Les banques trouvent que le marché des prêts immobiliers est en leur faveur après des années de taux hypothécaires bas, mais elles sont également conscientes que des factures hypothécaires plus élevées pourraient causer des problèmes aux clients à court d'argent.

Certains investisseurs et analystes se demandent déjà si les modèles de risque des banques sont à la hauteur pour identifier les prêts qui feront des bénéfices de ceux qui pourraient coûter cher aux créanciers à long terme.

"Le problème est que les personnes qui se refinancent à 6%, qui étaient à disons 2%, vont subir des sorties massives de liquidités pour soutenir ces paiements hypothécaires", a déclaré John Cronin, analyste bancaire chez Goodbody.

"Mon inquiétude est que les modèles de provision des banques ne reflètent pas suffisamment ce défi d'accessibilité financière dans le contexte d'un faible taux de chômage."

Le marché hypothécaire britannique a été plongé dans le chaos le mois dernier lorsque le nouveau ministre des finances du pays, Kwasi Kwarteng, a dévoilé un "mini-budget" qui promettait des milliards de livres de réductions d'impôts non financées.

Les marchés ont pris peur à l'idée que cela signifierait un vaste emprunt du gouvernement, ce qui a fait chuter les prix des obligations d'État britanniques et a entraîné des paris sur des taux d'intérêt plus élevés.

La tourmente a conduit les banques à retirer près de 1 700 produits hypothécaires en l'espace d'une semaine - soit environ 40 % des produits disponibles - déclenchant une ruée parmi les consommateurs désespérés de décrocher les offres les moins chères possibles.

Un banquier de haut rang a déclaré qu'ils avaient vu trois fois plus de demandes d'hypothèques que d'habitude dans la semaine qui a suivi le mini-budget de Kwarteng, et qu'ils ont dû redéployer du personnel pour faire face à un pic d'appels de clients.

Certaines des offres retirées ont été progressivement réintroduites cette semaine à des taux supérieurs d'un à deux points de pourcentage.

Selon le fournisseur de données Moneyfacts, le taux moyen des prêts hypothécaires à taux fixe sur deux ans et cinq ans était supérieur à 6 % vendredi, pour la première fois depuis 2008 et 2010 respectivement.

Ces taux moyens se situaient tous deux autour de 4,75 % le 23 septembre avant le cadeau fiscal de Kwarteng, et se situaient entre 2 et 3 % en octobre de l'année dernière, selon les données de Moneyfacts.


Graphique : La flambée des taux hypothécaires britanniques

Les banques augmentent les taux hypothécaires pour devancer les hausses de taux attendues de la Banque d'Angleterre, les marchés monétaires évaluant les taux de référence à près de 6 % l'année prochaine, selon les données de Refinitiv.

Mais les taux plus élevés vont frapper durement les emprunteurs.

"

Tous ceux qui passent d'un taux fixe à un taux variable, ou d'un taux fixe à un nouveau taux fixe, verront leurs mensualités augmenter de façon spectaculaire, en plus de ce qui se passe déjà au niveau des coûts de l'alimentation et de l'énergie", a déclaré Jim Leaviss, CIO of public fixed income chez le gestionnaire d'investissement M&G.

"Il

est difficile d'imaginer que nous ne verrons pas un ralentissement substantiel de l'activité économique au cours des prochains mois et même tout au long de 2023", a-t-il ajouté.

Les paiements hypothécaires en tant que proportion du revenu brut des ménages étaient en moyenne d'environ 20% en juin, selon BuiltPlace, une société de conseil sur le marché immobilier. Ils pourraient atteindre environ 27 % - le niveau le plus élevé depuis le début des années 1990 - si les taux hypothécaires devaient atteindre 6 %, selon le cabinet de conseil.

Les conditions du marché hypothécaire étaient un "sujet brûlant" de discussion lors d'une réunion entre les dirigeants des banques et Kwarteng jeudi - avec l'accessibilité financière "la préoccupation primordiale", selon une source informée des discussions.

GAIN À COURT TERME, DOULEUR À LONG TERME

Les banques bénéficient de taux plus élevés car elles gagnent de l'argent grâce à la différence entre ce qu'elles facturent sur les prêts et ce qu'elles versent sur les dépôts.

Les analystes de Jefferies ont estimé que trois des plus grandes banques de détail britanniques - NatWest, Lloyds et Barclays - pourraient collectivement augmenter leurs revenus de 12 milliards de livres (13,43 milliards de dollars) d'ici 2024 grâce à l'expansion des marges, notamment sur les prêts hypothécaires. Ces banques ont déclaré 48 milliards de livres de revenus en 2021.

Charlie Nunn, PDG de Lloyds, a déclaré lors d'une conférence bancaire le mois dernier - avant le mini-budget de Kwarteng - que le créancier gagnait environ 175 millions de livres de revenus pour chaque hausse de 25 points de base des taux - en supposant qu'il ne transmette que la moitié des augmentations aux épargnants.

Les défauts de paiement des prêts bancaires sont restés remarquablement bas pendant et après la pandémie, mais les coûts de logement beaucoup plus élevés - ajoutés à la flambée des factures d'énergie - pourraient changer cela, selon les analystes.

Les banques britanniques devraient connaître "de très bons trimestres" avant une année 2023 "difficile", ont déclaré les analystes bancaires de RBC dans une note.

En tenant compte des derniers prix des hypothèques, RBC a calculé que les versements hypothécaires augmenteraient de 470 à 250 livres par mois pour les ménages qui se réhypothèquent, selon qu'ils aient ou non refinancé auparavant.

Les loyers privés pourraient également augmenter de 280 livres par mois si les propriétaires répercutaient la hausse des coûts hypothécaires sur les locataires, selon les analystes de RBC.

La hausse des taux hypothécaires sera un coup dur pour les finances de millions de ménages, a déclaré Sue Anderson, responsable des médias à l'organisme caritatif de lutte contre l'endettement StepChange.

"Nos recherches suggèrent que de nombreux ménages peuvent difficilement se permettre cette pression supplémentaire - près d'un adulte britannique sur deux a du mal à faire face à ses factures et à ses engagements de crédit, contre 30 % en octobre 2021 et 15 % en mars 2020."

Les créanciers britanniques ont discuté avec l'organisme professionnel UK Finance des options d'abstention pour les clients en difficulté, a déclaré l'organisme professionnel à Reuters, ajoutant qu'il était prêt à réagir si nécessaire.

Le banquier principal a déclaré que si les défauts de paiement des prêts hypothécaires étaient encore faibles - les prêts immobiliers étant généralement le dernier engagement sur lequel les consommateurs prennent du retard - ils n'étaient pas complaisants.

"Nous nous attendons à ce que ce soit à plus grande échelle que la normale, et cela n'a pas encore commencé".

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