Solidité du financement, perspectives encourageantes pour les activités de serrures et de fermetures (SFPI Group)
Le 27 mai 2020 à 12:30
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Solidité du financement, perspectives encourageantes pour les activités de serrures et de fermetures TARGET CHANGE CHANGEMENT D’OBJECTIF DE COURS € 2.60 vs 3.17 -17.8%
La prise en compte d'une chute d'environ 23% du chiffre d'affaires en 2020 et d'un résultat nul dans le meilleur des cas ampute mécaniquement notre objectif de cours. Le petit conglomérat industriel est entré dans la crise liée au COVID-19 avec un bilan très solide et un propriétaire et dirigeant imperturbable. Ses performances devraient rebondir aussi rapidement que ses marchés sous-jacents, notamment dans la sécurité/sûreté à l’avenir prometteur.
CHANGEMENT D’EPS 2020 : € 0.00 vs 0.21 -98.5% 2021 : € 0.16 vs 0.25 -35.1%
Les résultats 2020 confirment qu'une contraction de pratiquement 25% du chiffre d'affaires ne peut pas aider en termes d'absorption des coûts fixes. Nous n'anticipons qu'une reprise partielle en 2021.
CHANGEMENT DE DCF € 2.66 vs 3.86 -31.2%
Notre valorisation par le DCF est affectée à la fois par le report de la croissance et par la révision en baisse des anticipations à long terme. Les prévisions de croissance à long terme ne laissent pas espérer d'amélioration des marges d'EBITDA pour des secteurs plutôt concurrentiels.
Groupe SFPI est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de biens d'équipement pour le bâtiment et l'industrie. L'activité s'organise autour de 2 secteurs :
- bâtiment : serrures, systèmes de contrôle des accès, systèmes de verrouillage, fenêtres en aluminium et en PVC, volets battants et roulants, stores, portes, fermetures industrielles, systèmes de gestion des intrusions, de télésurveillance, de protection périmétrique, etc. ;
- industrie : matériels et systèmes aérauliques de ventilation, de transfert pneumatique, de dépoussiérage, de filtration et de transfert de déchets, échangeurs thermiques, stérilisateurs industriels, décanteurs, etc.
71,3% du CA est réalisé en France.
GROUPE SFPI 
