L'Oreal : La valeur du jour à Paris - L'Oréal bien orienté après une note favorable de Jefferies
Le 14 août 2024 à 11:14
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L'Oréal (+1,01% à 380,60 euros) enregistre l'une des plus fortes hausses de l'indice CAC 40. Le titre du groupe de cosmétiques bénéfice d'un relèvement de recommandation de Jefferies qui passe de Sous-Performance à Conserver sur le titre. "Les actions de L'Oréal, en forte baisse depuis le début de l’année (+ de 15%), intègrent mieux la normalisation de la croissance du marché (4 - 4,5%) en ligne avec la moyenne à long terme, bien inférieure à la dynamique de plus de 5,5% par an qui prévalait depuis 2018", indique le broker qui a rehaussé son objectif de cours de 362 à 365 euros.
L'analyste estime que "la dévalorisation importante de l'action laisse désormais un potentiel de baisse limité. Les révisions du consensus signifient qu'il y a désormais moins de risques pour les estimations à court terme, bien que les attentes de croissance continuent de paraître trop élevées pour les années à venir".
En outre, Jefferies a révise à la hausse ses estimations de ventes à périmètre constant de L'Oréal pour l'exercice 2024 : +6,3% à 43,56 milliards d'euros (contre +5,6% précédemment).
Au troisième trimestre, le broker estime que les ventes du géant des cosmétiques vont s'accroître de 5,6% contre une estimation antérieure de +4,1%. L'Ebit ajusté devrait s'établir à 8,66 milliards d'euros contre 8,61 milliards d'euros.
Fin juillet, L'Oréal avait publié de solides résultats au premier semestre 2024. Sur les six premiers mois de cette année, son chiffre d'affaires s'élève à 22,12 milliards d'euros, en hausse de 7,5% en publié. Il a progressé de 7,3% à données comparables.
La marge brute, à 16,55 milliards d'euros, ressort à 74,8 % du chiffre d'affaires à comparer à 74,3%, soit une augmentation de 50 points de base par rapport au premier semestre 2023.
Son résultat d'exploitation s'établit à 4,6 milliards d'euros, en hausse de 8%, et ressort à 20,8% du chiffre d'affaires, en progression de 10 points de base par rapport au premier semestre 2023.
Le bénéfice net par action, à 6,98 euros est en augmentation de 3,7% par rapport au premier semestre 2023.
Son résultat net est de 3,66 milliards d'euros contre 3,36 milliards d'euros au premier semestre 2023.
L'Oréal est le 1er groupe cosmétique mondial. Le groupe propose des produits de soins de la peau (39,9% du CA), des produits de maquillage (19,7%), des produits de soins capillaires (15,4%), des parfums (12,6%), des produits de coloration (8,3%) et autres (4,1%). Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits cosmétiques grand public (36,9%) : marques L'Oréal Paris, Garnier, Maybelline New York et NYX Professional Makeup, Stylenanda, Essie, Mixa, etc. ;
- produits cosmétiques de luxe (36,2%) : Lancôme, Kiehl's, Giorgio Armani Beauty, Yves Saint Laurent Beauté, Biotherm, Helena Rubinstein, Shu Uemura, IT Cosmetics, Urban Decay, Ralph Lauren, Mugler, Viktor&Rolf, Valentino, Azzaro, Prada, Takami, A?sop, etc. ;
- produits cosmétiques actives (15,6%) : La Roche-Posay, Vichy, CeraVe, SkinCeuticals, Skinbetter Science, etc. ;
- produits professionnels (11,3%) : L'Oréal Professionnel, Kérastase, Redken, Matrix et PureOlogy.
La commercialisation des produits est assurée au travers de la grande distribution et de la vente à distance, de la distribution sélective, des salons de coiffure et des pharmacies.
A fin 2023, L'Oréal dispose de 37 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (31,6%), Amérique du Nord (27%), Asie du Nord (25,9%), Asie-Pacifique-Moyen Orient-Afrique (8,4%) et Amérique latine (7,1%).
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