Groupe Gorge : Résultats du 1er semestre 2022

Communiqué de presse

Paris, 19 septembre 2022 à 18h

Des opérations et des perspectives renforcées par le rapprochement entre ECA et iXblue

Le 1er semestre 2022 a été marqué par l'opération d'acquisition de la société iXblue, transformante pour Groupe Gorgé. Le rapprochement de iXblue et ECA Group fait émerger un champion technologique français, leader dans ses marchés. Le groupe dispose aujourd'hui de solides atouts pour soutenir ses ambitions : leadership technologique, qualité des équipes, expérience dans l'exécution de grands programmes et capacité à s'imposer

• l'international. La prise de commandes de ECA group ce semestre en témoigne, avec 60 M€ de nouveaux contrats, ainsi que l'activité sur les appels d'offres majeurs sur lesquels le groupe est positionné. Au cours du 1er semestre, la préparation du travail en commun entre les équipes des deux sociétés a permis de renforcer les opérations de certains programmes et les perspectives de croissance dans les marchés du groupe. Les synergies entre les deux sociétés permettront de poursuivre cette dynamique après le closing de l'opération, toujours prévu
• la fin du mois septembre.

Des contrats qui continuent de bien se dérouler, leur exécution étant améliorée par le rapprochement avec iXblue

Des étapes majeures franchies dans le programme belgo-néerlandais ce semestre

Le programme d'envergure avec les marines belge et néerlandaise, représentant désormais 500 M€ au total, a franchi des jalons importants au cours du 1er semestre 2022. Après la validation par le client en janvier de la Critical Design Review (ou revue de conception détaillée), les premières étapes de la phase de pré-production ont débuté avec succès : les essais en mer du Launch & Recovery System (LARS), l'un des points clés du système de drones, pour l'USV Inspector 125, ont eu lieu en janvier ; l'inauguration du nouveau site d'assemblage à Ostende, à proximité du centre d'entrainement pour la chasse aux mines sous-marines des pays de l'OTAN, a eu lieu en juin.

L'opération de rapprochement entre ECA Group et iXblue permettra également de renforcer les développements technologiques sur ce programme. Dans le cadre de ce contrat, iXblue fournit plusieurs solutions intégrées aux différents drones ECA et aux navires : des sonars innovants FLS (Front Looking Sonars), des centrales inertielles de différentes précisions et des systèmes de positionnement acoustiques. Le positionnement précis des différents véhicules et la bonne communication entre eux constituent des points critiques du système de déminage, qui seront mieux gérés par le rapprochement des équipes des deux sociétés.

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Bonne exécution du programme de modernisation pour la marine lettonne

ECA Group a remporté en 2020 l'appel d'offres international pour la modernisation de trois navires chasseurs de mines de génération antérieure. Chacun des navires sera équipé avec un système de drones UMIS comprenant un drone sous- marin A-18, deux drones d'identification SEASCAN, 10 drones consommables K-STER, ainsi que le logiciel de management des missions UMISOFT. En tant que fournisseur de systèmes complets, ECA Group est également en charge de la modernisation de l'architecture du navire pour intégrer les nouveaux équipements du centre de contrôle Mine Warfare Data Center (communication, système de navigation, autopilote, commandes du système de drones).

Le programme se déroule comme prévu et plusieurs étapes majeures ont été franchies ce semestre suite à la validation de Critical Design Review en fin d'année 2021. Le client a réceptionné le Mine Warfare Data Center dans un 1er temps, puis les tests d'acceptation (Factory Acceptance Tests) se sont déroulés avec succès (systèmes de contrôle, de commande et d'identification des mines). La livraison des navires et des systèmes de drones est prévue en 2024.

Les 3 chasseurs de mines de la marine lettone

La complémentarité entre ECA Group et iXblue permettra aussi d'améliorer la bonne tenue des opérations pour la marine lettone. iXblue avait été sélectionné par ECA pour fournir dans ce programme des centrales inertielles compactes pour les drones, des systèmes de positionnement acoustiques, ainsi qu'un module de traitement et d'affichage de données

GECDIS.

