremise de la marque Irish Life en Irlande et d'autres marques acquises sur le marché des courtiers en Irlande. Les résultats du secteur comprennent aussi une partie des résultats de l'exploitation générale de Lifeco.

Faits nouveaux en 2025

• Au premier trimestre de 2025, les ventes d'obligations hors de l'île de Grande-Bretagne de Canada Life U.K. se sont chiffrées à 1,6 G$ (0,9 G£), ce qui constitue le plus haut niveau de ventes trimestrielles à ce jour.

• Le 23 février 2025, le transfert des polices d'assurance individuelle sur l'île de Grande-Bretagne de Canada Life U.K. à Countrywide Assured plc, une filiale de Chesnara plc, a été conclu. Canada Life U.K. pourra ainsi se concentrer sur ses gammes de produits principales. Dans le cadre d'une transaction distincte datée du 23 décembre 2024, les activités liées aux obligations sur l'île de Grande-Bretagne de Canada Life U.K. doivent être transférées à Countrywide Assured plc en attendant l'approbation des tribunaux, ce qui devrait avoir lieu vers la fin de 2025.

• Au cours du premier trimestre de 2025, l'outil d'intelligence artificielle d'Irish Life utilisé pour les demandes de règlement, qui produit des sommaires et favorise la productivité, a été mis en production pour certains types de demandes de règlement. Cet outil a permis d'accélérer les paiements au titre des sinistres et d'améliorer l'expérience client ainsi que l'efficience et la productivité.

• Irish Life continue de développer une offre numérique grâce au lancement de son nouvel outil de planification financière et à une feuille de route visant à accroître les fonctionnalités et la création de valeur. Le portail numérique My Irish Life compte maintenant environ 400 000 utilisateurs inscrits et 135 000 utilisateurs actifs mensuels.

• En Allemagne, la Canada Vie continue de faire progresser ses plans concernant la mise en œuvre d'une gamme d'initiatives visant à améliorer l'efficacité au cours des exercices 2025 et 2026. Ces initiatives fourniront la capacité d'affaires nécessaire pour investir dans de nouvelles technologies afin de soutenir les processus opérationnels. En mars 2025, une nouvelle solution d'intelligence artificielle a été mise en production dans son centre d'appels afin d'optimiser la gestion des appels au moyen d'une synthèse automatisée des discussions. Cette solution vient directement en aide aux agents du service à la clientèle de la compagnie et fournit également des renseignements à l'entreprise, puisqu'elle utilise les données qu'elle obtient pour analyser les comportements et les pratiques des clients.

Principales données financières

Bénéfice fondamental et bénéfice net

Pour les trimestres clos les

Bénéfice fondamental (perte fondamentale)1

Retraite

Gestion du patrimoine Garanties collectives Assurance et rentes Bénéfice relatif au surplus

Bénéfice fondamental (perte fondamentale)1

Éléments exclus du bénéfice fondamental

Bénéfice net - détenteurs d'actions ordinaires

31 mars

2025

31 déc. 2024 (retraité)

31 mars 2024 (retraité)

1 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

Bénéfice fondamental et bénéfice net

Au premier trimestre de 2025, le bénéfice net de l'exploitation européenne a diminué de 49 M$ par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent, pour se chiffrer à 167 M$. Le bénéfice fondamental s'est établi à 239 M$, soit une augmentation de 13 M$ par rapport au trimestre correspondant de l'exercice précédent. L'augmentation s'explique principalement par la hausse des honoraires nets en Irlande et au Royaume-Uni découlant de la forte croissance de l'actif moyen, par la hausse de la MSC comptabilisée à l'égard des services fournis découlant de la croissance des affaires et de la révision des hypothèses au cours de l'exercice précédent, ainsi que par l'incidence des fluctuations des devises. Ces facteurs ont été contrebalancés en partie par la baisse du bénéfice relatif au surplus, principalement attribuable à la diminution du volume des actifs attribuable à la hausse des remises à Lifeco, la société de portefeuille.

Les éléments exclus du bénéfice fondamental pour le premier trimestre de 2025 ont représenté un montant négatif de 72 M$, comparativement à un montant négatif de 10 M$ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent. L'expérience sur le marché par rapport aux attentes a représenté un montant négatif de 36 M$, comparativement à un montant négatif de 12 M$ pour le trimestre correspondant de l'exercice précédent, principalement en raison de l'incidence des hausses des taux d'intérêt sans risque à long terme. Ce facteur a été contrebalancé en partie par les rendements moins défavorables des immeubles commerciaux par rapport à l'exercice précédent. La révision des hypothèses et les mesures prises par la direction ont représenté un montant négatif de 24 M$, comparativement à un montant de néant pour la période correspondante de l'exercice précédent. Se reporter à la rubrique Révision des hypothèses et mesures prises par la direction du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

Information financière supplémentaire

Pour les trimestres clos les

Souscriptions1

Garanties collectives (produits assurés)1 Assurance et rentes

Entrées (sorties) d'actifs nettes1

Retraite

Gestion du patrimoine Assurance et rentes

Entrées (sorties) d'actifs nettes1

Honoraires et bénéfice relatif à l'écart, montant net1

Retraite

Gestion du patrimoine

Honoraires et bénéfice relatif à l'écart, montant net1

Actif administré2

Actif géré ou sous services-conseils2 Actif administré seulement1

Total de l'actif des clients2

Total de l'actif administré2, 3

Moyenne de l'actif des clients1

Moyenne de l'actif des clients - Retraite

Moyenne de l'actif des clients - Gestion du patrimoine

Total de la moyenne de l'actif des clients1

Marge sur services contractuels Assurance et rentes - sans participation Gestion du patrimoine - fonds distincts

Marge sur services contractuels

Primes en vigueur - Garanties collectives (produits assurés)1

31 mars

2025

31 déc. 2024 (retraité)

31 mars 2024 (retraité)

1 Se reporter à la rubrique Glossaire du présent document pour obtenir de plus amples renseignements sur la composition de cette mesure.

2 Cette mesure est une mesure financière non conforme aux PCGR. Se reporter à la rubrique Mesures financières et ratios non conformes aux PCGR du présent document pour obtenir de plus amples renseignements.

3 Au 31 mars 2025, le total des autres actifs administrés ne tient pas compte de l'actif géré, d'un montant de 19,4 G$, pour d'autres unités d'exploitation au sein du groupe de sociétés de Lifeco (19,1 G$ au 31 décembre 2024 et 14,3 G$ au 31 mars 2024).

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Great-West Lifeco Inc. published this content on May 07, 2025, and is solely responsible for the information contained herein. Distributed via Public Technologies (PUBT), unedited and unaltered, on May 07, 2025 at 22:17 UTC.