Invest Securities réitère sa recommandation 'achat' sur LVMH et remonte son objectif de cours de 634 à 706 euros, nouvelle cible qui 'fait du momentum de croissance le support principal de l'évaluation, déterminant potentiellement plus risqué'.
'Jamais sans doute dans l'histoire du luxe, LVMH n'a connu pareille fortune capitalisant sur une cyclicité inédite de la demande, cumulée avec une emprise de marché croissante', souligne-t-il, pointant 'la croissance fantastique du cluster domestique chinois'.
L'analyste prévient toutefois qu'une 'telle croissance, supportant un levier opérationnel qui devrait permettre de dépasser en 2021 le pic de marge opérationnelle du groupe (23,2% selon nous) accélère la perspective d'une maturité rapide de cette trajectoire'.
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LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE est le leader mondial des produits de luxe. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- articles de mode et de maroquinerie (48,9%) : marques Louis Vuitton, Kenzo, Celine, Fendi, Marc Jacobs, Givenchy, etc. ;
- montres et bijoux (12,7%) : marques Bulgari, TAG Heuer, Zenith, Hublot, Chaumet, Fred, Tiffany, etc. ;
- parfums et produits cosmétiques (9,6%) : parfums (marques Christian Dior, Guerlain, Loewe, Kenzo, etc.), produits de maquillage (Make Up For Ever, Guerlain, Acqua di Parma, etc.), etc. ;
- vins et spiritueux (7,7%) : champagnes (marques Moët & Chandon, Mercier, Veuve Clicquot Ponsardin, Dom Pérignon, etc. ; n° 1 mondial), vins (Cape Mentelle, Château D'Yquem, etc.), cognacs (notamment Hennessy ; n° 1 mondial), whisky (notamment Glenmorangie), etc.
Le solde du CA (21%) concerne essentiellement une activité de distribution sélective assurée au travers des chaînes Sephora, DFS et des grands magasins Le Bon Marché et La Samaritaine.
A fin 2023, la commercialisation des produits est assurée au travers d'un réseau de 6 097 magasins dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (7,9%), Europe (16,4%), Japon (7,3%), Asie (30,8%), Etats-Unis (25,3%) et autres (12,3%).
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