JACQUET METAL : La valeur PEA-PME de la semaine - JACQUET METAL SERVICES sous la pression des prix
Le 12 mai 2015 à 11:51
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En repli de 4,75% à 18,755 euros, Jacquet Metal Services est malmené à la Bourse de Paris malgré la publication de résultats trimestriels en progression. Les investisseurs attendaient mieux du spécialiste de la distribution d'aciers spéciaux qui doit faire face à la pression à la baisse des prix exercée par les clients. Au premier trimestre, le groupe a réalisé un résultat net en hausse de 21,2% à 6,3 millions d'euros pour un résultat opérationnel courant en hausse de 4,8% à 11 millions.Le chiffre d'affaires a progressé de 8,5% à 316,5 millions (+4,9% en organique).
Ces performances sont ressorties nettement inférieures aux attentes de Gilbert Dupont, qui tablait sur une croissance organique de 8% et sur un résultat opérationnel courant de 18 millions.
Le courtier a notamment imputé cet écart à la marge brute, en baisse de de 0,3 point à 24% alors que l'analyste tablait sur 24,5%. Jacquet Metal Services a été affecté par un environnement de prix bas et la baisse des volumes de Stappert en Allemagne.
Pour autant, Gilbert Dupont a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 21,9 euros sur la valeur.
Un optimisme partagé par Oddo qui a relevé son objectif de cours de 22 à 24 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat.
L'analyste a précisé qu'au-delà des incertitudes qui entourent l'évolution des prix des matières premières, l'accélération attendue des volumes en Europe et l'impact structurant de l'intégration des activités distribution de Schmolz+Bickenback supportaient largement sa conviction Achat.
En Bourse, le titre affiche un gain de plus de 20% depuis le début de l'année pour une capitalisation boursière de 448,25 millions d'euros malgré l'accès de faiblesse du jour.
Jacquet Metals figure parmi les 1ers distributeurs européens d'aciers spéciaux. Le CA (avant éliminations intragroupe) par famille de produits se répartit comme suit :
- aciers mécaniques (49,2% ; IMS group) : barres en acier au carbone et en acier prétraité, tubes rodés, etc. ;
- produits longs en aciers inoxydables (27,6% ; Stappert) ;
- tôles quarto inox et aciers anti-abrasion (23,2% ; Jacquet) : tôles en acier allié, tôles perforées, barres de broyeur, pièces moulées au manganèse, etc.
A fin 2023, le groupe exploite un réseau de 123 centres de distribution en Europe, en Turquie, aux Etats-Unis, en Chine et en Corée.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (9,5%), Allemagne (37,4%), Espagne (7%), Pays Bas (6,7%), Italie (6,8%), Europe (22,9%), Amérique du Nord (7,1%) et autres (2,6%).