Invest Securities maintient sa recommandation 'neutre' sur Pizzorno Environnement et rehausse son objectif de cours à 12,5 euros, contre 11,6 euros précédemment, estimant que seule une amélioration des marges pourrait servir de catalyseur pour le titre.

Le bureau d'études rappelle que la société de traitement et d'élimination de déchets, spécialisée dans les déchets non dangereux, a annoncé un chiffre d'affaires de 211,8 millions d'euros au titre de l'exercice 2012. Hors retraitement, il s'établit à 208 millions d'euros (+5,8% par rapport à 2011), proche de la prévision de 207,3 millions d'euros d'Invest Securities (soit +5,6% attendus).

En détails, l'activité Propreté ressort en progression de 5,1% sur la totalité de l'exercice à 161,5 millions d'euros (hors retraitement), et l'activité Traitement croît de 8,2% à 46,6 millions d'euros.

Après une progression mitigée de 2% au troisième trimestre, l'activité Propreté redécolle avec +6,6% au quatrième trimestre (hors retraitement), alors que l'activité Traitement ne progresse, en comparaison, que de 4,8% (en retrait après la très bonne performance du troisième trimestre de +17%).

Le bureau d'analyse estime que les conquêtes commerciales enregistrées en 2012 et sur le début de l'exercice 2013 devraient permettre à la société de continuer à croître en 2013, et rehausse ainsi ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2013 et 2014, ainsi que celles du bénéfice par action.

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