Société Générale a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 473 euros sur LVMH après l'accord conclu avec Tiffany. Le groupe français paiera 131,5 dollars par action Tiffany, soit un prix 2,6% inférieur au prix précédent de 135 dollars. Ce rabais de 3,5 dollars par titre permet à LVMH d'économiser 425 millions de dollars. Le deal se monte à 15,96 milliards de dollars avec 435,5 millions de dollars à ajouter. Au final, le montant de l'opération atteint 16,395 milliards de dollars, ou 13,9 milliards d'euros.
Ce coût est inférieur à celui annoncé au moment du premier deal : 15,1 milliards d'euros. Il a en effet été fixé sur la base d'un prix de l'action plus bas et avec un dollar plus faible.
Ce nouvel accord confirme la capacité de Bernard Arnault a défendre les intérêts de son groupe et éloigne la perspective d'une prochaine opération de M&A, souligne le broker. Ce dernier projet de relance de Tiffany est séduisant. Avec la marque new-yorkaise, la branche joaillerie du numéro un mondial du luxe représente désormais 90% de celle de Richemont, contre 40% auparavant.
Selon le courtier, le challenge est séduisant, mais peut être aussi risqué. LVMH entend réussir là où les managers du groupe américain ont échoué.
LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).