Jefferies relève son conseil sur L'Oréal de 'sous-performance' à 'conserver' avec un objectif de cours rehaussé de 362 à 365 euros, avec une hypothèse de croissance des ventes en comparable pour 2024 relevée de 5,6 à 6,3%, mais une estimation de BPA en baisse de 1,4%.
'Notre prudence face au ralentissement de la croissance du marché de la beauté est de plus en plus prise en compte dans le cours de l'action, en baisse de 17% depuis le début de l'année', estime le broker dans le résumé de sa note.
Jefferies voit ainsi moins de risque pour les estimations à court terme, suite aux révisions des consensus (et à un vent favorable à venir grâce aux voyages), et de potentiel de baisse pour la valorisation du numéro un mondial des cosmétiques à partir de maintenant.
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L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).
L'ORÉAL 
