LATECOERE : LCM reste à l’achat après les résultats semestriels
Le 04 septembre 2019 à 13:40
Partager
LCM a maintenu sa recommandation d’Achat sur le titre Latécoère, ainsi que son objectif de cours de 4,50 euros, dans le sillage des résultats semestriels de l’équipementier aéronautique.
Au-delà de cette publication, au-dessus des attentes du consensus, mais proche de ses propres anticipations, le bureau d'études réitère sa réserve sur les termes du projet d'OPA de Searchlight Capital Partners, qui, selon lui, sous-évaluent sévèrement le groupe, dont le fort potentiel de recovery sur le moyen terme n'est pas pris en compte, tout comme le lourd travail de transformation engagé il y a plusieurs années et qui arrive à son terme.
Latécoère est spécialisé dans la fabrication et la commercialisation de structures destinées au secteur aéronautique. Le groupe produit également des systèmes et des câblages embarqués. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- aérostructures (55,3%) : notamment tronçons de fuselage, portes et issues de secours ;
- équipements et systèmes embarqués (44,7%) : harnais électriques (n° 1 européen), câblage embarqué (n° 2 mondial), meubles avionique, équipements et systèmes vidéo aéroportés, bancs de test, etc.
Le CA par marché se ventile entre domaine civil (93,3%) et militaire (6,7%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43,4%), Europe (24,5%), Amérique (30,1%), Asie (1,3%) et autres (0,7%).