Interparfums : soutenu par la révision à la hausse de ses objectifs 2021
Le 09 décembre 2021 à 10:47
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Interparfums progresse de 1,9% à 69,6 euros, soutenu par la révision à la hausse de ses objectifs 2021 en raison d'une forte demande. Le fabricant de parfums sous licence prévoit désormais un chiffre d'affaires proche de 550 millions d'euros, contre entre 520 et 530 millions précédemment. Il ressortirait ainsi en hausse de 50% par rapport à 2020 et de 13-14% par rapport à 2019. La marge opérationnelle devrait atteindre 16%, contre entre 15% et 16% jusque là.
Le groupe conserve, à date, sa prévision d'un chiffre d'affaires 2022 de 565 millions. "Si ce relèvement était déjà pour partie intégré par le consensus du fait d'un management traditionnellement prudent dans ses objectifs, des ajustements à la hausse sont à attendre à l'issue de cette annonce", a commenté Invest Securities.
Midcap Partners a confirmé sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 75 euros sur le titre.
Le broker observe que la nouvelle prévision de chiffre d'affaires 2021 suppose un chiffre d'affaires au quatrième trimestre de 108,9 millions, en baisse de 7% alors que la base de comparaison devient moins complaisante.
Le bureau d'études a par conséquent relevé ses estimations pour retenir un chiffre d'affaires 2021 de 550 millions (contre 535 millions) et maintenu son estimation de marge opérationnelle courante à 16% supposant un résultat opérationnel courant de 88 millions (contre 85,5 millions précédemment).
Pour 2022, le courtier se dit plus "volontariste" que la société en retenant un chiffre d'affaires de 617,5 millions en croissance de 12,3% (contre une précédente estimation de 617,3 millions et une prévision du groupe de 565 millions).
Midcap Partners a par ailleurs conservé son estimation de marge opérationnelle courante de 15%, soit un résultat opérationnel courant de 92,6 millions.
L'intermédiaire précise que ses estimations de chiffre d'affaires 2022 intègrent une croissance de 5% du périmètre historique bénéficiant d'une demande bien orientée tant aux Etats-Unis qu'en Chine et des hausses de prix de 5% prévues au premier semestre qui seront légèrement supérieures à l'inflation du prix de revient (3-4%).
Ces prévisions intègrent également la "recovery" progressive de l'Europe de l'Ouest, du Moyen-Orient et du "travel retail".
Elles prennent également en compte des lancements stratégiques sur les marques phares notamment Coach & Jimmy Choo.
L'analyste table enfin sur 40 millions d'euros de chiffre d'affaires pour Moncler (à comparer aux 25 millions prévus dans le budget 2022 du groupe).
Interparfums est spécialisé dans la création, la fabrication et la commercialisation de parfums de luxe. L'activité s'organise autour de 2 familles de produits :
- parfums : marques Montblanc, Jimmy Choo, Coach, Lanvin, Rochas, Boucheron, Karl Lagerfeld, Van Cleef & Arpels, Paul Smith, Kate Spade, Moncler, Repetto et S.T. Dupont ;
- articles de mode pour femmes et hommes : marque Rochas.
La commercialisation des produits est assurée au travers des parfumeries, des chaînes franchisées et des grands magasins en France, et par le biais de sociétés importatrices, d'aéroports et de compagnies aériennes à l'international.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,4%), Europe (24,5%), Amérique du Nord (40,4%), Asie (14,5%), Amérique du Sud (8,3%), Moyen Orient (6,3%) et Afrique (0,6%).