Le transfert d'une partie de la compensation des dérivés de l'euro de Londres vers les pays de l'Union européenne est désormais inévitable et les banques doivent s'y préparer, a-t-on appris mercredi auprès des responsables du secteur, mais d'autres ont averti que l'intervention de l'UE se retournerait contre elles.

L'UE a approuvé en février une nouvelle loi qui obligera les banques et les gestionnaires d'actifs de l'Union à avoir un "compte actif" auprès d'une chambre de compensation du groupe des 27 pour les principaux contrats compensés à Londres par ICE Clear et le London Stock Exchange Group.

L'UE souhaite superviser directement la compensation de trillions de swaps de taux d'intérêt en euros et de contrats à terme Euribor, et moins dépendre d'une Londres post-Brexit.

L'autorisation accordée par l'UE aux adhérents britanniques de continuer à servir les clients de l'UE doit expirer en juin de l'année prochaine.

Matthias Graulich, membre du conseil d'administration d'Eurex Clearing, l'unité de Deutsche Boerse à Francfort qui bénéficiera de la nouvelle loi, a déclaré : "La direction à suivre est très claire... tout le monde doit être préparé, mis en place et capable de faire des affaires dans l'UE".

"Je pense que nous commencerons à appliquer cette exigence au deuxième trimestre de l'année prochaine, ce qui nous donne une bonne année pour nous préparer", a déclaré M. Graulich lors de la conférence annuelle sur les produits dérivés de l'IDX, ajoutant qu'un "grand nombre" de clients se sont connectés à Eurex Clearing.

"Un tiers de ces 650 membres compensateurs et clients sont régulièrement actifs. Tous les autres observent la situation", a ajouté M. Graulich.

Le Nasdaq et la bourse de Madrid espèrent également récupérer une partie des activités de Londres.

Toutefois, Hester Serafini, président d'ICE Clear Europe, qui fait partie d'ICE Inc., propriétaire de la Bourse de New York, a déclaré qu'elle constatait "beaucoup de négativité" parmi les clients à propos de la politique de l'UE.

"Au lieu de motiver les gens à faire une proposition de valeur, cette politique ne fait que forcer les choses, et nous ne recevons pas un bon accueil, nous ne voyons pas de changements dans les flux", a déclaré Mme Serafini lors de la conférence.

En fin de compte, les clients s'en tiendront aux plus grands pools de liquidités pour obtenir les meilleurs prix, a-t-elle ajouté.

"Nous ne pensons pas que cette politique atteindra en fin de compte les objectifs qu'elle s'est fixés", a ajouté Mme Serafini.

L'ESMA, l'autorité de surveillance des marchés financiers de l'UE, devrait préciser dans les mois à venir à quoi ressemble un compte "actif", et Bruxelles décidera également si la compensation transmanche peut se poursuivre.