Royal Bank of Canada a annoncé lundi avoir dégradé son opinion sur L'Oréal, qu'il ramène de 'performance en ligne avec le secteur' à 'sous-performance', avec un objectif de cours abaissé de 310 à 290 euros.
Dans une note de recherche diffusée dans la matinée, l'intermédiaire dit observer quelques 'fissures' qui commencent à apparaître dans l'exécution jusqu'ici sans faille du géant des cosmétiques.
RBC revient en particulier sur les performances 'impressionnantes' affichées en Chine, un marché qui représente désormais 20% de ses ventes, ce qui signifie selon lui que la croissance dans le pays est mécaniquement appelée à ralentir.
L'analyste évoque aussi une détérioration de la qualité des résultats, qu'il considère comme un symptôme de l'interruption du 'cercle vertueux' qui caractérisait jusqu'à présent le groupe du fait de la dynamique en sur-régime installée afin de compenser le récent ralentissement de la Chine.
Enfin, l'intermédiaire rappelle que L'Oréal reste très exposé aux pays développés et à la consommation non-essentielle, une configuration qu'il juge loin d'être favorable au vu du contexte économique actuel.
Copyright (c) 2022 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.
L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).