Kenvue, société cotée depuis la scission avec Johnson & Johnson, est aujourd’hui sous les projecteurs des investisseurs activistes. Spécialisée dans la santé grand public avec des marques emblématiques comme Neutrogena, Tylenol, ou Aveeno, l’entreprise est la cible de critiques croissantes concernant ses performances boursières et son positionnement stratégique.

Un premier round engagé avec Starboard Value

C’est en octobre 2024 que le fonds activiste Starboard Value entre au capital de Kenvue. Connu pour ses campagnes sur AutoDesk et Pfizer, le fonds critique les résultats décevants du segment santé/beauté, pourtant doté de marques fortes. Il réclame une révision de la stratégie tarifaire et marketing, notamment sur Neutrogena et Aveeno.

Après plusieurs mois de tensions, un compromis est trouvé début mars 2025 : trois nouveaux administrateurs font leur entrée au conseil de Kenvue. Mais alors que la société pensait avoir trouvé une stabilité, un nouveau fonds activiste entre dans la danse.

TOMS Capital entre dans l’arène

Le 24 mars, TOMS Capital annonce à son tour une prise de participation dans Kenvue. Selon Bloomberg, le fonds réclame une vente ou une séparation d’actifs, remettant en question l’indépendance encore récente de Kenvue, issue de Johnson & Johnson en 2022.

Le montant de la participation n’a pas été communiqué, mais la pression monte. En réponse, Kenvue affirme rester concentrée sur la création de valeur à long terme : « Le conseil d'administration et l'équipe de direction de Kenvue se sont engagés à agir dans le meilleur intérêt de la société et de tous les actionnaires », déclare un porte-parole.

Alors que les activistes s’installent au capital, Kenvue entre dans une nouvelle phase stratégique où ses décisions pourraient bien être dictées autant par la bourse que par ses actionnaires influents.