Zurich (awp) - L'introduction en Bourse d'Ina Invest constituera la première opération du genre depuis le début de l'année. La société immobilière du groupe de construction Implenia et son portefeuille de quelque 300 millions de francs suisses y côtoiera les géants du secteur que représentent SPS Swiss Prime Site (11,8 milliards), PSP Swiss Property (8,0 milliards) ou encore Allreal (4,4 milliards).

Le Petit Poucet d'en cache pas pour autant de grands appétits, qui prévoit d'injecter annuellement 50 millions de francs suisses dans des acquisitions pour étoffer à l'horizon 2027 la valorisation de son parc immobilier à environ 2 milliards de francs suisses.

Vente de logements et augmentations de capital successives doivent alimenter cette croissance interne. Les futurs actionnaires sont par ailleurs prévenus qu'ils devront se passer de dividende jusqu'en 2022, année qui doit marquer l'achèvement d'une première phase d'expansion.

Le portefeuille comprend pour l'heure exclusivement des nouveaux projets à la mixité élevée, concentrés sur les centres urbains de Zurich, Winterthour, Bâle, Lausanne ou encore Genève.

L'introduction en Bourse doit certes ouvrir de nouvelles sources de financement à ces projets, mais Implenia entend conserver une participation d'au moins 40%.

Le grand saut d'Ina s'inscrit en outre dans le sillage de la pression exercée depuis quelque temps par le fonds activiste Veraison, rejoint dans un second temps par l'actionnaire de référence Max Rössler et son véhicule d'investissement Parmino sur Implenia.

La réconciliation de la direction et de Max Rössler autour d'une externalisation d'une moitié du portefeuille du groupe de construction avait sonné le glas de l'alliance avec Veraison, qui s'était retiré dans la foulée du capital-actions d'Implenia.

Sur le plan pratique, l'augmentation de capital réalisée dans le cadre de l'introduction en Bourse (IPO) d'Ina Invest augmentera de 140% le nombre de titres de l'entreprise immobilière. Le prix de souscription ne dépassera pas 22,42 francs suisses par titre, conformément à la valeur nette d'inventaire d'Ina Invest au 31 mars dernier.

Premier propriétaire immobilier privé de Suisse, l'assureur Swiss Life avait d'ores et déjà manifesté son intérêt quant à l'acquisition d'une part plafonnée à 15% et s'était engagé à placer une offre contraignante de quelque 30 millions de francs suisses lors de la constitution du carnet d'ordres.

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