FDJ : le titre recule dans le sillage d'une dégradation
Le 19 avril 2021 à 14:14
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Le titre La Francaise des Jeux recule lundi à la Bourse de Paris après une dégradation de Deutsche Bank, qui fait valoir que le groupe français de loterie a signé un 'solide' début d'année.
Vers 14h00, l'action FDJ accuse une baisse de 0,5%, à comparer avec une progression de l'ordre de 0,3% pour le marché parisien.
Les analystes de Deutsche Bank soulignent dans une note que le groupe a signé un 'solide' début d'exercice, avec une croissance du chiffre d'affaires qui s'est accélérée au premier trimestre en dépit des mesures de confinement, qui ont entraîné la fermeture de près de 10% de ses points de distribution.
Deutsche Bank explique que ce bon début d'année le conduit à relever ses estimations sur le groupe et à remonter son objectif de cours de 42 à 44 euros, une cible qui ne fait toutefois apparaître qu'un potentiel d'amélioration limité, de moins de 5%.
Sur cette base, le courtier préfère ramener sa recommandation sur le titre de 'achat' à 'conserver'.
Après un gain de 11% depuis le début de l'année et une hausse de 110% depuis l'introduction de 2019, l'action se traite désormais sur la base d'un PER 2022 de 13.5x, ce qui met en lumière une prime 'marquée' par rapport à la moyenne de 11,4x du secteur international, conclut DB.
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La Française des Jeux (FDJ) est le 1er opérateur de jeux d'argent et de hasard en France. L'activité s'organise autour de 2 types de jeux :
- jeux de loterie : jeux de tirage (Loto®, Euromillions, EuroDreams, Amigo, Keno, Bingo Live, etc.) et jeux instantanés (Cash, Astro, Banco, Millionnaire, Mots Croisés, Solitaire, Morpion, Instant Loto, etc.). FDJ est la 2ème loterie européenne et la 4ème loterie mondiale ;
- paris et jeux en ligne ouverts à la concurrence (paris sportifs, paris hippiques et poker).
Le monopole de FDJ sur la loterie, ainsi que sur les paris sportifs en points de vente, a été sécurisé sur 25 ans par la loi Pacte en mai 2019.
Le groupe distribue plus de 85 jeux via le 1er réseau de proximité en France avec plus de 29 000 points de vente, et en ligne.
La promotion du jeu responsable est au coeur du modèle économique de l'entreprise.
FDJ développe également des leviers de croissance sur des activités adjacentes (expertise du groupe proposée à l'international, développement de nouveaux services en points de vente, etc.).