KAUFMAN & BROAD : Financière Gaillon 8 est sortie du capital
Le 18 mai 2017 à 17:16
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Financière Gaillon 8, une société ultimement contrôlée par des fonds gérés par PAI Partners, n’est plus actionnaire de Kaufman & Broad. Elle était encore le principal actionnaire de la société de promotion immobilière, avec près de 88% du capital, à fin janvier 2016, date à laquelle elle avait annoncé son intention d'initier la cession de sa participation.
Le lancement du reliquat de cette participation, un peu plus de 3,4 millions d'actions Kaufman & Broad, représentant environ 16,50% du capital, avait été annoncé hier. Selon Reuters, ces titres ont été placés avec succès. Cette transaction a été réalisée dans le cadre d'un placement privé par construction accélérée d'un livre d'ordres auprès d'investisseurs institutionnels.
Dans une note consacrée à la promotion immobilière, Oddo explique que la cession de cette participation permettra d'améliorer la liquidité du titre et de réduire sa décote par rapport à son concurrent, Nexity. Actuellement de plus de 20% (contre 12,5% en janvier), elle ne semble pas nécessairement justifiée pour le broker au regard des fondamentaux qui sont excellents pour les deux groupes.
Au premier trimestre, les réservations de logements neufs pour Kaufman & Broad et Nexity sont restées dynamiques : +19% en volume pour le premier et +19%, dont +5% à périmètre constant, pour le second. Lors de rencontres avec les managements, les deux groupes ont indiqué à Oddo ne pas avoir constaté de ralentissement ces dernières semaines. Par ailleurs, l'élection d'Emmanuel Macron ne devrait pas se traduire par de grands bouleversements dans ce secteur.
Kaufman & Broad SA figure parmi les 1ers constructeurs français de logements. Le CA par type d'actifs se répartit comme suit :
- logements (68%) : appartements (92,2% du CA ; 4 358 unités livrées en 2022/23 ; marques Kaufman & Broad et Résidences Bernard Teillaud) et maisons individuelles en village (7,8% ; 254 unités livrées) ;
- immobilier d'entreprise (31%) : notamment bureaux et locaux d'activités ;
- résidences d'étudiants (0,5%).
Le solde du CA (0,5%) concerne la vente de terrains et la perception d'honoraires.