L'affaire n'est toutefois pas en croissance : avec un chiffre d'affaires de $2.6 milliards et une marge brute de 44% en 2022, sa performance commerciale est au dollar près semblable à celle de 2012.

Les marges d'exploitation, pour leur part, se ressaisissent enfin après une décennie d'investissement dans l'outil digital. Par ce dernier sont écoulées exactement un cinquième des ventes : c'est très exactement deux fois plus que chez Levi's, mais deux fois moins que chez Gap.

Guess maintient toujours un important réseau de boutiques en dur, avec 1 623 points de vente en 2022 contre 1 055 il y a dix ans. Signe de prudence : cette expansion de l'empreinte géographique fut entièrement autofinancée. 

Le groupe génère $1 milliard de profits cumulés sur la période 2012-2022, à périmètre plus ou moins constant donc. En parallèle, il retourne un total de $1.4 milliards à ses actionnaires, pour une moitié en dividendes, pour l'autre en rachats d'actions — le nombre de titres en circulation diminue ainsi d'un tiers. 

Le "gap" de $400 millions correspondant à été financé par une augmentation comparable de l'endettement. Le management entend manifestement conserver en tout temps une importante trésorerie — $416 millions en fin d'exercice 2022, d'où une dette nette négative si l'on retraite les baux d'exploitation. Autre signe de prudence.

Au cours de $21 par action, Guess reste valorisé à hauteur de x10-x12 son profit annuel moyen sur la dernière décennie, soit un multiple somme toute typique d'une activité sans croissance et potentiellement sujette à des effets de mode passagers.

Nous le disions, la marque est coutumière de ces fluctuations, car si les trois dernières années signalent un redressement des ventes et des profits, les trois qui les précédèrent furent autrement plus difficiles.

A propos de management, on signalera que les frères Marciano, qui détiennent toujours un tiers du capital, sont parvenus à résister à la poussée activiste du fonds Legion Partners. Celle-ci n'était pourtant pas illégitime. 

Mis en cause pour des affaires de harcèlement sexuel et d'opaques transactions entre Guess et d'autres entités qu'ils contrôlent — par exemple des fournisseurs ou la société qui exploite le jet d'affaires du groupe — les frères ne sont pas tout à fait en odeur de sainteté partout où ils passent.