Morgan Stanley a ramené lundi sa recommandation sur le titre L'Oréal à 'pondérer en ligne', contre 'surpondérer' jusqu'ici, avec un objectif de cours inchangé à 435 euros.
Dans une note de recherche, la banque américaine explique qu'elle considère que L'Oréal reste un placement de choix au sein du secteur de la consommation, voyant dans le titre un investissement 'de base' dans une optique de long terme.
'Toutefois, après une surperformance de plusieurs années, nous attendons une meilleure opportunité afin de nous renforcer', explique-t-elle dans l'étude.
Morgan Stanley souligne que la vision stratégique du groupe, conjuguée à une solide exécution et à de bonnes décisions en matière d'allocation du capital, ont permis à son cours de Bourse de s'apprécier de 36% cette année et de 106% depuis trois ans.
Si la banque d'investissement new-yorkaise s'attend à ce que L'Oréal continue à faire mieux que son secteur d'ici à 2024 en générant une croissance organique annuelle moyenne de 8%, Morgan Stanley recommande aux investisseurs en quête d'entreprises disposant d'une bonne maîtrise de leurs prix de se porter sur des groupes comme Pernod Ricard et Diageo à l'heure actuelle.
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L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).