Le titre de Kingfisher recule de 3,39% à 293,5 pence ce mardi à la Bourse de Londres, enregistrant la deuxième baisse la plus marquée de l'indice Footsie 100. Le groupe d'enseignes de bricolage, propriétaire entre autres des chaînes françaises Castorama et Brico Dépôt, a publié avant l'ouverture du marché une activité décevante au titre de son troisième trimestre clos le 1er novembre dernier. Son bénéfice d'exploitation est ressorti en nette baisse de 11,8% sur un an à 225 millions de livres là où les analystes prévoyaient en moyenne 227 millions.

Outre un effet négatif de change de 13 millions de livres, Kingfisher a notamment souffert de la conjoncture très difficile pour le marché de la construction en France. Dans l'Hexagone, désormais son deuxième marché juste derrière le Royaume-Uni & l'Irlande, le bénéfice d'exploitation a chuté de 14,3% à 120 millions de livres. Outre-Manche, il a en revanche bondi de 11,1% à 70 millions de livres.

Dans le même temps, les ventes trimestrielles globales du groupe britannique ont reculé de 3,6% en données brutes et de 0,9% hors effets de devises et de périmètre, à 2,82 milliards de livres. Là encore, la France à pesé avec une baisse de 9,3% (-4% en données organiques) des ventes à 1,06 milliard de livres. A contrario, dans la zone Royaume-Uni & Irlande, elles ont crû de 4,8% (+2,6% à données comparables) pour atteindre 1,15 milliard. Dans le reste du monde, le chiffre d'affaires a cédé 7,4% (-1,5% en organique) à 604 millions d'euros en raison de la faiblesse du marché polonais, des coûts liés aux nouveaux marchés (Allemagne, Portugal, Roumanie) et des effets de change négatifs en provenance de Russie, où le rouble enregistre ses plus bas niveaux historiques.

Dans le communiqué du groupe, le directeur général de Kingfisher, Ian Cheshire, a insisté sur le marasme macroéconomique et la forte imposition en France et souligné le contrepoint avec le Royaume-Uni, où le marché de la construction a visiblement bien repris ces derniers mois. Il a en outre rappelé qu'il quittait ses fonctions le 8 décembre prochain au profit de Véronique Laury, directrice générale de Castorama France et membre du groupe depuis onze ans. Elle-même laissera sa place à Marc Ténard, ancien directeur général de Brico Dépôt pour l'Espagne.

Le groupe a réitéré sa volonté de poursuivre son programme de retour aux actionnaires, qui s'élève à un montant de 180 millions de livres depuis le début de l'année (100 millions en dividende exceptionnel et 80 millions par rachat d'actions). Il n'a en revanche pas livré d'objectifs chiffrés pour l'exercice annuel 2014-2015 mais dit rester prudent, notamment en France.

Commentant ses résultats, l'analyste Jefferies a maintenu sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 385 pence. Il estime que 2015 devrait être de meilleure facture, avec l'acquisition en cours de Mr Bricolage en France et d'autres fusions & acquisitions en Chine qui devraient augmenter, selon lui, les bénéfices de 5%. Il table aussi sur une stabilisation de la construction de logements en France, sur l'intégration de Screwfix et la restructuration au Royaume-Uni, ainsi que sur la poursuite de la politique de retour aux actionnaires.

(E.B)