Inditex : note de lourdeur, un analyste démarre à 'vendre'
Le 25 août 2021 à 16:48
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L'action Inditex accuse mercredi l'une des plus fortes baisses de l'indice IBEX de la Bourse de Madrid, Deutsche Bank ayant initié la couverture du titre avec une recommandation à la vente.
A 16h30, le titre recule de 1,3%, contre une baisse de 0,2% au même instant pour l'IBEX.
Le titre affiche encore des gains de plus de 12% depuis le début de l'année, contre des hausses de respectivement 15% et 11% pour l'indice STOXX Europe 600 du secteur de la distribution et l'IBEX.
'La marge opérationnelle élevée que le groupe a réussi à atteindre reflète un modèle efficace de gestion des magasins, qui s'est bien adapté au commerce en ligne grâce à un modèle centralisé pour la logistique et les stocks et des coûts d'exploitation efficaces', estime Deutsche Bank dans sa note.
'Ceci dit, nous pensons que la marge opérationnelle est susceptible d'avoir atteint un sommet car les coûts d'acquisition des clients sont amenés à augmenter car moins de nouveaux clients visitent les boutiques, alors que le marketing numérique, lui, flambe', souligne le broker.
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Industria de Diseño Textil, S.A. (Inditex) est spécialisé dans la conception, la fabrication et la distribution de vêtements et d'accessoires pour hommes, femmes et enfants. L'activité du groupe s'organise essentiellement autour de 5 familles de produits :
- vêtements ;
- articles de lingerie ;
- chaussures ;
- accessoires ;
- articles de maison : articles de décoration, de salles de bains, linge de maison, etc.
Le CA par source de revenus se ventile entre ventes des magasins détenus en propre (90,6%), ventes aux franchisés (8,2%) et autres (1,2%).
A fin janvier 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 5 815 magasins répartis par enseigne entre Zara et Zara Home (2 312), Bershka (860), et autres (2 643).
La répartition géographique du CA est la suivante : Espagne (21,1%), Europe (45,4%), Amériques (12,9%) et autres (20,6%).