Groupe Gorgé (-2,91% à 21,36 euros) est sanctionné après avoir publié des résultats semestriels plus dégradés que prévu. Au premier semestre, le groupe industriel a creusé sa perte nette part du groupe, passée en un an de 1 à 3,3 millions d'euros. Selon Oddo, qui tablait sur un bénéfice net de 2,7 millions d'euros, il a été pénalisé par un montant élevé d'impôt sur les sociétés et par des éléments non récurrents, ces derniers s'élevant à 1,6 million d'euros.

Mais c'est surtout la déception sur les performances opérationnelles de Groupe Gorgé qui justifie la réaction des investisseurs. Ainsi, sur la base d'un chiffre d'affaires déjà publié de 141,9 millions d'euros (+24,5%), son résultat opérationnel courant a progressé de 57,4% à 2,5 millions d'euros, là où Gilbert Dupont attendait 5 millions et Oddo 6,5 millions d'euros. La marge opérationnelle courante du groupe est ressortie à 1,8%, en hausse de 0,4 point.

La principale responsable de cette sous-performance est la division Impression 3D. Lancée en 2013, cette activité a creusé sa perte opérationnelle courante au premier semestre à -4,1 millions d'euros. Si cette dégradation n'est pas une surprise - Gilbert Dupont s'attendait à une perte de 2 millions d'euros après -1,1 million un an plus tôt à la même époque - elle a surpris par son ampleur.

En guise d'explications, Groupe Gorgé évoque les investissements nécessaires à la montée en charge de l'activité et la structuration en cours du pôle, qui génère des coûts dont certains sont en avance de phase par rapport au chiffre d'affaires. En plus, ce dernier a progressé moins vite que ce que le groupe attendait : +54,6% à 12,4 millions d'euros. En excluant la contribution négative de l'Impression 3D au résultat opérationnel courant, Groupe Gorgé aurait enregistré un bénéfice de 6,7 millions d'euros, bien plus en phase avec les attentes du marché.

Même si le groupe s'attend à une amélioration de la performance opérationnelle de son activité d'impression 3D au second semestre, la perte plus importante que prévu enregistrée en début d'année a incité les analystes à réduire leurs prévisions de résultats annuels. Oddo vise désormais un bénéfice opérationnel courant de 20 millions d'euros contre 22,2 millions précédemment. De son côté, Gilbert Dupont anticipe un bénéfice par action de 36 cents contre 66 cents initialement.