Latécoère a réussi son grand oral. L’équipementier aéronautique s’adjuge ainsi 4,23% à 3,08 euros sur la place de Paris, dans le sillage de son point d’activité annuel, marqué par une nette accélération de la croissance au quatrième trimestre. Dans le détail, Latécoère a réalisé un chiffre d'affaires de 659,2 millions d'euros en 2018. D’une année sur l’autre, ce chiffre est quasi stable en données publiées (+0,3%) mais en hausse de 3,1% à taux de change constants. Ces données incluent un quatrième trimestre très dynamique où le chiffre d’affaires a bondi de 17,3% à 188,7 millions d’euros.

" Le groupe rattrape l'intégralité du retard pris depuis le début de l'exercice sur son premier pôle d'activité, handicapé par les baisses de cadences sur les programmes E1, A330 et A380 ", constate LCM.

" Cette performance solide confirme la bonne dynamique de croissance de la division Systèmes d'Interconnexion et traduit en particulier des effets de rattrapage attendus de la division Aérostructures ", précise de son côté Latécoère.

Le groupe ajoute que la dynamique commerciale engagée en 2017 s'est poursuivie en 2018, et a été encore récemment récompensée par le gain de nouveaux contrats Build-to-Print remportés auprès de nouveaux clients, leaders mondiaux dans leur domaine.

Au regard du niveau d'activité commerciale soutenu, le groupe est confiant dans sa capacité à gagner des nouveaux marchés en 2019.

Par ailleurs, les problèmes opérationnels générés par la nécessité de remplacer rapidement un fournisseur important ont été surmontés au quatrième trimestre.

S'agissant de ses perspectives, Latécoère les a confirmées. En 2019, le groupe devrait délivrer une croissance organique significative de son chiffre d'affaires hors effets de change et mettre en œuvre des investissements importants pour finaliser le plan de Transformation 2020.

En raison de coûts de démarrage de la branche Systèmes d'Interconnexion et de l'avancée du plan de Transformation 2020 dans la branche Aérostructures, le groupe générera une marge opérationnelle récurrente positive et un free cash-flow opérationnel négatif.

Au final, LCM a maintenu sa recommandation Achat sur Latécoère, assortie d'un objectif de cours inchangé à 4,30 euros. Le bureau d'études souligne que la faiblesse actuelle des cours constitue une opportunité pour jouer le redressement en cours du groupe.