Oddo maintient sa note 'neutre' sur le titre FDJ, avec un objectif de cours inchangé de 37,5 euros.
Le bureau d'analyses évoque les négociations exclusives autour de l'acquisition de ZEturf, groupe de paris hippiques et sportifs en ligne opérant sous la marque ZEbet et considéré comme le 2ème opérateur en France des paris hippiques en ligne, derrière PMU.
Si aucun montant n'a été dévoilé, des médias ont évoqué une valeur d'entreprise de l'ordre de 200 millions d'euros. 'Compte tenu de sa situation financière très solide (cash rich à fin 2022e), la taille de la cible nous parait tout à fait absorbable sans modifier significativement la structure financière de FDJ', estime Oddo.
Le broker rappelle d'ailleurs la stratégie M&A de FDJ, à savoir une volonté de croître dans les paris sportifs en ligne et de se diversifier sur les paris en ligne au sens large (incluant paris hippiques et poker).
'L'acquisition de ZEturf revêt un fort sens stratégique, positive pour la croissance et la diversification de FDJ dans les paris en ligne, sans être transformante à l'échelle du groupe', conclut le broker.
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La Française des Jeux (FDJ) est le 1er opérateur de jeux d'argent et de hasard en France. L'activité s'organise autour de 2 types de jeux :
- jeux de loterie : jeux de tirage (Loto®, Euromillions, EuroDreams, Amigo, Keno, Bingo Live, etc.) et jeux instantanés (Cash, Astro, Banco, Millionnaire, Mots Croisés, Solitaire, Morpion, Instant Loto, etc.). FDJ est la 2ème loterie européenne et la 4ème loterie mondiale ;
- paris et jeux en ligne ouverts à la concurrence (paris sportifs, paris hippiques et poker).
Le monopole de FDJ sur la loterie, ainsi que sur les paris sportifs en points de vente, a été sécurisé sur 25 ans par la loi Pacte en mai 2019.
Le groupe distribue plus de 85 jeux via le 1er réseau de proximité en France avec plus de 29 000 points de vente, et en ligne.
La promotion du jeu responsable est au coeur du modèle économique de l'entreprise.
FDJ développe également des leviers de croissance sur des activités adjacentes (expertise du groupe proposée à l'international, développement de nouveaux services en points de vente, etc.).