A l'instar des autres programmes, la taille de ce contrat pourra être amenée à croître grâce à différents avenants, portant sur la maintenance opérationnelle et d'autres services ou options qui n'étaient pas prévus dans le contrat de base. Initialement de 20 M€, il pourrait ainsi représenter 25 M€ ou plus au total, illustrant encore une fois la force du business model de ECA Group, qui consiste à fournir des systèmes complets et les maintenir en conditions opérationnelles durant plusieurs années, générant ainsi des revenus récurrents.

Résultats du 1er semestre 2022 par division : bonne profitabilité dans le pôle Drones & Système et légère dégradation dans le pôle Ingénierie & Systèmes de protection

La profitabilité reste hétérogène entre le pôle Drones & Systèmes (19% de marge d'EBITDA courant) et le pôle Ingénierie et Systèmes de Protection (7% de marge). Les résultats du premier semestre précédent ont été retraités pour tenir compte de la sortie du pôle Impression 3D fin 2021 et du désengagement de l'activité de portes nucléaires.

Résultat d'exploitation par pôle

1 Voir le glossaire en annexe pour les définitions des indicateurs alternatifs de performance

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Drones & Systèmes

La hausse des revenus de +7% du pôle Drones & Systèmes est le résultat combiné de :

• La forte hausse dans le domaine naval et maritime (>70% des revenus Drones & Systèmes) : +16%, à la fois grâce au programme BENL et aux autres contrats de robotiques et systèmes intégrés.
• La progression des équipements embarqués et solutions associées pour le secteur aérospatial (c.20% des revenus Drones & Systèmes) : +15% de croissance. Elle est notamment portée par un flux important de commandes de balises de détresses.
• La baisse des autres activités, notamment industrielles, qui représentent moins de 10% des revenus Drones & Systèmes : -41% (équipements de maintenance, outillage de production, etc.).

Plus de détails sont disponibles dans le communiqué du 27 juillet 2022.

La marge d'EBITDA courant du pôle s'établit à 19% ce semestre. Elle reste à un bon niveau malgré une baisse de

2 pts et reflète :

• Une légère amélioration des marges brutes, témoignant de la bonne exécution et du respect des délais de livraison des clients malgré des conditions d'approvisionnement plus tendues.
• La mobilisation de ressources importantes sur des projets qui ne génèrent pas encore de revenus, tels que les réponses aux plusieurs centaines de millions d'euros d'offres en cours ou le développement de l'activité AMR.

Les amortissements ont augmenté par rapport à l'an passé, en raison de l'accroissement des immobilisations corporelles et incorporelles au bilan. En conséquence, le résultat d'exploitation du pôle Drones & Systèmes s'établit à 5,4 M€.

Ingénierie & Systèmes de Protection

Ce pôle représente désormais 34 M€ de revenus au 1er semestre 2022 réalisés par 2 activités : protection incendie et conseil en ingénierie et technologies. Pour rappel, l'activité de portes techniques pour le nucléaire est désormais classée en activités non poursuivies (IFRS 5) et ne contribue pas au chiffre d'affaires publié, y compris dans l'historique. Groupe Gorgé avait annoncé précédemment lors des résultats annuels 2021 le projet de désengagement de cette activité, toujours déficitaire.

La croissance des revenus est tirée par la poursuite du développement du conseil en ingénierie, tandis que les revenus de l'activité de protection incendie sont en légère baisse par rapport au 1er semestre 2021.

La marge d'EBITDA courant de ce pôle s'établit à 7%, en baisse de 1 pt en raison d'un tassement ponctuel dans l'activité de Protection Incendie. Le résultat d'exploitation reste stable à périmètre constant à 1,3 M€.

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Compte de résultat consolidé du 1er semestre 2022

Groupe Gorgé réalise un chiffre d'affaires en croissance organique de +7%. L'EBITDA courant s'établit à 14 M€, proche du niveau du 1er semestre 2021. Les autres éléments non courants du résultat opérationnel augmentent de 1 M€ et comprennent en quasi-totalité des coûts d'acquisition de la société iXblue.

