KAUFMAN & BROAD : Oddo relève son objectif de cours
Le 12 avril 2018 à 10:25
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Oddo confirme son conseil à l'achat sur la valeur après l'annonce des résultats du 1er trimestre 2018. L'Objectif de cours est relevé à 48E contre 46.5E.
' Nous restons convaincus que le groupe continuera à bénéficier d'une dynamique commerciale satisfaisante, d'une bonne tenue de la profitabilité ainsi qu'une excellente génération de FCF liée à la bonne maîtrise du BFR '.
Au titre de son premier trimestre, le groupe publie de bons résultats estime Oddo. Le chiffre d'affaires global s'établit à 328,0 millions d'euros (HT), en croissance de 14,0 % par rapport à 2017. Le résultat opérationnel courant est de 27,4 millions d'euros, à comparer à 19,2 millions d'euros en 2017. Le résultat net - part du groupe du 1er trimestre 2018 est également en forte hausse à13,7 millions d'euros, contre 7,4 millions d'euros en 2017.
' Au-delà de la publication de ces résultats, nous retiendrons une légère hausse des réservations de Logements Neufs : +1.3% à 1 824 lots (sur la période déc/fév), en ligne avec nos attentes (nous retenions une stabilité à 1800 lots) ' indique Oddo dans son étude du jour.
' Pour l'exercice 2018, le Groupe estime que la croissance de son chiffre d'affaires devrait être de l'ordre de 8 à 10 %. Le taux de marge brute devrait se maintenir autour de 19 % et le taux d'EBIT ajusté s'établir entre 8,5 et 9 % ' indique la direction.
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Kaufman & Broad SA figure parmi les 1ers constructeurs français de logements. Le CA par type d'actifs se répartit comme suit :
- logements (87,7%) : appartements (93,4% du CA ; 5 739 unités livrées en 2021/22 ; marques Kaufman & Broad et Résidences Bernard Teillaud) et maisons individuelles en village (6,6% ; 263 unités livrées) ;
- immobilier d'entreprise (11,4%) : notamment bureaux et locaux d'activités ;
- résidences d'étudiants (0,5%).
Le solde du CA (0,4%) concerne la vente de terrains et la perception d'honoraires.