LEGRAND : Oddo reste neutre, mais se montre rassuré
Le 07 avril 2020 à 09:57
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L'analyste Oddo BHF annonce rester neutre sur le titre Legrand, après un échange avec le CFO 'rassurant sur ce que le groupe maitrise'.
'Dans la crise actuelle, chaque semaine apporte son lot de nouvelles, plutôt négatives pour l'instant sur le plan économique (i.e. confinement croissant) mais cela pourrait s'inverser. Néanmoins, il pourrait être difficile pour le groupe de fournir une guidance 2020 selon nous. Nous prévoyons pour l'instant une croissance organique de -2.6% pour 2020 qui risque de se révéler trop optimiste et un recul de la marge d'EBIT ajusté de 19.1% (-90 pb)', relève le broker.
Oddo BHF confirme son objectif de cours de 57 euros (-5% de potentiel). 'Nous estimons toujours que Legrand fait partie des valeurs à privilégier dans un contexte de crise économique, de par son statut de best in-class. Cependant, nous sommes inquiets de l'évolution de la demande en Europe, qui pourrait être durablement impactée par les arrêts de chantiers (nous ne croyons pas à un rattrapage)', commente l'analyste.
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Legrand est le spécialiste mondial des infrastructures électriques et numériques du bâtiment. Son offre complète adaptée au marché de la basse tension pour les segments tertiaire, industriel et résidentiel en fait une référence à l'échelle mondiale. Legrand dispose d'implantations commerciales et industrielles dans plus de 90 pays et bénéficie de relais de croissance solides dans la durée.
Ainsi sur le plan géographique, 41,4% du CA est réalisé en Europe, 38,6% dans la zone Amérique du Nord et Centrale et 20% dans le reste du monde.
Sur le plan des produits, 36% du CA est réalisé dans les produits à plus forte valeur d'usage (datacenters, produits connectés du programme Eliot et programmes d'efficacité énergétique).
Au-delà, le groupe bénéficie de macro-tendances sociétales et technologiques très solides qui viendront soutenir son développement dans la durée.