GREAT-WEST LIFECO INC. L'acquisition d'Empower Retirement, le deuxième plus grand fournisseur de régimes de retraite aux États-Unis, fera passer la contribution de la filiale aux bénéfices à 30 % d'ici la fin de 2023, contre 10 % en 2020, et ajoutera environ 325 millions de dollars de bénéfices après impôts d'ici la fin de 2023, a déclaré Lifeco dans un communiqué.
Bien que l'accord renforce la présence de Lifeco sur le plus grand marché de la retraite au monde, les analystes de DBRS Morningstar ont déclaré que les niveaux d'endettement "nettement plus élevés" que ceux de ses pairs qui en résulteraient auraient un impact négatif sur sa flexibilité financière. Ils ont également exprimé leur inquiétude quant aux risques d'intégration après les récentes acquisitions importantes.
Les actions de Lifeco étaient en hausse de 1,5 % à 37,12 $CAN en début d'après-midi à Toronto, comparativement à un gain de 0,6 % pour l'indice de référence de la Bourse de Toronto. Les actions de Prudential ont augmenté de 2,8 % pour atteindre 101,81 $, contre une hausse de 0,6 % pour l'indice S&P 500.
L'accord souligne l'intérêt continu des assureurs canadiens pour l'expansion à l'étranger dans un contexte de hausse des primes et de niveaux élevés de capitaux. Selon les données de Refinitiv, les acquisitions à l'étranger par les assureurs canadiens ont atteint leur plus haut niveau en 20 ans l'an dernier.
Lifeco a dépensé des milliards de dollars pour une série d'acquisitions américaines au cours des dernières années, y compris l'activité de plan de retraite de MassMutual, qui a été clôturée en janvier, et la société de technologie financière Personal Capital, qu'elle a achevée en 2020.
Les États-Unis "sont le plus grand marché de la retraite au monde. Nous y voyons d'importantes possibilités de croissance", a déclaré Paul Mahon, directeur général de Lifeco, dans une interview. "Nous étions relativement sous-pondérés aux États-Unis et nous aimons la diversification entre les marchés."
L'opération permettra d'élargir la base de clients d'Empower à plus de 16,6 millions, contre plus de 12 millions en 2020, et d'augmenter les actifs sous administration à 1,4 billion de dollars, contre 1 billion de dollars en janvier, selon la société.
L'acquisition fournit "de fortes économies d'échelle et une plateforme de croissance clé pour Empower", a déclaré DBRS Morningstar dans un communiqué maintenant la note de Lifeco à A, ajoutant qu'un relèvement est peu probable à moyen terme étant donné l'augmentation du levier financier et du risque d'intégration suite à ses récentes acquisitions.
L'achat, qui devrait être conclu au premier trimestre de 2022, sera financé par une combinaison de dettes et de ressources existantes, précise le communiqué.
Lifeco ne divulgue pas la valeur en dollars de son capital excédentaire, qui a financé la majeure partie de ses récentes transactions, mais il reste supérieur à la limite supérieure de ses exigences internes au Canada et aux États-Unis, a déclaré M. Mahon.
"Nous resterons toujours attentifs à d'autres marchés et à d'autres opportunités... mais nous nous concentrerons principalement sur les marchés sur lesquels nous opérons actuellement" aux États-Unis, au Canada et en Europe, a déclaré M. Mahon. (1 $ = 1,2682 dollar canadien) (Rapports de Nichola Saminather et Sohini Podder ; Montage de Bernadette Baum, Elaine Hardcastle et Paul Simao)
