KAUFMAN & BROAD : Kepler Cheuvreux n'est plus à l'Achat
Le 12 avril 2018 à 16:21
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Kepler Cheuvreux est passé d'Achat à Conserver, mais a confirmé son objectif de cours 42 euros sur Kaufman & Broad, au lendemain de la publication de résultats du premier trimestre qui n'ont pas réservé de surprises au bureau d'études. Ce dernier juge que l'action du promoteur immobilier est désormais correctement valorisée après sa récente forte performance. Le titre Kaufman & Broad a progressé de 11% sur les six derniers mois alors que celui de son concurrent Nexity est resté stable.
Sa valorisation est désormais très proche de celle de son concurrent, se traitant sur la base d'un ratio valeur d'entreprise sur Ebitda de 8,6 contre 8,9 pour Nexity.
Kaufman & Broad SA figure parmi les 1ers constructeurs français de logements. Le CA par type d'actifs se répartit comme suit :
- logements (68%) : appartements (92,2% du CA ; 4 358 unités livrées en 2022/23 ; marques Kaufman & Broad et Résidences Bernard Teillaud) et maisons individuelles en village (7,8% ; 254 unités livrées) ;
- immobilier d'entreprise (31%) : notamment bureaux et locaux d'activités ;
- résidences d'étudiants (0,5%).
Le solde du CA (0,5%) concerne la vente de terrains et la perception d'honoraires.
KAUFMAN & BROAD SA 