La charge d'impôt est importante (6,1 M€) du fait des impôts différés (5,1 M€) sans impact sur la trésorerie. En effet la sortie à venir de ECA Group du périmètre de l'intégration fiscale de Groupe Gorgé, conséquence de la structuration du rapprochement en cours avec iXblue, réduit significativement les perspectives d'utilisation des déficits reportables du groupe d'intégration fiscale.

Le résultat net des activités non poursuivies (filiale Baumert) contribue négativement de l'ordre de -3 M€, cette activité étant encore structurellement déficitaire.

Au final, Groupe Gorgé génère un résultat net -5,8 M€ en part du groupe, pénalisé par les activités non poursuivies et les impôts différés.

2 Voir le glossaire en annexe pour les définitions des indicateurs alternatifs de performance

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Une solide génération de trésorerie et un bilan sain

La capacité d'autofinancement3 de Groupe Gorgé a été bonne au 1er semestre 2022 avec 11 M€, générée essentiellement par le pôle Drones & Systèmes. La capacité d'auto-financementde ce pôle s'améliore d'ailleurs de +3% par rapport

au 1er semestre 2021.

Les flux de trésorerie générés par l'activité sont en forte croissance en raison de l'amélioration du besoin en fonds de roulement (+9 M€). Cette variation est notamment liée au jalons de paiement du contrat belgo-néerlandais,dont le cycle de paiement était défavorable sur la seule année 2021.

Les investissements du semestre sont moins importants qu'au 1er semestre de l'an passé (8,5 M€ contre 12,4 M€) avec la finalisation du nouveau site d'assemblage de drones à Ostende.

La dette du groupe a également diminué de 9 M€ avec près de 10 M€ remboursés ce semestre. Au final, la dette nette s'établit à 73 M€ à fin juin 2022 (contre 80 M€ à fin décembre 2021).

Perspectives

Chasse aux mines sous-marines : des flottes vieillissantes qui auront besoin de renouvellement dans les prochaines années

La menace posée par les mines sous-marines s'est accentuée cette année, particulièrement en Mer Noire. Un navire chasseur de mines roumain a d'ailleurs été endommagé récemment après avoir déclenché une mine flottante. La marine lettone, qui est dotée jusqu'ici de navires de guerre des mines construits dans les années 80 (tout comme la Belgique et les Pays-Bas), sera la première marine équipée d'un système de déminage robotisé de dernière génération. D'autres marines, équipées de navires construits dans les années 90, telle que la Royal Australian Navy, ont déjà lancé la préparation de programmes de renouvellement. Au global, sur les plus de 300 navires chasseurs de mines en service en Europe, Asie-Pacifique,Moyen-Orient/Afrique du Nord4, plus de 70% sont âgés de plus de 20 ans et arrivent rapidement en fin de vie.

La quasi-totalité des marines concernées devraient avoir lancé des programmes de modernisation ou de remplacement complet pour s'équiper de systèmes robotisés d'ici à 2030, représentant ainsi un marché de plusieurs milliards d'euros. ECA Group, leader dans ce domaine, est d'ores et déjà identifié comme un acteur de 1er plan sur les appels d'offres à venir et bénéficie d'une reconnaissance importante grâce au programme avec les marines belge et néerlandaise, références de l'OTAN dans ce domaine. La qualité des systèmes ECA, qui sera renforcée par l'acquisition de iXblue, soutient l'ambition du groupe de remporter une part importante de ce marché.

Répartition de la flotte de c.300 navires chasseurs de mines par décennie de mise en service

en Europe, Asie Pacifique et Moyen-Orient/Afrique du Nord

Plusieurs appels d'offres sont déjà en cours, notamment en Australie et au Moyen-Orient, représentant au total plus de 200 M€ de commandes potentielles. Leurs résultats devraient être connus dans les 18 prochains mois. Ces différents appels d'offres mobilisent des équipes importantes depuis le début de l'année.

1. Capacité d'autofinancement après neutralisation du cout de l'endettement financier net et des impôts et avant variation du BFR
2. Soit les marchés adressables de ECA, à savoir l'Europe, l'Asie-Pacifique, le Moyen Orient /Afrique du Nord, hors Russie, Chine, Iran.
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