Louis Capital Markets réitère son opinion Neutre et maintient son objectif de cours de 31 euros sur Kaufman & Broad. Le broker met en avant la bonne nouvelle concernant le fait que le gouvernement ait décidé de revenir sur les ordonnances polémiques prises au début de l'Etat d'urgence sanitaire concernant les délais d'instruction de permis de construire et des recours. Les délais d'instructions de permis de construire, initialement repoussés un mois après la fin de l'état d'urgence, pourront ainsi finalement reprendre dès le 24 mai.
Point encore plus important, alors qu'il était prévu que les délais de recours (2 mois) repartent à 0 à la fin de l'état d'urgence y compris pour les permis non purgés avant le début du confinement, ces délais redémarreront finalement au point où ils ont été arrêté.
La maison d'études modère toutefois les attentes en soulignant que la reprise de la dynamique commerciale pour le secteur restera bien entendu lente d'autant plus que la période électorale n'est toujours pas terminée. Une reprise soutenue du secteur est ainsi toujours anticipé plutôt pour 2021.
Kaufman & Broad SA figure parmi les 1ers constructeurs français de logements. Le CA par type d'actifs se répartit comme suit :
- logements (68%) : appartements (92,2% du CA ; 4 358 unités livrées en 2022/23 ; marques Kaufman & Broad et Résidences Bernard Teillaud) et maisons individuelles en village (7,8% ; 254 unités livrées) ;
- immobilier d'entreprise (31%) : notamment bureaux et locaux d'activités ;
- résidences d'étudiants (0,5%).
Le solde du CA (0,5%) concerne la vente de terrains et la perception d'honoraires.