Kering : lanterne rouge du Cac 40 après une dégradation d'UBS
Le 07 décembre 2022 à 16:57
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Kering signe la plus forte baisse de l'indice Cac 40, affichant une cinquième séance dans le rouge : -3,76% à 524,70 euros. Cette chute est liée à UBS qui a abaissé sa recommandation d'Achat à Neutre sur le dossier. L'objectif de cours a été revu à la baisse passant de 575 à 572 euros. L'analyste a dégradé son conseil car il considère que plusieurs facteurs pourraient bloquer l'action dans un range en 2023 : le changement de directeur créatif chez Gucci et le risque à court terme pour les "autres maisons" suite à la récente controverse sur la campagne de Balenciaga.
En outre, UBS modifie ses estimations de bénéfices par action de +1%, -10% et -7% pour 2022, 2023 et 2024.
UBS a aussi réduit ses estimations pour la marque Gucci sur le court terme (croissance de 2% et marge EBIT de 36,3% en 2022 contre +3% et 36,8% précédemment) et il prévoit de nouveaux réinvestissements en 2023 (marge EBIT 34% contre 35,8% précédemment).
Dans sa note d'analyse, la banque suisse " pense que la direction de Kering a pris la bonne décision de commencer un nouveau chapitre chez Gucci et que les transitions sont habituellement associées à une perturbation des ventes et à des réinvestissements ".
D'ailleurs, UBS s'était signalé il y a 15 jours en maintenant son opinion à l'Achat sur Kering avec un objectif de cours à 575 euros, suite au départ du Directeur de la création de Gucci, Alessandro Michele. Suite à cette annonce, l'analyste justifiait sa recommandation sur la marque phare de Kering en " estimant que ce départ est positif pour Kering. Et malgré les bonnes performances des autres marques du portefeuille, de nombreux investisseurs s'étaient inquiétés des perspectives de Gucci ".
UBS ajoutait " que l'esthétique de la marque s'est un peu fatiguée après 7 ans avec le même créatif ". Il s'attend à ce que " la direction de Kering mette en place un plan de succession clair afin de minimiser les perturbations ".
Au sujet de ce départ, Invest Securities indiquait que " la perte de momentum de Gucci pourrait préfigurer d'une inflexion plus forte de la croissance des ventes du luxe en général dans l'empire du milieu. Une inflexion qui irait au-delà de la simple problématique des effets négatifs de la résurgence épidémique en Chine ".
Groupe de Luxe mondial, Kering regroupe et fait grandir un ensemble de Maisons emblématiques dans la Mode, la Maroquinerie et la Joaillerie : Gucci, Saint Laurent, Bottega Veneta, Balenciaga, Alexander McQueen, Brioni, Boucheron, Pomellato, Dodo, Qeelin, Ginori 1735, ainsi que Kering Eyewear et Kering Beauté.
En plaçant la création au coeur de sa stratégie, Kering permet à ses Maisons de repousser leurs limites en termes d'expression créative, tout en façonnant un Luxe durable et responsable. C'est le sens de sa signature : Empowering Imagination.
En 2023, Kering comptait 48,964 collaborateurs et a réalisé un CA de 19,6 MdsEUR.
A fin 2023, le Groupe détenait un réseau de 1 771 magasins gérés en propre, implantés notamment en Europe de l'Ouest (367), en Amérique du Nord (316), au Japon (238) et dans les pays émergents (698).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe de l'Ouest (27,6%), Japon (7,2%), Asie-Pacifique (35%), Amérique du Nord (23%) et autres (7,2%).