JACQUET METAL SERVICE : Société Générale initie à 'conserver'
Le 25 septembre 2015 à 10:13
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Société Générale a initié la couverture du titre Jacquet Metal Service avec une recommandation 'conserver' et un objectif de cours de 13,5 euros.
Le bureau d'études dit percevoir quelques 'vents contraires' à court terme, mais estime que l'acquisition de S+B devrait être 'fortement relutive' à partir de 2016/2017.
Dans sa note, SG décrit un profil d'activité qui devrait permettre au distributeur d'aciers spéciaux de 'pleinement profiter' de la reprise économique européenne.
'Toutefois, la récente chute des cours du nickel - et corrélativement la baisse des prix d'une partie des métaux commercialisés par le groupe - consécutive au ralentissement de l'économie chinoise, impacte négativement les perspectives de rentabilité à court terme', fait-il valoir.
L'analyste estime par ailleurs que la reprise des activités de distribution du groupe suisse Schmolz+Bickenbach (S+B) en juillet 2015 devrait permettre au groupe de remédier à sa principale faiblesse, sa sous-exposition sur le marché allemand, qui devient désormais son premier débouché.
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Jacquet Metals figure parmi les 1ers distributeurs européens d'aciers spéciaux. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- aciers mécaniques (49,2% ; IMS group) : barres en acier au carbone et en acier prétraité, tubes rodés, etc. ;
- produits longs en aciers inoxydables (27,6% ; Stappert) ;
- tôles quarto inox et aciers anti-abrasion (23,2% ; Jacquet) : tôles en acier allié, tôles perforées, barres de broyeur, pièces moulées au manganèse, etc.
A fin 2023, le groupe exploite un réseau de 123 centres de distribution en Europe, en Turquie, aux Etats-Unis, en Chine et en Corée.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (9,5%), Allemagne (37,4%), Espagne (7%), Pays Bas (6,7%), Italie (6,8%), Europe (22,9%), Amérique du Nord (7,1%) et autres (2,6%).
JACQUET METALS 
