LVMH : Invest Securities relève son objectif de cours
Le 16 octobre 2020 à 09:31
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Invest Securities a relevé son objectif de cours sur LVMH de 360 à 379 euros tout en réitérant sa recommandation Neutre. Le broker le répète, réduire la pandémie à un simple accident de parcours pour le luxe, est un raccourci par rapport à un cycle inédit qui aurait dû fragiliser davantage les fondations d'une évaluation tendue.
Selon lui, le chiffre d'affaires du troisième trimestre du leader mondial illustre un très net amortissement des contre-performances du premier semestre, avec une décroissance organique limitée à -7% mais le retour à une normalisation de la croissance sur les niveaux de 2019, est encore loin.
Le courtier le reconnaît, le cluster chinois fonctionne effectivement à plein régime, mais peine à compenser l'absence de relais sur les marchés de flux toujours soumis à la diète par la crise sanitaire.
Pour Invest Securities, cette absence de redémarrage des flux touristiques devient un facteur d'incertitudes pour 2021, alors même que 2020 avait très bien démarré.
Parallèlement à la reconquête commerciale se profile une plus forte intensité de coûts pour entre autres accélérer le redéploiement vers le online ou l'omnicanal, prévient l'intermédiaire
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).