À l’inverse, d’autres grands noms du secteur se montrent plus prudents. Hyatt Hotels et Wyndham Hotels & Resorts ont revu à la baisse leurs prévisions de RevPar, en raison de tensions sur le segment loisirs. Même son de cloche chez Hilton, qui anticipe désormais une croissance limitée, entre 0 et 2%, contre 2 à 3% auparavant.

Les résultats de Marriott, attendus la semaine prochaine, seront à surveiller de près. Avec 80% de son chiffre d’affaires réalisé aux États-Unis, contre 50% pour Intercontinental, le géant américain donnera un aperçu précieux de la dynamique du marché nord-américain.

Point commun : Tous les acteurs cités réalisent au moins 75% de leurs chiffre d’affaires aux Etats-Unis. 

Le français Accor, en revanche, fait également exception. Le groupe continue de profiter de sa diversification géographique et de sa montée en gamme. Le groupe enregistre l’un des meilleurs RevPar du trimestre, en hausse de 5%, porté par les segments luxe et lifestyle (+8,3%).

Pression sur les coûts de construction

Michael Bellisario, analyste chez Baird, alerte sur l’impact des droits de douane sur les projets hôteliers. Déjà faibles, les retours sur investissement devraient encore pâtir d’une hausse estimée entre 5 et 10% des coûts de construction.

Un modèle résilient, mais pas infaillible

Intercontinental dépasse légèrement les attentes avec un bénéfice par action ajusté de 1,72 dollar, contre 1,7 anticipé et 1,48 un an plus tôt. Le groupe a ouvert 14 600 chambres sur le trimestre, plus du double de l’an passé. Son réseau atteint désormais 334 000 chambres réparties sur 2 265 hôtels.

Analyse régionale

  • Amériques : RevPar en hausse de 3,5%. Si les voyages de loisirs ralentissent (+2%), les réservations de groupes soutiennent la croissance (+6%). Attention toutefois : sur les huit dernières semaines, le RevPar stagne (+0%), selon Jefferies.

  • EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique, Asie) : Cette zone, qui génère un tiers du chiffre d’affaires, affiche un RevPar en hausse de 5%. Le groupe y a ouvert 30 hôtels, soit six fois plus que l’année dernière. La zone nationale, la Grande-Bretagne est à la traîne avec une stagnation, c’est le Moyen-Orient (+6,2%) et l’Asie-Pacifique (+6,8%) qui s’illustrent.

  • Chine : Malgré une faible contribution au chiffre d’affaires, le RevPar recule de 3,5%. Le groupe y reste ambitieux avec 8 500 nouvelles chambres en développement, plus qu’aucune autre zone. .

Perspectives : cap sur la croissance

Comme Accor, Intercontinental adopte un modèle “asset-light”, reposant sur la franchise plutôt que sur la construction en propre, ce qui limite son exposition aux droits de douane.

Le groupe réaffirme sa confiance dans les prévisions de bénéfice et table sur une hausse du résultat net par action, soutenue par :

  • une progression de 2,1% du RevPar,

  • une croissance de 3,7% du parc hôtelier,

  • et une amélioration des marges sur les revenus de redevances de 1 à 1,5%.