HSBC a relevé lundi sa recommandation sur le titre LVMH, qu'il porte de 'conserver' à 'achat' avec un objectif de cours rehaussé de 750 à 999 euros.
S'il s'attend à un marché américain sous pression au premier trimestre pour les marques Louis Vuitton, Dior et le cognac, le courtier estime que ces difficultés ne devraient être que 'temporaires'.
Pour ce qui concerne Dior, qui génère 16% du résultat opérationnel, le broker dit anticiper une année de 'consolidation' suite au quadruplement des ventes de la marque au cours des quatre dernières années.
Louis Vuitton, au contraire, pourrait signer une accélération sous l'impulsion de son son nouveau directeur général, Pietro Beccar, dont les premières mesures - comme la nomination de Pharrell Williams - prouvent que la mission du groupe de luxe n'est pas de 'vendre des sacs à main', mais plutôt de la 'culture', poursuit HSBC.
Enfin, conclut le broker, LVMH est moins exposé à la Chine qu'aux Etats-Unis, ce qui pourrait s'avérer être un désavantage en vue de la réouverture de l'économie chinoise, souligne-il, tout en estimant que le groupe devrait continuer à profiter de la faiblesse de l'euro, comme en 2022.
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LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).
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